焦炭期货继续看空：永安期货6月18日早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

希腊传统两大政党联合后在该国议会能占据163席，足以满足过半数议席组阁的需求。然而，反对援救措施的左翼激进联盟(Syriza)的得票率仍高达26.5%，夺下71个议席，因而仍将在该国扮演不可小视的搅局者力量，这会给新政府的施政带来新的变数。但是即使是这样，希腊也将在达到协议目标的道路上继续挣扎，关于对希腊第三轮救助的谈判可能很快就会开始。

法国总统弗奥朗德所在社会党在6月17日国会选举中赢得大多数投票，给奥朗德通过立法修正案使法国安然度过欧债危机提供强力支撑。

法国当地媒体披露，奥朗德14日提出一项1200亿欧元的经济刺激计划，具体内容包括征收金融交易税、加大高科技投资、进行基础设施建设等，该计划将于本月底欧盟峰会上讨论。

2、美国：

美国6月密歇根大学消费者信心指数初值74.1，低于预期77.5，前值79.3。

美国6月纽约联储制造业指数+2.29，预期+13.0，前值+17.09；就业指数+12.37，前值+20.48；新订单指数+2.18，前值+8.32；物价获得指数+1.03，前值+12.05，远不及预期。

今日市场重点关注前瞻：

周一(6月18日)：

美国 6月NAHB房价指数，上月值29，预期值28

日本央行公布月度报告

欧洲央行执委亚斯穆森参加小组讨论，主题为ECB在危机中的角色

墨西哥洛斯卡沃斯 20国集团(G20)峰会(至19日)

股指：

1、上证综合指数收盘涨10.90点，至2306.85点，涨幅0.5%；盘中高点在2314.24点，该股指上周上涨了1.1。深证综合指数收盘持平于954.31点。股指期货主力合约收盘涨0.4%，至2560.6点。

2、希腊保守派新民主党在周日选举中以微弱优势获得，该党将寻求联合其他政党组建支持紧缩措施的联合政府，并将迅速采取措施以实现国际债权人设定的严格财政紧缩目标。

3、中国经济增长与周期(2012)"国际高峰论坛16日在北京召开。针对二季度经济走势，与会的多位经济学家均表示，经济增速将连续第六个季度回落，GDP同比增速可能跌破8%。

4、5月以来，有关各地楼盘销售火爆的消息越来越多。国家统计局数据显示，5月全国商品住宅成交环比增长16.37%；成交额环比增长19.12%。

5、美国财政部15日公布数据显示，截至2012年4月，中国持有美国国债共计1.1455万亿美元，较今年3月末的1.1440万亿美元增持15亿美元。

橡胶：

1、据金凯讯信息，截止6月15日的半月，山东地区14家轮胎企业开工调研情况：全钢开工率64.4（-4.8），开工2561万套/年（-193.5）；半钢开工率74.09（-0.7），开工5705万套/年（-55）。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23200/吨（+0）。交易所仓单11770吨（-105）。

3、SICOM TSR20结算价295.5（+9.4）折进口成本22310（+659），进口盈利890（-660）；RSS3结算价330（+3.7）折进口成本26828（+234）。日胶247.8（+4.4），折美金3139(+72)，折进口成本25638（+495）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3180美元/吨（+180）；20号复合胶美金报价3020美元/吨（+80），折人民币价22292（+555）

5、泰国生胶片93.09（+1.5），折20号胶美金生产成本3116（+47）

6、丁苯华东报价18900/吨（+0），顺丁华东报价21150元/吨（+0）。

7、截至6月9日，青岛保税区及物流园区天胶+复合库存约16.5万吨，该库存数据较5月26统计的15.4万吨上升1.1万吨。

小结：希腊支持救助协议的新民主党获胜。山东轮胎厂开工率全钢半钢均下滑。青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；美国5月轻型车销量133万，同比增长26%。1-4月，子午线轮胎外胎同比增长6.80%。米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

铜铝锌：

1、LME铜成交10.58万手，持仓26.13万手，增520手。铜现货对三个月转为贴水C13.5美元/吨，库存增 4375吨，注销仓单增1125吨，亚洲库存继续增加，而美国增注销仓单，现货贴水继续扩大。沪铜本周库存继续减2278吨，库存降幅趋缓，现货小幅升水。比价大幅修复走高。铜价有望在消化国内库存过程中筑底。

2.LME铝成交31.7万手，持仓73.9万手，增4404手。现货对三个月贴水C37美元/吨，库存减13375吨，注销仓单增6300吨。伦铝库存降，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，但受宏观和原油拖累。沪铝现货平水，本周库存减5594吨。当前国际原铝日均产量下降明显，国内需求较差，而供应增加，5月原铝产量创新高，国内基本面偏弱，主要以成本支撑为主。

3、LME锌成交9.78万手，持仓26.9万手,减3162手。现货对三个月转为贴水C2.5美元/吨，库存增6825 吨，注销仓单减1650吨，伦锌总体依然是弱势品种，但交易数据有所好转。沪锌交易所库存本周继续下降463吨，降幅趋缓，现货贴水下降。冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，沪锌弱势依旧，但是短期内成本支撑较大，宏观转好带来的短期反弹可能较大。

4.LME铅成交3.22万手，持仓12.9万手，增835手。现货对三个月贴水C17.5美元/吨，库存增725吨，注销仓单减375吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少63吨，库存减幅很小，5月下游也表现较弱，近期沪铅以偏弱震荡为主。

5.西南地区进入丰水期，加上地方政府给予优惠电价，广西前期停产的电解铝企业逐步复产，而河南省也将对电解铝厂进行电价补贴。

结论：伦铜贴水幅度扩大，亚洲库存增加，但美国注销仓单增加，中国进口此前意外增加，宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡寻底。内外锌价总体弱势格局，国内冶炼开工率低，行业维持低利润格局，伦锌数据有所转好，下跌态势或趋缓。铝价成本支撑，但国内面临的供应压力很大，不看好国内铝价。

钢材：

1、现货市场：国内钢材市场总体较为平静，建筑钢材行情走势略强于板材产品，部分地区建筑钢材价格小幅走高。下游需求仍较为平淡，短期现货市场仍将是小幅波动。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3920（-），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3990（-），5.5热轧4150（-），唐山铁精粉1085（-），澳矿1035（+10），唐山二级冶金焦1805（-），唐山普碳钢坯3580（-）

3、持仓：变化不大，银河增持多单，海通减持空单。

4、上周末社会库存：螺纹670.46万吨，减6.93万吨，华东地区库存小幅增加；线材176.17万吨，减2.66万吨；热轧377.35万吨，增0.32万吨。随着进入夏季需求淡季，库存降幅将有所减缓。

5、要闻：澳矿业巨头必和必拓对外称已调降未来3-5年商品价格前景预测。澳媒认为，这进一步验证了业界对必和必拓延缓800亿美元扩建项目的猜测。

6、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，但成本端表现出一定支撑，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

钢铁炉料：

1、钢坯、焦炭市场小幅回落；铁矿石价格试探性拉涨。

2、国内焦炭市场弱势下滑，成交清淡。国内焦炭市场下滑地区主要集中在山西和河北地区，下滑幅度在30元左右，最高降幅为60元

3、国内铁矿市场挺价维稳为主，部分地区和矿种小幅上扬，成交情况仍不乐观

4、唐山市场钢坯供需均不多，厂商操作谨慎。

5、天津港焦炭场存173万吨（+1），秦皇岛煤炭库存938万吨（+4），焦炭期货仓单130张（0），6月11日进口矿港口库存9646万吨（-20）

6、唐山二级冶金焦出厂价格1730（0），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价785（-10），临汾主焦精煤车板价1500（0），澳大利亚主焦煤1630（-60），日照印粉63%港口车板湿吨价975（+5）

7、煤炭跌幅开始加剧，煤炭后市继续看空，在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭期货继续看空。

豆类油脂：

一．行情概况：

1. 利多因素：

A美国农产品（玉米大豆）进入天气市；

B中国买盘依然旺盛，猪肉价格上周开始上涨，鸡蛋涨势强劲；

C陈作全球大豆继续趋紧（阿根廷产量市场已经下调至4000万吨以下），新作美豆产量不容有失，后期需求牛市可期；

D自本周CFTC数据开始大豆上基金重新开始增仓；

2. 利空因素：

A全球宏观经济的不稳定性加剧，6－7月的宏观发展对行情演化很关键；

B国储定期抛储的压力；

C中国大豆到港量5月之后到港量大；

D里亚尔汇率的变化以及美元指数的走势；

3. 关注要点：6月29日美国农产品面积与库存报告；

旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；

新作：美国天气与面积的不确定性；

4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；

二．现货概况：

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－5.2％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－4％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损7(昨日进口亏损214)。棕榈油9月进口亏损50（昨日亏损134）；

3、广州港棕榈油现货报价7300(－20)；华东四级豆油现货报价8800(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3380(－20)；南通菜籽油现货报价10500(0)。青岛港进口大豆分销价4250(0)。

4、国内港口棕榈油库存100(有人咨询为什么这个库存一直不变，因为库存一直就是这么高，未曾有效消化)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至640万吨（上周预估620万吨）左右.

三．外盘概况：芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货合约周五场内交易收盘时连续第三日下跌,因为交易商们结清多头仓位,以防范周末希腊大选带来负面的市场反应.近月大豆合约Sc1本周收低3.5%,为过去四周来第三周下跌.包括新作11月合约SX2在内的远月合约收高,因人们忧心于美国中西部地区较为暖和的天气.然而,本周末中西部靠南的干燥地区料将迎来少量阵雨,这将缓解作物的压力.

四．外盘新闻：

1. 美国农业部(USDA)确认,38.2万吨美国大豆销售中的大多数销往中国,今年有14.7万吨运往中国交割的大豆被取消.新购买的数量中包括2012/13年度销往中国交割的26.2万吨大豆,以及2011/12年度销往不知名地点的12万吨大豆.

2. Informa Economics上调美国2012年大豆种植预估至7,600万英亩,之前的预估为7,580万英亩.该机构的预估值比美国农业部最新预估的7,390万英亩高出逾200万英亩.

3. 巴西植物油行业协会(ABIOVE)周四上调该国2011/12年度大豆产量预估至6,620万吨,略高于4月预估的6,590万吨.

棉花：

1、15日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18522，东南沿海18453，长江中下游18381，西北内陆18310。

2、15日中国棉花价格指数18346(-12)，2级19444(-24)，4级17660(-13)，5级16073(-24)。

3、15日撮合6月合约结算价17980 (+112)；郑棉1209合约结算价18600（+225）。

4、15日进口棉价格指数SM报86.90美分(+0.15)，M报83.50美分(+0.12)，SLM报82.86美分（+0.07)。

5、15日美期棉ICE1207合约结算价79.98美分(+1.89), ICE库存123923(+10)。

6、15日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25620（-50），30760（-30），20550（-50）。

7、15日中国轻纺城面料市场总成交763(+40)万米，其中棉布176（+31)万米。

纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，棉市清淡；外棉方面，因希腊大选前投资者调整头寸，ICE期棉收高；受新棉收储价支撑，郑棉现回暖走势，但考虑市场信心不足，且下游需求仍然偏弱，郑棉仍可能以振荡偏强为主。

甲醇：

1. 布伦特原油97.61（+0.44）；秦皇岛山西优混（Q5500K）725（-10）；

2. 江苏中间价2735（+40），山东中间价2525（-15），西北中间价2105（-0）

3. CFR 中国364（-1），完税3869.6；CFR 东南亚381（-4）；

FOB 鹿特丹298（-0）；FD 美湾372.96（-0）

4. 江苏二甲醚价格4350（-50）；

5. 华东甲醛市场均价1240（-10）；

6. 华北醋酸价格2550（-50），江苏醋酸价格2750（-0），山东醋酸价格2560（-20）；

7. 张家港电子盘收盘价2770（+10），持仓量17630；

8. 截止6 月14日，华东库存42.6 万吨（-3.7），华南库存8.3（-1.1）；

9. 4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

10. 希腊选举结束，市场情绪或将有所缓解，宏观支撑下，短期甲醇将存反弹机会。但从甲醇基本面角度看，实体经济疲软依旧，甲醇需求仍维持低迷，几大下游阴跌不止。而从上游看，煤炭价格持续走跌，甲醇成本支撑弱化，外盘角度，伊朗部分检修装置近期重启，甲醇外盘价格不具备大幅走高动能，为此预计甲醇反弹空间有限，建议多头谨慎。

pta:

1、原油WTI至84.03（+0.12）；石脑油至757（+17），MX至1037（+12）。

2、亚洲PX现货至1250（+42）美元，折合PTA成本7423元/吨。

3、现货内盘PTA至7220（+120），外盘922（+21），进口成本7261元/吨，内外价差-41。

4、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷50（+1）%。

5、江浙涤丝产销回升，多数可做平；涤丝价格部分稳定，部分仍有100元的下跌。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约763（+40）万米，其中化纤布约587（+9）万米。

7、PTA库存：PTA工厂2-7天，聚酯工厂2-6天。

PX大幅反弹，PTA成本平台提高，另受昨日期货回升带动现货气氛回暖补货的增多，且目前现货货源较少，短期反弹仍有持续的可能，但中长期弱势格局仍将保持。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价757.5（+17），东北亚乙烯到岸价885（-0）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1230（-0），进口盈亏：-110

3、华东LLDPE国产货价格9650-9850，进口货价格9600-9900，均价9750（+0）。

4、石化出厂均价9730（-0），石脑油折合生产成本9227.

5、华北市场相关品种报价：LDPE 10030（-0)，HDPE 11020（+160），PP 10600（-0）。

6、交易所仓单量3542张（-0）。

7、基差（华东现货-1209合约）：350，持有收益年化14.8%。

8、小结：

亚洲乙烯持续回落，进口料或难持久在1200美元上方，预计外盘有走弱动力，国内需求后市将有改善迹象，整体看7月份供应（产量+进口量）和需求都会有所增长，整体仍大致维持平衡态，目前主要是期现倒挂下期货持有收益较高，建议连塑接近9200一线进行逢低买入操作。

燃料油：

1、希腊大选结束，希腊支持救助协议的新民主党获胜。

2、美国天然气：截止6月8日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近29.2%（-3.7%），库存同比状况继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。

3、亚洲石脑油裂解价差周五增长近两倍至每吨23.80美元,从此前三日的大幅下滑中恢复,因炼厂削减产能利用率以解决需求低迷的问题

4、WTI原油现货月（8月）贴水0.36%(-0.01%)； Brent 现货月（8月，换月）升水0.06%。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水13.28美元（+0.16）。

5、华南黄埔180库提价4680元/吨（+0）；上海180估价4630（+0），宁波市场4685（+0）。

6、华南高硫渣油估价4075元/吨（+0）；华东国产250估价4375（+0）；山东油浆估价4150（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水65元（+24）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：希腊支持救助协议的新民主党获胜。上周（6.8）美国原油库存略有下降，成品油库存意外下降。Brent现货月（8月）小幅升水。纽约汽油裂解差（WTI）处于4周高位，伦敦柴油裂解差处于4个月高位。截止6.8日天然气库存数据同比继续好转

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6230（-30）元/吨；12064收盘价6184（-43）元/吨，12074收盘价6080（-32）元/吨，12094收盘价5940（+2）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水33（-27）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-102（-52）元/吨；柳州9月-郑糖9月=44（+0）元，昆明9月-郑糖9月=-29（+0）元；注册仓单量3713（+1050），有效预报1086（-1050）；广西电子盘可供提前交割库存27840（+0）；

2：ICE原糖7月合约上涨4.36%收于20.84美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5322元/吨，进口盈利908元，巴西白糖完税进口价5468吨，进口盈利762元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；

4：J-spec称，斋月需求提振白糖升水，原糖升水跳涨；Unica称，巴西中南部甘蔗种植经历5月异常潮湿的天气导致本榨季初糖产量下降；

5：多头方面，万达减仓1827手，中粮增仓3663手，金元增仓6019手，广发减仓4677手，，空头方面，万达增仓3096手，华泰增仓2375手，光大减仓2954手，中粮减仓7413手；

6：广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，产销率57.16%，同比下降4.97%；广东截至5月底累计产糖114.91万吨，销糖99.18万吨，产销率86.32%；云南截至5月底累计产糖201.36万吨，销糖86.2万吨，同比减少12.2万吨，产销率42.81%，同比下降13.05%；海南截至5月底累计产糖30.88万吨，销糖13.36万吨，产销率43.27%；

小结

A．外糖价差扩大，关注价差走势；

B．国内受外盘和销区现货短期偏紧的影响，或有反弹。

玉米：

1．玉米现货价：济南2380元/吨，哈尔滨2240元/吨，长春2310元/吨，大连港口新作平舱价2420元/吨，深圳港口价2500元/吨，南北港口价差80元/吨；大连现货对连盘1207合约升水22元/吨，长春现货对连盘1207合约升水-88元/吨；大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为18元/吨；

2.7月CBOT玉米到岸完税成本2431元/吨，12月CBOT玉米到岸完税成本2144元/吨；

3.玉米淀粉均价3040元/吨，玉米蛋白粉均价4200元/吨，吉林酒精价格6300元/吨，DDGS均价2020元/吨；仔猪均价32.36元/公斤，毛猪均价14.09元/公斤，蛋鸡均价7.9元/公斤，活鸡均价9.05元/公斤

4．北方港口库存240万吨，南方港口47.1万吨，大连商品交易所玉米仓单10000（+0）张；

5．持仓方面：总持仓：1290998（-33688）张，多头：大连良运、万达、鲁证减仓，空头：国投、永安减仓；

6. 中国4月进口玉米16421吨，同比增长127.59%，1-4月份共累计进口玉米176万吨。

小结

关注深加工利润，生猪养殖利润，玉米普麦价差、南北港口价差、玉米进口等情况

早籼稻：

1．稻谷价格：早籼稻，长沙2600元/吨，九江2600元/吨，武汉2580元/吨；中晚稻，长沙2730元/吨，九江2720元/吨，武汉2740元/吨；粳稻价格，哈尔滨3000元/吨，南京2900元/吨；长沙早籼稻价格对郑盘1207合约升水-93元；

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3700元/吨，九江3710元/吨，武汉3720元/吨；晚籼米，长沙3960元/吨，九江3980元/吨，武汉3900元/吨；

3．注册仓单0（+0），有效预报0（+0）；

4．国家2012年最低收购价2400元/吨；