近期虽然总持仓下滑较多，但主力合约1207的净空头寸却不断增加，在周一资金明显回流的过程中，净空头寸更是逼近历史高点，空方压制意图明显。

总持仓持续回落的趋势直到本周一才得到遏制，期指总持仓自6月7日的6.6万手回落至6月15日的5.47万手，下滑幅度达到17％，而这7个交易日期指主要围绕2550点窄幅振荡。这符合我们上周的判断，市场在连续下跌一周后出现资金流出或使得跌势放缓，但却会失去方向性。但本周一总持仓却增加了4162手，期指又小幅突破了近期的横盘整理平台，单独从总持仓角度看期指趋势，对多头略微有利。

净空持仓逼近历史高点

周一中金所公布的前20席位持仓数据显示，空方压制力度仍在加码，1207合约多头增仓1704手至32629，空头增仓3018手至41987，净空头寸达到9358手，逼近3月底 10448手的历史高点，显示空方压制意愿仍在增强。但前10席位和前5席位的情况有些微妙差异，周一前20席位空头占比71％，前10席位空头占比58％，前5席位空头占比43％，3月28日前20席位空头占比69％，前10席位空头占比55％，前5席位空头占比42％。空头占比分别增加了2％、3％和1％，显示前5席位空头集中度变化不大，但6－20席位的空头集中度提升较快，以券商为首的主力空头套保力量并没有明显增加，但投机资金看空氛围却出现提升，这对短期反弹不利。

主力资金分歧仍大

虽然券商资金变动不大，但从最近两个交易日看，券商资金也有加空迹象，上周五国泰君安席位减持多单459手，增加空单360手，周一继续增加空单385手，而且中证席位也增加空单336手，但海通席位却小幅转多。另外游资同样出现分歧，东证席位上周五净多单增加953手，但本周一净空增加1110手。大华和光大席位加空，宝城和鲁证席位却大幅增多。总体看周一空方仍然占优。

综合分析，总持仓的回升，有利于市场反弹，但净空头寸大幅增长至历史新高附近，券商和游资空方压制力量继续增加，略微对反弹不利。从技术面看，虽然市场重心缓慢上移，但现货市场量能明显不足，预计期指近期上行阻力将增大，或重现振荡局面。但目前总体内外环境维持宽松，不必过于悲观。