未来原油低位运行的可能性较大，建议投资者继续关注欧元区事态的进程，以及中美两国货币政策的变化。

在过去一个多月时间里，美国NYMEX原油出现了罕见的连续下跌行情，基本上回吐了自去年10月份以来由于伊朗问题所带来的涨幅，并促使油价重新回归至80美元/桶的水平。在整体需求下滑、供应增加及库存高企的情况下，国际原油辉煌难现，低位运行的可能性较大。

全球经济拖累原油需求

5月份以来，欧债危机卷土重来，希腊退出欧元区的可能性进一步加大，由此引发投资者对于欧元区乃至全球金融市场动荡的担忧。并且种种迹象表明，欧债危机已经出现由边缘国家向核心国家蔓延的趋势。近期，欧元区第四大经济体的西班牙向外界寻求支持，来重组其国内日益衰退的银行业，这引发了投资者对于欧元区援助资金分配的担忧，在各国援助规模不断扩大的情况下，未来欧元区能否从容应对将成为关键。

除了确定陷入衰退的欧元区之外，近几个月公布的中美两国经济数据也差强人意。4月13日，中国一季度GDP同比增长率为8.1%，创出自2009年以来的最低值，经济增速放缓成为不争的事实。6月1日，美国劳工部公布的数据显示，5月新增非农就业人数为6.9万人，大幅低于市场预期的15万人，并连续第三个月下降，就业市场恢复进程依旧缓慢。

因此，在全球经济阴影的笼罩下，对于原油的需求将毫无疑问地下降，价格承压下行的可能性较大。

全球原油供应充足

与原油需求下滑不同的是，自去年以来，全球范围内的原油供应量逐步增加。由于西方国家的制裁，伊朗的原油产量不断减少，但4月份欧佩克成员国的产量不减反增，原油日均产量创出了自2008年9月以来的最高水平，达到了3162.1万桶。这主要得益于伊拉克、利比亚以及沙特的原油增产，特别是伊拉克的原油产量增加明显，有赶超伊朗成为欧佩克第二大产油国的势头。

另外，在钻探技术不断提升的情况下，美国探明大量的页岩油及加拿大油砂，将促使北美地区成为未来全球原油供应增长的引擎。目前，美国的原油供应量已经达到了自1990年以来的最高水平。

因此，全球原油供应的不断增长与需求下降的预期形成鲜明对比，此消彼长的结果就是后期原油价格难以持续回升。

美原油库存高企

美国乃至北美地区原油产量不断增长，使得美国原油库存高企。另外，作为NYMEX原油指定交割库，库欣地区的原油库存也不断增加，并创出历史最高水平。随着美国夏季汽油消费旺季的到来，如此高企的原油库存将对价格构成较大的压力。

总之，在全球经济阴影笼罩下的原油需求势必减少，加上全球原油整体供应不断增加的事实，供大于求的现状将极大地限制油价的回升空间。另外，美国原油商业库存及交割库存的高企也将进一步拖累油价。因此，未来原油低位运行的可能性较大，建议投资者继续关注欧元区事态的进程，以及中美两国货币政策的变化，这将对油价短期的走势形成较大的冲击。