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资管业务将开闸期货公司不再“单腿”走路

推出期货资产管理业务是一个必然趋势。

中国证监会6月8日召开新闻通气会，就《期货公司资产管理业务试点办法（征求意见稿）》（以下简称试点办法）向社会各界公开征求意见。《试点办法》明确了期货公司资产管理业务的定义和类别；投资者适当性要求；期货公司申请资产管理业务资格的条件；防范利益冲突和不公平交易的制度等七方面的内容，旨在改善和促进期货市场，培养和保护投资者。

依据这个消息，可以看到，发展期货公司客户资产管理业务也是期货市场的发展方向。

随着期货业创新步伐的不断加快，各类业务逐渐放开，未来的期货公司会“鸟枪换炮”，获得像其他金融机构一样的发展机会。而期货资产管理业务开闸，将给期货公司带来很多实质性好处。

首先，期货资产管理业务开闸，将改变期货公司单腿走路困局，使期货公司收入来源多样化，改变期货公司长期以来“通道”单一、以收取手续费为主的单一利润来源。期货资产管理业务将使期货公司从单一模式的竞争，转向以战略、人才、资源整合以及差异化服务等为主导的综合实力竞争。

其次，将使期货业格局得到深刻改变，期货公司分化将大大加剧。

就目前期货资产管理业务试点办法中对期货公司的要求来看，会有两轮筛选，一是“最近两次分类监管评级均不低于B类BB级”，根据2011年期货公司分类监管结果来看，满足此要求的有49家公司，而试点办法中的第二个条件将进一步缩小试点资管业务的公司数量，那就是“期货公司净资本不得低于5亿元”，此一条一下子就把32家期货公司排除在外，有资格申请资管业务的期货公司仅为17家。

此外，对期货公司的人才也提出了要求，就是一家期货公司至少需配备1名专职高管人员和5名以上取得期货投资咨询业务从业资格的专职业务人员。这样对于沉迷于打手续费价格战，而疏于储备人才，无力发展公司实力的很多小期货公司来说，可能不是一个好消息。长期沉迷于手续费恶性竞争而忽视公司综合实力的战略性发展，将会使未来的创新业务与这些公司无缘，从而会逐渐被挤出期货市场，只能得到一个被淘汰的命运。

而注重发展稳健企业文化，增加公司综合实力，不打手续费恶性竞争的优秀大公司将“强者恒强”。尤其是他们对公司各项风险管理指标都有较高的要求，从而在分类评级和未来发展中占得先机。

第三，期货公司资产管理业务的开闸将逐渐改变期货市场投资者格局。从目前的资产管理试点办法内容看来，期货公司未来获得的投资范围将可能是最广阔的。

《试点办法》第12条规定，期货公司资管业务可以投资于期货、期权及其他金融衍生品，还可以投资股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等，另外，还有中国证监会认可的其他投资品种。

这条规定充分说明，期货公司资管业务的灵活性和操作性将大大增强，并有利于满足机构对期货产品策略性的需求。另外，期货公司资产管理业务的单一客户起始委托资产不得低于100万元，并实行实名制。100万资金以下的中小散户将无缘获得该项服务，期货投资者的结构将由此项规定而得到引导，从而为未来机构主导期货市场打下基础。

此外，资管业务可以大大推动期货业合格人才的增加和扩张，并吸引海外优秀对冲人才。期货公司今后将真正走上以生产和销售投资策略产品的“精耕”道路，产品为王，成效说话，最终可使期货公司成为真正的金融机构。

责任编辑：翁建平

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