沪铅以偏弱震荡为主：永安期货6月15早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

意大利昨日发售45亿欧元的中长期国债，借贷成本大幅上升，但买需仍好于预期。期间西班牙国债收益率曾一度飙至7%上方至7.02%，最终报收于6.96%，意大利10年期国债收益率报6.16%。

法国信用评级遭下调，因预计该国将面临日益加剧的融资压力。

希腊2012年第一季度失业率自去年第四季度的20.7%调涨至22.6%，其中，希腊一季度年轻人失业率为52.7%，高举欧元区国家榜首。

2、美国：

美国5月CPI环比增长为-0.3%，市场预期-0.2%，前值0.0%。同比增长1.7%，市场预期1.8%，前值2.3%，CPI快速回落增加了市场的QE3预期，但需注意除去食品和能源的核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.3%，仍保持在美联储的目标2%之上。

美国上周首次申请失业救济人数为38.6万，不及市场预期的37.5万。

3、今日市场重点关注前瞻：

周五（6月15日）：

美国6月纽约联储制造业指数，上月值17.1；

美国5月工业生产月率，上月值1.1%，预期0.3%；

日本央行公布利率决定；

美国6月密歇根大学消费者信心指数，上月值79.3；

股指：

1、基准上证综合指数收盘跌22.97点，至2295.95点，跌幅1.0%。深证综合指数跌5.04点，至954.07点，跌幅0.5%。股指期货主力合约收盘跌0.6%，至2547.4点。

2、有20国集团消息人士周四表示，全球主要央行将准备好在希腊大选结束后采取协同举措提供流动性，以应对届时可能发生的市场剧烈动荡局面。

3、6月14日，央行新闻发言人在接受媒体采访时表示，央行文件是要明确对个人住房贷款利率浮动区间下限不再进一步放宽，此次仍保持基准利率0.7倍不变。

4、昨日，国家发改委召开阶梯电价通气会，发改委有关负责人表示，居民阶梯电价7月1日试行，6月中陆续出台实施方案。

5、全国社会保障基金理事会15日在中国证券报独家披露的2011年年报显示，社保基金会管理的基金资产总额达8688.20亿元。其中，社保基金会直接投资资产5041.12亿元，占比58.02%；委托投资资产3647.08亿元，占比41.98%。

橡胶：

1、今年汽车以旧换新补贴以商用车为主，系前2年政策的延用，补贴总额暂未知。新一轮汽车刺激政策正在制定中。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23200/吨（-50）。交易所仓单11770吨（-105）。

3、SICOM TSR20结算价286.1（+1.1）折进口成本21650（+54），进口盈利1550（-105）；RSS3结算价326.3（+3.8）折进口成本26594（+250）。日胶243.4（+0.8），折美金3067(+17)，折进口成本25143（+100）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3000美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价2940美元/吨（-10），折人民币价21736（-102）

5、泰国生胶片91.59（+0.61），折20号胶美金生产成本3069（+28）

6、丁苯华东报价18900/吨（+0），顺丁华东报价21150元/吨（+0）。

7、截止5月31日的半月里，山东地区轮胎厂全钢开工出现回升，半钢开工继续下滑。

8、截至6月9日，青岛保税区及物流园区天胶+复合库存约16.5万吨，该库存数据较5月26统计的15.4万吨上升1.1万吨。

小结：今年汽车以旧换新补贴以商用车为主，系前2年政策的延用。青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；美国5月轻型车销量133万，同比增长26%。1-4月，子午线轮胎外胎同比增长6.80%。米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

贵金属：

1、宽松政策预期升温，现货金仍维持强势，较昨日收盘，伦敦金略有上涨，伦敦银下跌1.3%，金银比价56.70

2、美国经济数据：美国6月9日当周初请失业金人数上升0.6万人，至38.6万人，预期为37.5万；美国季调后CPI月率下降0.3%，预期下降0.2%，创下2008年12月以来录得的最大降幅，市场对美联储宽松预期升温。

3、全球主要央行将准备好在希腊大选结束后采取协同举措提供流动性，以应对届时可能发生的市场剧烈动荡局面。

4、英国央行(BOE)及政府将推出新银行融资机制以提振借贷，以此作为放松信贷环境以应对欧债危机举措的一部分。

5、希腊左翼联盟：将打破附加在救助希腊之上的苛刻条款，不过，要努力使希腊留在欧元区内；关于希腊破产的言论将成为过去。

6、Egan-Jones下调法国信用评级，从A-下调至BBB+。

7、周五经济前瞻：美国 5月工业产出、美国 4月国际资本净流入、美国 6月密歇根大学消费者信心指数、日本央行货币政策会议，公布利率的决定、瑞典央行全体理事会议

8、SPDR黄金ETF持仓为1277.393吨（+3.018吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9696.23吨（-0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（1.4万盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）

9、美国十年期实际利率为-0.51%（-0.03）；VIX恐慌情绪为21.68（-2.59）；COMEX银库存为1.44亿盎司（+121.87万盎司），COMEX黄金库存为1107万盎司（-31.0盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.45%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.43%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

10、小结：希腊政局虽动荡，但是各方政党努力留在欧元区的共识却在加强；欧债危机的扩散使得全球各国央行有加强市场流动性的倾向；此外美国就业数据的不振以及下降的CPI亦使得市场对美联储货币宽松预期升温。在全球流动性进一步宽松预期的升温下，金价上涨动能更足。白银随短期内受欧债危机压制，但是市场避险情绪一旦回落后，将紧随金价上升。近期金银比价仍会在56.50-57.50震荡。

铜铝锌：

1、LME铜成交10.98万手，持仓26.08万手，减1974手。铜现货对三个月转为贴水C12.5美元/吨，库存增1650吨，注销仓单增650吨，亚洲库存继续增加，而美国新奥尔良仓库注销仓单大幅增加，现货贴水继续扩大。沪铜本周库存继续减14623吨，现货小幅升水。比价大幅修复走高。预计后期内外铜价以 52000-54000一线弱势震荡为主来消化国内库存，宏观氛围影响其下跌的幅度和深度。

2.LME铝成交21.56万手，持仓73.5万手，减3518手。现货对三个月贴水C36.5美元/吨，库存增25800吨，注销仓单增75350吨。伦铝库存降，自身有成本支撑，但受宏观和原油拖累。沪铝现货平水，本周库存增915吨。当前国际原铝日均产量下降明显，国内需求较差，而供应增加，5月原铝产量创新高，国内基本面偏弱，主要以成本支撑为主。

3、LME锌成交9.9万手，持仓27.22万手,减2061手。现货对三个月转为贴水C2.5美元/吨，库存减2700 吨，注销仓单减3650吨，伦锌总体依然是弱势品种，但交易数据有所好转。沪锌交易所库存本周继续下降3215吨，现货贴水下降。冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，沪锌弱势依旧，但是短期内成本支撑较大。

4.LME铅成交3.5万手，持仓12.8万手，增119手。现货对三个月贴水C17.5美元/吨，库存减500吨，注销仓单减875吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少611吨，现货小幅升水，成本支撑，但下游也表现较弱，沪铅以偏弱震荡为主。

5.市场参与者周四称，受供应紧张影响，三季度亚洲铝升水料继续攀升。因目前LME铝价低于生产成本，而大量库存陷入融资交易。

结论：伦铜贴水幅度扩大，亚洲库存增加，但美国注销仓单增加，而国内比外盘而言支撑力度稍强，但比价高位后国内压力也将增加。宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡寻底。内外锌价总体弱势格局，国内冶炼开工率低，行业维持低利润格局，伦锌数据有所转好，下跌态势或趋缓。铝价成本支撑，但国内面临的供应压力很大。

钢材：

1、现货市场：国内螺线市场多以稳为主，部分地区小幅调整。上海市场继续稳中趋弱，市场成交持续清淡，下游工地采购订单减少，出货不畅。商家谨慎心态使市场多数地区价格以稳为主。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3920（-），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3990（-），5.5热轧4150（-），唐山铁精粉1085（-），澳矿1025（-），唐山二级冶金焦1805（-），唐山普碳钢坯3580（-）

3、持仓：变化不大，银河、永安增持空单。

4、要闻：铁路基建复苏已经显现端倪。一方面，5月全国铁路完成基本建设投资337.7亿元，环比上涨16%。另一方面，铁路建设债券提前几个月发行并受到热捧。

5、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，但成本端表现出一定支撑，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

豆类油脂：

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连续第二个交易日收低,交易商指因受玉米/大豆价差收窄,及与经济不确定性相关的结清多头部位影响,大豆主要购买国中国经济尤其具有不确定性.交易商称,CBOT大豆期货的多头部位接近纪录高位,使市场易受结清多头部位操作打压.7月大豆合约SN2未平仓合约高于176,000口,距6月29日的首个交割通知日只差两个多星期.

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－6.2％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－4.6％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损214(昨日进口亏损126)。棕榈油9月进口亏损134（昨日亏损94）；

3、广州港棕榈油现货报价7320(－140)；华东四级豆油现货报价8800(－100)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3400(0)；南通菜籽油现货报价10500(0)。青岛港进口大豆分销价4250(0)。

4、国内港口棕榈油库存100(有人咨询为什么这个库存一直不变，因为库存一直就是这么高，未曾有效消化)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至640万吨（上周预估620万吨）左右.

5、Informa Economics周五公布最新种植面积数据.该机构5月时预计美国大豆种植面积为7,580万英亩,比美国农业部3月的种植意向数据高出近200万英亩.

6. 美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布,5月美国大豆压榨量为1.38266亿蒲式耳,高于4月的1.31708亿蒲式耳及分析师平均预计的1.351亿蒲式耳. NOPA数据显示,美国5月豆油库存为23.12亿磅,低于4月的23.85亿磅,但与分析师预估相符.

.7. 美国中西部玉米和大豆种植区周末前预计将出现更加干热的天气,这将令产量前景进一步承压.

小结：近期基金平仓打击豆类行情，但是豆类供需格局依然偏紧，且农产品陆续进入天气市，持仓看豆类开始从近月陈作向新作远月移仓。油脂方面进口有利润导致中国买盘买入国际豆油，然而导致国内压力继续增加，另外国内小包装油脂调控使得国内油脂上升空间得以压制，油脂更多是跟随大豆走势。

棉花：

1、14日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18522，东南沿海18450，长江中下游18382，西北内陆18310。

2、14日中国棉花价格指数18358(-47)，2级19468(-34)，4级17673(-55)，5级16097(-63)。

3、14日撮合6月合约结算价17868 (+26)；郑棉1209合约结算价18375（+205）。

4、14日进口棉价格指数SM报86.75美分(-0.18)，M报83.38美分(-0.26)，SLM报82.79美分（+0.22)。

5、14日美期棉ICE1207合约结算价78.09美分(+3), ICE库存123913(+0)。

6、14日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25670（-30），30790（-50），20600（-50）。

7、14日中国轻纺城面料市场总成交723(+15)万米，其中棉布145（+3)万米。

纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，棉市清淡；外棉方面，7月合约交割前出现空头回补，ICE近月合约收于涨停；受新棉收储价支撑，郑棉现回暖走势，但考虑市场信心不足，且下游需求仍然偏弱，郑棉仍可能以振荡偏强为主。

甲醇：

1. 布伦特原油97.03（-0.1）；秦皇岛山西优混（Q5500K）735（-10）；

2. 江苏中间价2695（-10），山东中间价2540（-20），西北中间价2105（-80）

3. CFR 中国365（-0），完税2882；CFR 东南亚385（+0）；

4. FOB 鹿特丹298（-0）；FD 美湾372.96（-0）

5. 江苏二甲醚价格4350（-50）；

6. 华东甲醛市场均价1250（-5）；

7. 华北醋酸价格2600（-50），江苏醋酸价格2750（-50），山东醋酸价格2580（-120）；

8. 张家港电子盘收盘价2760（-5），持仓量17022；

9. 截止5 月31日，华东库存46.1 万吨（-0.6），华南库存9.4（-0.3）；

10.4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

11.动力煤价格走势疲软，甲醇成本平台下移，近期内陆价格出现明显跟跌，支撑甲醇价格进一步下行，此大背景下，甲醇或不乏下行空间。另一方面，外盘价格快速下跌为近期甲醇走弱关键，但此因素效果或将减弱，因其它区域外盘价格尚属坚挺，为此下行节奏值得关注，但短期看，仍不支撑多做，上涨更多为短期反弹，整体而言甲醇仍为偏空的品种，逢高依然可考虑建立多单。

pta:

1、原油WTI至83.91（+1.29）；石脑油至740（+5），MX至1025（+0）。

2、亚洲PX现货至1208（+25）美元，折合PTA成本7214元/吨。

3、现货内盘PTA至7100（+100），外盘901（+21），进口成本7096元/吨，内外价差4。

4、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷49（-0）%。

5、江浙涤丝产销平均6-8成，但个别较好能够超百；涤丝价格少部分稳定，其他多有100元的下跌。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约723（+15）万米，其中化纤布约578（+12）万米。

7、PTA库存：PTA工厂2-7天，聚酯工厂2-6天。

PX启稳回升，PTA成本平台提高，另受昨日期货回升带动现货气氛回暖补货的增多，且目前现货货源较少，短期反弹仍有持续的可能，但中长期弱势格局仍将保持。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价740.5（+5），东北亚乙烯到岸价885（-5）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1230（-10），进口盈亏：-110

3、华东LLDPE国产货价格9600-9850，进口货价格9550-9900，均价9725（+0）。

4、石化出厂均价9730（-0），石脑油折合生产成本9109.

5、华北市场相关品种报价：LDPE 10030（-70)，HDPE 10860（+0），PP 10600（-0）。

6、交易所仓单量3542张（-176）。

7、基差（华东现货-1209合约）：445，持有收益年化19%。

8、小结：

亚洲乙烯持续回落，进口料或难持久在1200美元上方。昨日LL1209盘中上探9400，空头逢高沽空，收长上影，表明上方压力不减，市场情绪偏空。今日原油小幅反弹，周末行情或加剧波动，关注整体氛围，9300-9500区间高抛低吸。

pvc：

1、易贸PVC报价均价：华东电石料6450（+20），华东乙烯料6850（-0）；

华南电石料6550（+0），华南乙烯料6850（-50）.

2、东南亚PVC到岸均价：900美元(-35)，完税价7200，进口盈亏-350

3、电石价格：华中3575（-0），西北3200（-0），华北3575(-0)，西南3725（-0）。

4、远东VCM报价：795美元(-0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中935（+0），华北840（+0），西北815（+0）。

6、液氯价格：华东325（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北150（+0）。

7、持有年化收益：华南市场-2.1%，华东市场3.9%

8、交易所仓单：9799张(-200)。

小结：

电石价格近期企稳，电石料保持坚挺，乙烯料或由于乙烯价格始终难以企稳而开始下跌趋势。仓单近期连续流出，1209合约昨日空头主动离场，盘中回补部分缺口。但非多头主动性增仓推涨，市场仍偏弱，建议6550上方短空。

燃料油：

1、石油输出国组织（OPEC）１４日在维也纳决定，继续维持目前正在执行的每天３０００万桶的欧佩克原油生产限额。

2、美国天然气：截止6月8日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近29.2%（-3.7%），库存同比状况继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。

3、周四亚洲石脑油跨月价差连续第三日保持在每吨贴水2.00美元,因全球经济前景低迷且石脑油供给增长之际,需求低迷的态势料持续下去；近月跨月价差贴水2.00美元。

4、WTI原油现货月（7月）贴水0.37%(+0.01%)； Brent 现货月（7月）到期转为贴水0.14%。伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水13.12美元（-1.39）。

5、华南黄埔180库提价4680元/吨（-10）；上海180估价4630（-50），宁波市场4685（-50）。

6、华南高硫渣油估价4075元/吨（-50）；华东国产250估价4375（+0）；山东油浆估价4150（+50）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水41元（-19）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：OPEC维持产量配额不变。上周（6.8）美国原油库存略有下降，成品油库存意外下降。Brent现货月（7月）到期转为贴水。纽约汽油裂解差（WTI）处于4周高位，伦敦柴油裂解差升至4个月高位。截止6.8日天然气库存数据同比继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场基本稳定，只有焦炭市场出现小幅下滑走势

2、虽然部分钢厂上调国产矿采购价格，但多集中于河北和东北部分地区，且上调幅度有限，持续上调的意愿不足。

3、国内焦炭市场仍以弱势运行为主，其中山西、河北部分地区报价小幅下滑，幅度在20-30元之间。据市场最新消息，今炼焦煤主产地山西继续下调价格，临汾、太原焦炭报价也同时下滑，而邯郸地区主要从山西购入焦煤，因此也受到拖累。

4、天津港焦炭场存172万吨（0），秦皇岛煤炭库存934万吨（+9），焦炭期货仓单130张（0），6月11日进口矿港口库存9666万吨（+95）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1730（0），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价795（-5），临汾主焦精煤车板价1500（0），澳大利亚主焦煤1690（-10），日照印粉63%港口车板湿吨价970（0）

6、煤炭后市看空，在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭期货继续看空。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6260（-10）元/吨；12064收盘价6227（-6）元/吨，12074收盘价6112（-38）元/吨，12094收盘价5938（-51）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水60（+4）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-50（+14）元/吨；柳州9月-郑糖9月=44（-15）元，昆明9月-郑糖9月=-29（-9）元；注册仓单量2627（-14），有效预报2136（+0）；广西电子盘可供提前交割库存27840（-500）；

2：ICE原糖7月合约上涨0.25%收于19.97美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5155元/吨，进口盈利1105元，巴西白糖完税进口价5301吨，进口盈利959元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；

4：越南对食糖等商品配额外进口征收高关税；孟加拉国进口2.5万吨印度糖；巴西糖业投资匮乏，继续扩大糖产量的能力受限；泰国食糖关税下调，出口机会凸显；印尼未来5年或成为糖净进口国；

5：多头方面，华泰减仓7538手，中国国际减仓4381手，空头方面，华泰减仓10826手，中国国际减仓6198手；

6：广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，产销率57.16%，同比下降4.97%；广东截至5月底累计产糖114.91万吨，销糖99.18万吨，产销率86.32%；云南截至5月底累计产糖201.36万吨，销糖86.2万吨，同比减少12.2万吨，产销率42.81%，同比下降13.05%；海南截至5月底累计产糖30.88万吨，销糖13.36万吨，产销率43.27%；

小结

A．外糖价差扩大，关注价差走势；

B．国内受外盘和销区现货短期偏紧的影响，或有反弹。

玉米：

1．玉米现货价：济南2380元/吨，哈尔滨2240元/吨，长春2310元/吨，大连港口新作平舱价2420元/吨，深圳港口价2490元/吨，南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1207合约升水23元/吨，长春现货对连盘1207合约升水-87元/吨；大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为11元/吨；

2.7月CBOT玉米到岸完税成本2395元/吨，12月CBOT玉米到岸完税成本2130元/吨；

3.玉米淀粉均价3040元/吨，玉米蛋白粉均价4200元/吨，吉林酒精价格6300元/吨，DDGS均价2020元/吨；仔猪均价32.36元/公斤，毛猪均价14.08元/公斤，蛋鸡均价7.92元/公斤，活鸡均价9.05元/公斤

4．北方港口库存240万吨，南方港口47.1万吨，大连商品交易所玉米仓单10000（+0）张；

5．持仓方面：总持仓：1324686（+18772）张，多头：大连、鲁证、广发增仓，永安减仓，空头：国投、中粮增仓，东海、国联、弘业等减仓；

6. 中国4月进口玉米16421吨，同比增长127.59%，1-4月份共累计进口玉米176万吨。

小结

关注深加工利润，生猪养殖利润，玉米普麦价差、南北港口价差、玉米进口等情况

早籼稻：

1．稻谷价格：早籼稻，长沙2600元/吨，九江2600元/吨，武汉2580元/吨；中晚稻，长沙2730元/吨，九江2720元/吨，武汉2740元/吨；粳稻价格，哈尔滨3000元/吨，南京2900元/吨；长沙早籼稻价格对郑盘1207合约升水-81元；

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3680元/吨，九江3710元/吨，武汉3720元/吨；晚籼米，长沙3960元/吨，九江3980元/吨，武汉3900元/吨；

3．注册仓单0（+0），有效预报0（+0）；

4．国家2012年最低收购价2400元/吨；