【简评】

周 四 ， 两市小幅低开后弱势震荡， 成交量有所缩小 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显 ； 而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革 ， 后市政策面 、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1206 期现价差为 -1.62 点，显示市场 情绪有所谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.50 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看， 1206 、 1207 合约上前 20 席位的的净空单分别为 48 手、 683 2手 ，较前一交易日有所减少，仍维持在低位，市场对于后市比较谨慎 ; 但国泰君安在 1207 上陆续增加空单达 6891 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 欧洲央行 6 月 14 日公布月报指出，欧元区经济面临的下滑风险升高，区内债务危机为主要疑虑，并称通胀预期仍获良好控制。欧洲央行还在月报称，不会容忍用欧元区高通胀的方式，让二线国家重拾竞争优势。

2. 瑞士央行 6 月 14 日在季度政策评估后公布报告称，维持欧元兑瑞郎 1.20 汇率下限的目标不变 ， 维持基准利率三个月期 LIBOR 在 0-0.25% 目标区间不变。报告重申捍卫瑞郎汇率上限的决心。同时将 201 2年通胀率由 -0.6% 上调至 -0.5% ；认为在可预见的未来，瑞士没有通胀风险，也没有通缩预期。

3. 6 月 14 日意大利成功拍卖 45 亿欧元国债，达到目标上限，但意大利三年期国债收益率升至 5.3% ，为去年 12 月以来最高。不过该结果基本附近预期，因为此前海外媒体报道料其收益率将逾 5% 。经历过几波跌势的欧元 ， 兑美元低位企稳于 1.2550 附近 。 关注欧元兑美元在 1.2500 、 1.2550 和 1.2600 有大规模期权到期。

4. 周四 , 因有消息称，如果希腊周日大选结果导致市场动荡，各国央行将准备提供流动性以防信贷紧缩。

【操作策略】

欧洲债务问题仍不明朗 ， 追涨风险较大 ， 建议投资者继续保持谨慎 。 本周五是 IF1206 交割日需引起注意。