美国能源信息署(EIA)于美国时间2012年6月12日公布了6月的短期能源展望，其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然气、电力和煤炭等能源的供需情况。

今年前四个月，WTI原油现货均价超过了100美元/桶。随后，WTI价格从5月1日的106美元/桶下跌至6月1日的83美元/桶，反映了市场对于全球经济及原油需求增长的担忧。EIA预计，今年下半年，WTI原油均价和美国炼厂原油平均采购成本将分别为95美元/桶和100美元/桶，均较上个月的预测值大幅下调11美元/桶。2013年，原油价格将保持相对平稳状态。以上预测基于的假设是，今明两年，美国实际GDP增长率分别为2.2%和2.4%，而全球原油消费占实际GDP的比重将分别增加3.1%和3.5%。近期，全球范围内出现的宏观及财经消息显示未来经济增长疲软，降低对经济增长的预期，进而促使EIA下调原油价格预期。

EIA预计，2012年，美国原油日均产量将达到630万桶，较去年增加60万桶，日均产量创出自1997年以来的最高值。2013年，美国原油日均产量将进一步增加至670万桶。

全球原油和液体燃料消费

最近几个月，全球原油市场出现宽松的迹象，这主要是由于今年第1季度，全球原油日均产量超出需求量70万桶，并且，预计在第2季度，这一数值将上升至120万桶。继2011年大幅减少之后，今年第1季度全球原油库存出现反季节性增长，这主要是受到原油供应过剩的影响。市场分析人士将此轮原油价格下跌的部分原因归结于欧洲、中国以及美国等国家疲软的经济指标，并且，对于现阶段以及潜在供应中断的担忧情绪减弱也促使油价进一步下行。尽管对于经济增长的假设与上个月保持一致，但EIA却下调了原油价格，这主要是由于其上调了现阶段以及未来原油的供应量，其中，大部分来自于非欧佩克国家。

EIA预计，虽然近期原油价格出现了下滑，但今年原油均价依然会高于去年。今年第3季度，全球原油市场将适度收紧，这主要是由于在该时期，全球原油需求将触及季节性高点，同时，日均消费量将超出产量近70万桶。而且，以现阶段全球原油的剩余产能水平来看，足够支撑原油价格从目前位置逐步回升。

一些不确定的因素将导致原油价格高于或低于市场预期。几个非欧佩克国家正经历着大规模且持续的产量中断局面。如果这些国家中断的供应不能如期恢复，并且继续发生其他导致供应中断的事件，或者供应增长速度慢于预期，那么油价将高于本报告中的预测值。另外，即将到来的欧盟禁运所产生的影响以及针对伊朗进口原油的其他制裁仍存在不确定性，一些分析人士认为，尽管伊朗的原油供应仍存有不确定性，但他们对于伊朗与西方国家近期的谈判前景表示乐观，这一预期有助于油价从此前几个月的高点回落。

就需求端而言，近期欧洲爆出的负面消息对全球经济增长构成危险。在此次报告中，EIA预计，今明两年欧洲的原油日均消费量将分别减少34万桶和23万桶。如果欧元区经济现状进一步恶化，全球经济增长率将低于目前的预测值，并导致原油需求下滑以及油价下跌。中国经济增速的放缓将同样促使原油需求减少。目前，EIA预计，今明两年中国原油日均消费量都将增加40万桶。近期公布的经济数据显示中国经济存在减速的迹象。

2011年，全球液体燃料日均消费量增加了80万桶。EIA预计，今明两年日均消费量将分别增加80万桶和110万桶，其中，中国、中东、中南美洲以及其他非OECD国家将占据所有的消费增长量。2012年，OECD国家的液体燃料日均消费量将下降40万桶，欧洲和美国占据了绝大部分。2013年，OECD国家的液体燃料日均消费量将保持相对平稳，美国消费量的增长将部分抵消欧洲消费量的下降。

非欧佩克成员国供应

EIA预计，2012年和2013年，非欧佩克国家的原油和液体燃料日均产量将分别增加80万桶和120万桶。其中，增长幅度最大的地区是北美，今明两年该地区的日均产量将分别增加89万桶和47万桶，这主要得益于美国本土页岩油和加拿大油砂产量的持续增长。由于离岸和盐下层油田产量的增加，今明两年巴西的原油日产量将分别增加2万桶和12万桶。EIA预计，由于明年卡沙地区的油田开始生产，哈萨克斯坦的原油日均产量将增加16万桶。另外，今明两年产量增长的其他国家有中国、俄罗斯和哥伦比亚，产量下降的地区有墨西哥和北海。

几个非欧佩克成员产量中断的局面还在持续，如苏丹及南苏丹地区、也门、叙利亚和北海地区。然而，由于突发因素导致的日均供应量减少的幅度从3月的130万桶下降至5月的90万桶。尽管还有一些计划检修仍在继续，但是加拿大最大的三个油田计划外检修的完成是此次供应减少幅度收窄的主要原因。1月底，在前苏丹地区，由于苏丹政府与新独立的南苏丹之间关于通行费问题发生的争端以及其他矛盾导致南苏丹停止了所有的原油产量。4月，由于边界争端不断加剧造成两国军事冲突升级，并影响黑格里油田的供应，最终导致4月大部分时间里面，苏丹地区近一半日均供应量的中断，约合11万桶。2011年，苏丹及南苏丹地区的日均产量为46万桶，而今明两年，这一数字将分别为13万桶和36万桶。

在也门和叙利亚，国内的政治动乱已经严重影响到他们相当一部分的原油供应。由于马里卜输油管道的持续中断，也门国内的原油产量受到一定的影响。EIA预计，也门的原油日均产量将从骚扰之前的近26万桶的水平下降至2012年和2013年的15万桶。EIA预计，叙利亚国内的原油出口将停止，今明两年，其国内日均产量将分别为24万桶和34万桶，低于骚扰之前的40万桶的水平。

欧佩克成员国供应

EIA预计，为了满足持续增加的全球原油需求以及平抑部分地区供应的中断，今明两年欧佩克成员国的原油日均产量将稳定维持在3000万桶以上。EIA预计，今年欧佩克的原油日均产量将增加90万桶，明年日均产量将下降50万桶，主要是由于非欧佩克成员国供应增长幅度的提升，而库存保持相对平稳。2011年，欧佩克非原油液体燃料(凝析油、液化天然气、和天然气制合成油)的日均产量为530万桶，今明两年，将分别增加40万桶和10万桶，而这部分产量不记录在欧佩克的产量目标内。

EIA预计，2012年年底，伊朗的原油日均产量将减少85万桶，到2013年，产量将进一步减少20万桶，而去年年底该国原油日均总产量为355万桶。自去年第4季度以来，伊朗的原油日均产量就呈现持续且加速下滑的局面。EIA认为，伊朗产量加速减少的事实反映了其国内油田投资的不足，而这原本是用于弥补该国自然产量的下滑。原本在伊朗国内从事原油开采的一些国外公司都已经停止了他们的业务，主要是因为之前针对伊朗的制裁使得他们很难与其进行生意往来。EIA预计，伊朗原油产量的下降将由其他欧佩克成员国通过增加供应来弥补。

在此次报告中，EIA并没有涉及一些潜在的因素，如可能针对伊朗中央银行的更多制裁，即将到来的欧盟禁运对伊朗国内原油产量的影响，或者这些制裁可能会引发伊朗和其他欧佩克国家产量、剩余产能以及库存的变化。正如EIA在4月27日的报告中提到的那样，目前已经有迹象表明美国和欧洲的制裁已经影响到伊朗原油的销售。伊朗出口量的持续下降导致其岸上和海上原油库存的不断增加，伊朗国内原油库存的增加促使全球原油库存上升。然而，伊朗建立的这部分库存是由于欧美国家对其制裁使得其销售受阻所产生的被动性库存，并不是传统意义上的商业库存。

如果不能有效寻找到相应的市场来消化持续增加的原油库存，那么，伊朗将不得不进一步削减产量。EIA认为，伊朗任何产量的削减都将可以通过其他欧佩克成员国剩余产能的投放来弥补。在这种情况下，伊朗停止的生产装置将被视为新的剩余产能，然而，就像伊朗积累的原油库存不算商业库存一样，这部分剩余产能不会被用于缓解原油市场紧张的局面，因为正常的剩余产能是不会被迫关闭的。

在全球原油市场中，欧佩克成员国扮演着左右摇摆的生产者角色，因为只有他们才拥有多余的原油产能，其中大部分集中在沙特手中。EIA预计，今明两年，欧佩克原油日均剩余产能将分别为250万桶和340万桶。然而，正如上面提到的那样，市场不仅仅只关心剩余产能的总水平，其组成部分也是市场关注的重点，因为从中可以了解到伊朗产量恢复的情况。在现有的情况下，市场可能低估了部分欧佩克成员国积累的剩余产能。

OECD原油库存

根据EIA的计算，2011年年底，OECD国家的原油商业库存为25.9亿桶，这相当于过去55.9天的消耗量。报告预计，到2012年底，OECD的原油的商业库存会增加至26.5亿桶，相当于57.7天的消耗量，这将是近15年来的同期最高水平，主要是由于OECD消费水平的下降。

原油价格

与上个月的预测值相比，EIA将2012年美国炼厂原油平均采购成本下调了8美元/桶至102美元/桶，与2011年均值一样。EIA预计，今年WTI原油的均价为97美元/桶，低于上个月的预测值7美元/桶，但仍高于去年均价2美元/桶。2013年，原油价格将保持相对平稳，WTI均价和美国炼厂的平均采购成本将分别为97美元/桶和102美元/桶。

所有的能源价格预测均存在很大的不确定性。截至2012年6月7日的前5天，2012年9月到期的WTI期货平均价格为85美元/桶，隐含波动率为35%。在95%的置信区间下，WTI原油在9月的月均价下限和上限分别为63美元/桶和115美元/桶。去年的这个时候，WTI的2011年9月合约平均价格为102美元/桶，隐含波动率为30%，其95%的置信区间下沿和上沿分别是78美元/桶和134美元/桶。

(本文编译自EIA报告)