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二季度经济见底股指具备一定上行动能

近期国内外经济增长动能不足，保增长成为全球主要经济体关注的焦点。国内经济增速下滑超预期，总需求和潜在增长率双双下降，稳增长政策力度逐步加大。欧债危机的演变和美国财政政策调整压力已影响全球经济复苏势头，但6月17日希腊支持救助协议的政党赢得选举，使得欧债危机暂时缓和。

股市自5月开始调整后，跌破2150—2250反弹支撑线，这是刺激政策炒作之后的理性回归和经济复苏不及预期的悲观情绪所产生的共振。但在空方强势打压一个月后，指数仅下跌170点，之后市场产生分歧，空方没有大幅增仓行为。进入6月，沪指始终在2300 点附近波动，大盘相对平稳，量能维持在六七百亿，多空双方观望意图明显，大涨或大跌的动力都不足。

随着稳增长力度加大以及金融市场改革进程加快，股指具备一定的向上动能。6月中旬市场买盘逐步涌现，但并不明显，股指做出试探性反弹动作。笔者认为，今年股指若要见底反弹，需要先确认经济见底，否则指数走势依然受下滑的经济基本面和政策预期博弈主导，呈现短暂脉冲式行情。

目前外围风险暂时缓解，国内因素是影响股指走势的关键。短期看，若6、7月经济数据改善，可确认二季度经济见底，指数将在6月振荡筑底并继续试探性上涨，期指主力合约在2650存在压力，在2520一线存在支撑。随着7月数据明朗及市场资金面改善，指数有望出现反弹行情。

目前，期指处在2510—2550 点相对低位的区域，建议执行回落买入的操作策略。在多空相对僵持、经济数据未进一步明朗前，技术指标的超买及超卖信号对短线操作有较大提示意义，依托15分钟及1小时布林轨道操作也是不错的选择。

后市仍有三大风险需要注意：1.经济数据继续下滑未见底。若经济形势进一步恶化，二季度GDP低于预期，或7月经济先行指标继续向下，则市场将有较大可能重复2011年6—7月走势，期指跌至去年低点的概率大增。2.上市公司半年报业绩下滑。由于上半年经济下滑超预期，工业企业利润下降明显，6月陆续公布的上市公司中报业绩下降将为指数带来下行风险。3.股票供应压力大。7月是年内限售股解禁高峰，其中限售股解禁数量254.76亿股、市值1124亿元，指数上行面临压力。

责任编辑：李婷

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