聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台
产业智库服务平台
| 希腊大选尘埃落定，欧元区解体的危机暂告一个段落，上周美国公布的纽约制造业数据和消费信心指数均出现不同程度下滑，美元走软，扭曲操作即将到期，市场对QE3的预期再度升温，海外市场对流动性宽松预期是近期欧美股市企稳的主要因素。在外围市场短期冲击见底的背景下，国内自身的因素成为影响指数涨跌的重要原因。 在政策微调背景下，房地产销量自2月以来经历温和反弹，开发商新开工的意愿强烈，房地产企业积极开拓其他贷款融资渠道，在一定程度上对冲了银行信贷资金的不足。加上销售回笼的资金，将会持续推动开发商增加新开工，房地产投资增速下滑或将见底。 从出口来看，中国对主要贸易伙伴的出口增速已经降至2008年底金融危机时的水平，外部冲击减弱，如果欧债危机不失控，即使不考虑5月份的出口反弹，中国对美国、日本和东盟的出口增速维持在5%的水平，对其他地区维持在10%以上的水平都是可持续的。 从库存周期看，在迂回生产的状态下，需求的变化是导致库存变化的主要因素，两者互相影响，形成有规律的扩张和收缩。通过观察近几年工业库存数据和一些宏观变量数据——价格和产出，我们发现库存和价格产出相关性较强。 一般而言工业库存相对于价格指数滞后3—4个月见底，这个规律在2001年以来的4个库存周期中均有效，因此，对 CPI和PPI的预测直接关系到对工业库存见底时间窗口的判断。市场普遍认为今年价格指数底部将发生在三季度，这意味着库存周期可能在今年年底见底。 而从库存对产量的时间关系来看，库存见底后的3—4个月会出现制造业产量见底增产。此时，总体表现为总需求增加，经济表现为良性被动去库存，产成品量价齐升。从价格指数见底到被动去库存的最后阶段，时间上将滞后6—7个月。 政策底与流动性底已现，这几乎没有疑问，现阶段市场关注的焦点在于制造业利润能否见底回升，从房地产、出口以及库存周期看，只要不出现全球范围系统性事件，最糟糕的情况似乎已经被市场预期，工业企业正在经历黎明前的黑暗，而指数也将以宽幅振荡为主。
责任编辑：李婷 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源：七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有，相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938，并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权，请联系0571-88212938，我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人：刘健伟/翁建平
电话：0571-88212938
Email：57124514@qq.com
七禾科技中心负责人：李贺/相升澳
电话：15068166275
Email：1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人：果圆/王婷
电话：18258198313
七禾研究员：唐正璐/李烨
电话：0571-88212938
Email：7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话：13732204374（微信同号）
电话：18657157586（微信同号）
 七禾网 |  沈良宏观 |  七禾调研 |  价值投资君 |  七禾网APP安卓&鸿蒙 |  七禾网APP苹果 |  七禾网投顾平台 |  傅海棠自媒体 |  沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]
最新高手视频！
