每日宏观策略观点：

1、      欧洲：

泛希社运领袖韦尼泽洛斯表示，希腊政党就组建联合政府举行会谈，很可能将在周三达成协议。

意大利本周二在G20峰会上提出让欧洲救助基金EFSF和ESM购买西班牙和意大利等欧盟重债国债券，帮助降低再融资成本。但德国官员称没有讨论任何具体行动。

对西班牙银行业第二轮更具体的审计将从7月31日推迟至9月，消息燃点了对西班牙的更多偏空情绪，该国10年期国债收益率已飙升至7%以上。西班牙周二标售短期票据，融资成本大涨。西班牙10年期国债收益率昨日跌15个基点，报7.04%。

德国6月ZEW经济景气判断指数由5月的10.8降至-16.9，因西班牙银行业形势恶化，另外调查时希腊选举结果尚未出炉，其不确定性亦打击信心。欧元区ZEW经济景气指数从5月的-2.4大幅下降至-20.1.

2、美国：

美国5月房屋开工下降4.8%，年率为70.8万户，不及预期的72万户。5月建筑许可增长7.9%，年率为78万户，好于预期的72.8万户。

3、      中国：

5月外汇展宽由4月的下降605.7亿回升至234.31亿，考虑到外贸顺差为186.99亿元，FDI为92.3亿美元，以外汇占款口径下计算的热钱流出约242亿美元。考虑到近期海外风险的不断上升，投资者避险需求强烈，预计未来热钱资金仍旧呈现流出状态，为下调存准带来了空间。

今日市场重点关注前瞻：

周三(6月20日)：

意大利 4月季调后工业订单，上月值+3.5%

英国 5月失业率，上月值4.9%

华盛顿 美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议

伦敦 英国央行公布季度公报,英国央行公布6月6-7日货币政策委员会会议纪录

法兰克福 欧洲央行(ECB)管理委员会和全行委员会会议，无宣布利率决定计划(至21日)

股指：

1、上证综合指数收盘下跌15.26点，至2300.79点，跌幅0.7%。深证综合指数下跌6.71点，至958.00点，跌幅0.7%。交投最活跃的七月股指期货合约收盘下跌0.5%，至2558.0点。

2、欧元区再度告急，让外界对于美联储出手救市的预期空前高涨。由于投资人憧憬美联储将采取包括QE3在内的进一步宽松措施，美元对亚洲货币周二普遍走低，美国国债收益率也跌至一周低点。

3、5月份，中国外汇占款增加扭转了4月份外汇占款减少的趋势，延续了3月份外汇占款净增加的势头。央行昨日发布的数据显示，5月中国新增外汇占款234.31亿元；而在此前的4月份，外汇占款相比3月净减少605.7亿元，成为今年连续3个月增加后的首次负增长。

4、上周两市参与交易的A股账户数仅为886.83万户，相比前一周减少约74万户，降至近2个月来的最低。

5、尽管股市交投清淡，但6月以来融资融券市场却仍然保持较高活跃度，当前双融余额首次突破600亿元。从近期的表现看，市场已连续6个交易日出现融资净买入，反映目前投资者对于后市态度相对乐观。

橡胶：

1、1-5月，中美日欧汽车销量累计同比增长6%，5月份同比增长14%。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23400/吨（+0）。交易所仓单11770吨（-80）。

3、SICOM TSR20结算价294.5（-4.4）折进口成本22211（-321），进口盈利1189（+321）；RSS3结算价325.5（-13.5）折进口成本26468（-990）。日胶251.5（-4.1），折美金3188(-38)，折进口成本25971（-273）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3140美元/吨（-40）；20号复合胶美金报价3090美元/吨（+0），折人民币价22782（+4）

5、泰国生胶片94.49（+0.29），折20号胶美金生产成本3166（+10）

6、丁苯华东报价19150/吨（+200），顺丁华东报价21300元/吨（+150）。

7、截至6月15日，青岛保税区天胶+复合库存约16.9万吨，该库存数据较5月31统计的16.2万吨上升0.7万吨。

 

小结：5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。山东轮胎厂开工率全钢半钢均下滑；青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

 

贵金属：

1、欧美经济数据都不及预期，投资者仍对全球性货币宽松抱有预期，现货金高位震荡。较昨日收盘，伦敦金下跌0.7%，伦敦银下跌1.5%，金银比价56.91.

2、美国经济数据喜忧参半：美国5月新屋开工年化月率下降4.8%，总数年化为70.8万户，不及预期的72.0万户；5月建筑许可增长7.9%，年率为78.0万户，预估为72.8万户

3、欧元区6月ZEW经济景气指数为-20.1,前值为-2.4 经济现状指数为-73.2，前值为-60.2

3、英国5月消费者物价指数年率上升2.8%，创2009年11月以来最低增幅，不及预期的上升3.0%。通胀的下行为英国央行(BOE)进一步放松政策提供了空间

4、希腊再谈判有空间：某欧盟高级官员的说法称，作为第二轮金融援助贷款依据的援助项目条款可以获得再协商

5、泛希腊社会运动党(领袖维尼泽洛斯表示：希腊联合政府将可能在周三(6月20日)午间组建成功。

7、SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨（+0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9821.45吨（+16.6吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）

8、美国十年期实际利率为-0.54%（-0.00）；VIX恐慌情绪为18.38（+0.06）；COMEX银库存为1.44亿盎司（-4.6万盎司），COMEX黄金库存为1107万盎司（+10524.25盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.45%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.43%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

9、小结：美国公布的额房地产数据可谓喜忧参半，相较之下，欧元区的经济前景更为悲观，美元受基本面略有走强；此外，希腊问题暂时令市场情绪缓解，加上全球性货币宽松预期仍较大，支撑金价在1620一线高位震荡。而基于对于全球经济趋缓的担忧，工业属性较强的白银表现疲软，金银比价高位震荡。短期内全球性货币宽松预期推涨金价的主要因素，看好黄金的未来表现。

铜铝锌：

1、LME铜成交12.9万手，持仓25.5万手，减3640手。铜现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存增2550吨 ，注销仓单增500吨，亚洲库存继续增加。沪铜本周库存继续减2278吨，库存降幅趋缓，现货小幅升水 。比价大幅修复走高。铜价有望在消化国内库存过程中筑底。

2.LME铝成交28.45万手，持仓70.67万手，减36315手。现货对三个月贴水C39美元/吨，库存增10975吨 ，注销仓单减10800吨。伦铝库存近期增，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，但受宏观和原油拖 累。沪铝现货平水，本周库存减5594吨。当前国际原铝日均产量下降明显，国内需求较差，而供应增 加，5月原铝产量创新高，国内基本面偏弱，主要以成本支撑为主，沪铝价格堪忧。

3、LME锌成交12.7万手，持仓26.3万手,减1759手。现货对三个月转为升水B2美元/吨，库存增18975吨 ，注销仓单减2200吨，伦锌注销仓单连续下滑，新奥尔良地区库存连续大幅增加，尽管现货表现转为 升水。沪锌交易所库存本周继续下降463吨，降幅趋缓，现货贴水下降。冶炼企业低利润，5月开工率 继续下降，行业去库存，沪锌弱势依旧，但是短期内成本支撑较大，宏观转好带来的短期反弹可能较 大。

4.LME铅成交6.88万手，持仓12.8万手，减1513手。现货对三个月贴水C17.5美元/吨，库存增350吨， 注销仓单减175吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走 强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少63吨，库存减幅很小，5月下游也表现较弱，近期沪铅 以偏弱震荡为主。

5.在政府保证了能源价格之后，美国铝业(AlcoaInc.)宣布计划让巴西境内的冶炼厂继续作业。

 

结论：伦铜贴水略减，亚洲库存增加，中国进口此前意外增加，宏观依然波动的情况下铜价底部区间 震荡寻底。内外锌价总体弱势格局，国内冶炼开工率低，行业维持低利润格局，伦锌数据有所转好， 伦锌转为现货升水，走稳可能性较大。铝价成本支撑，但国内面临的供应压力很大，国内铝价有下跌空间。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格仍旧以稳为主，少部分地区有小幅调整。大多数市场仍旧持稳，商家比较谨慎，在供需矛盾没有妥善处理之前，调价意愿不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3920（-），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3990（-），5.5热轧4150（-），唐山铁精粉1095（-），澳矿1045（+10），唐山二级冶金焦1785（-），唐山普碳钢坯3610（-）

3、持仓：永安减持空单，海通减持多单。

4、要闻：中国钢铁工业协会最新旬报数据显示，6月上旬重点大中型钢铁企业粗钢产量为1684.7万吨，全国预估值为1999.35万吨，日均产量分别为168.47和199.94万吨，旬环比分别增加4.5%和2.03%。

6、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，但成本端表现出一定支撑，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

钢铁炉料：

1、钢坯、焦炭市场小幅回落；铁矿石价格试探性拉涨。

2、国内进口矿、国产矿市场均出现小幅上涨的行情，涨幅在10-20元之间。受近期河北部分地区国产矿价格上涨影响，矿选厂商看涨心态明显，多数商家采取低价不出货的政策，从而使得钢厂在日上货量不佳的情况下将目光转向进口矿市场

3、国内焦炭市场整体以弱势运行为主，部分地区降价幅度较为凸显，市场难有回暖起色。今日河北唐山、山东淄博以及山西吕梁报价均出现不同幅度的降价，降幅在15-35元之间

4、天津港焦炭场存174万吨（+2），秦皇岛煤炭库存946万吨（+1），焦炭期货仓单130张（0），6月15日进口矿港口库存9646万吨（-20）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1710（-20），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价785（0），临汾主焦精煤车板价1500（0），唐山焦精煤出厂价1580（0），澳大利亚主焦煤1630（0），日照印粉63%港口车板湿吨价985（+10）

6、煤炭跌幅开始加剧，煤炭后市继续看空，在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭期货继续看空。

豆类油脂：

一．行情概况：

1. 利多因素：

A美国农产品（玉米大豆）进入天气市；

B中国买盘依然旺盛，猪肉价格上周开始企稳上涨；

C陈作全球大豆继续趋紧（阿根廷产量市场已经下调至4000万吨以下），新作美豆产量不容有失，后期需求牛市可期；

D自本周CFTC数据大豆上基金净多开始重新开始增仓；

2. 利空因素：

A全球宏观经济的不稳定性加剧，6－7月的宏观发展对行情演化很关键；

B国储定期抛储的压力；

C中国大豆到港量5月之后到港量大；

D里亚尔汇率的变化以及美元指数的走势；

3. 关注要点：6月29日美国农产品面积与库存报告；

旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；

新作：美国天气与面积的不确定性；

4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；

 

二．现货概况：

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－4.2％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－4.1％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损71(昨日进口盈利49)。棕榈油9月进口亏损126（昨日亏损46）；

3、广州港棕榈油现货报价7400(＋50)；华东四级豆油现货报价8900(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3450(+70)；南通菜籽油现货报价10600(+100)。青岛港进口大豆分销价4250(0)。

4、国内港口棕榈油库存100(有人咨询为什么这个库存一直不变，因为库存一直就是这么高，未曾有效消化)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至650万吨（上周预估640万吨）左右.

 

三．外盘概况：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二飙升至一个月高位,交易商说,因签署新的出口销售合约及忧虑天气欠佳将威胁美国中西部的收成.近月大豆合约Sc1在1815 GMT场内交易结束时上升3.7%,录得八个月最大单日升幅.该合约触及每蒲式耳14.51-1/2美元的日内高位,此为近月大豆合约5月10日来最高位.11月大豆合约SX2跳空高开--该合约的低位高于上日的日高水平--显示市场走势强劲.多数远月豆粕期货触及合约高位.

 

四．外盘新闻：

1. 周度美豆优良率较上周回落4%至56%，处于93年以来截止6月中旬最低水平。历史上最低的优良率出现在92年达到51%，今年截止6月底美豆优良率具有测试这一水平的可能。今年处于过去10年优良率区间中较低水平，不排除单产41.2蒲的水平。这一水平对应-4000到-6000蒲的库存，强烈要求涨价来抑制需求。

2. 一名农业气象学家周二表示,未来两周的乾旱天气将给美国玉米和大豆作物带来进一步损害,上周的高温和乾旱已经使这两种作物状况恶化.

3. 油世界将8月31日的美国大豆库存预估下调至420万吨,5月时的预估为460万吨,且低于2011年8月31日的585万吨.油世界表示出口需求强劲,因巴西和阿根廷作为生长状况不佳.

棉花：

1、19日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18521，东南沿海18454，长江中下游18383，西北内陆18310。

2、19日中国棉花价格指数18325(-8)，2级19429(-6)，4级17642(-7)，5级16055 (-6)。

3、19日撮合6月合约结算价18136 (+6)；郑棉1209合约结算价18715（+10）。

4、19日进口棉价格指数SM报88.19美分(+1.01)，M报84.93美分(+1.11)，SLM报83.75美分（+0.77)。

5、19日美期棉ICE1207合约结算价87.98美分(+5), ICE库存117753(-6170)。

6、19日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25600（-20），30730（-30），20520（-30）。

7、19日中国轻纺城面料市场总成交692(+67)万米，其中棉布151（+0)万米。

 

 

  纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，棉市清淡；外棉方面，因投机性空头回补买盘，ICE期棉收高；受新棉收储价支撑，郑棉现回暖走势，但考虑市场信心不足，且下游需求仍然偏弱，郑棉仍可能以振荡偏强为主。

甲醇：

1. 布伦特原油95.76（-0.29）；秦皇岛山西优混（Q5500K）720（-5）；

2. 江苏中间价2800（+35），山东中间价2510（-0），西北中间价2030（-25）

3. CFR 中国366（+1），完税2881.887；CFR 东南亚381（-0）；

FOB 鹿特丹288.25（-7.25）；FD 美湾372.96（-0）

4. 江苏二甲醚价格4450（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1240（-0）；

6. 华北醋酸价格2500（-50），江苏醋酸价格2700（-50），山东醋酸价格2560（-0）；

7. 张家港电子盘收盘价2780（-25），持仓量15624；

8. 截止6 月14日，华东库存42.6 万吨（-3.7），华南库存8.3（-1.1）；

9.4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

10. 甲醇下游需求疲软，醋酸价格持续走跌，此将限制港口甲醇需求。从上游看，随着外盘装置的开启，外盘价格难有走强，目前进口倒挂已明显修复。而国内方面供应端仍宽裕，随着煤炭价格的走跌，甲醇成本支撑将逐步弱化，目前西北价格已出现大幅走低，为此山东价格难有走强。从目前情况看，甲醇基本面相对弱势，目前江苏现货炒涨厉害将部分支撑短期价格，但在其它方面仍疲软的背景下，预计短期甲醇难有大幅上行空间，拉涨后不失为做空时机。

 

pta:

1、原油WTI至84.03（+0.76）；石脑油至733（-27），MX至1030（-8）。

2、亚洲PX现货至1250（-10）美元，折合PTA成本7423元/吨。

3、现货内盘PTA至7270（-30），外盘941.5（+2.5），进口成本7415元/吨，内外价差-145。

4、PTA装置开工率92（-0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷51（+1）%。

5、江浙涤丝产销较适度回落，POY多在7-8成，FDY多在100%-150%；涤丝价格多有50-100元的上涨。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约692（+67）万米，其中化纤布约474（-0）万米。

7、PTA库存：PTA工厂2-7天，聚酯工厂2-6天。 

PX止涨回落，PTA成本支撑无力，另下游产销再现回落态势，PTA反弹力度减弱，多头注意控制风险，总体中长期弱势格局仍将保持。

 

 

  

燃料油：

1、美国原油期货周二反弹，因投资人押注美国联邦储备理事会(FED,美联储)将同意为迟滞的经济提供进一步的刺激措施，且库存数据将显示原油库存减少

2、美国天然气：截止6月8日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近29.2%（-3.7%），库存同比状况继续好转，但增幅绝对量与去年差值在缩小；EIA预估库容不是问题。

3、亚洲石脑油8月上半月/9月上半月跨月价差连续第八日保持在正价差，因现货供给充裕

4、WTI原油现货月（8月）贴水0.39%(+0.00%)； Brent 现货月（8月）转为贴水0.14%（+0.1%）。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水11.41美元（-1.04）。

5、华南黄埔180库提价4600元/吨（-80）；上海180估价4610（+0），宁波市场4665（+0）。

6、华南高硫渣油估价4025元/吨（-50）；华东国产250估价4375（+0）；山东油浆估价4200（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水101元（+40）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：Brent现货月转为贴水。上周（6.8）美国原油库存略有下降，成品油库存意外下降。截止6.8日天然气库存数据同比继续好转，但增幅绝对量与去年差值在缩小，EIA预估库容不是问题。

 

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6150（-50）元/吨；12064收盘价6121（-4）元/吨，12074收盘价5992（-34）元/吨，12094收盘价5866（-19）元/吨； 柳州现货价较郑盘1207升水5（-45）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-90（-30）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=63（+25）元，昆明9月-郑糖9月=-25（+17）元； 注册仓单量3603（-110），有效预报2050（+1000）；广西电子盘可供提前交割库存20140（+800）； 

2：ICE原糖7月合约上涨3.4%收于21.57美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5463元/吨，进口盈利687元，巴西白糖完税进口价5609吨，进口盈利541元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察； 

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据 ，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%； 

4：澳大利亚12/13年度糖出口量或跳升；截至6月18日，俄罗斯进口原糖产糖量同比大跌25.84万吨；临时进口关税到期后韩国或增加泰国糖进口；

5：多头方面，万达减仓2706手，华泰减仓2345手，中国国际减仓3085手，光大减仓2325手，空头方面，万达增仓1800手，华泰减仓9868手，中粮减仓2702手，永安减仓8027手，中国国际减仓6735手；

6：广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，产销率57.16%，同比下降4.97%；广东截至5月底累计产糖114.91万吨，销糖99.18万吨，产销率86.32%；云南截至5月底累计产糖201.36万吨，销糖86.2万吨，同比减少12.2万吨，产销率42.81%，同比下降13.05%；海南截至5月底累计产糖30.88万吨，销糖13.36万吨，产销率43.27%；

小结 

A．外糖价差扩大，关注价差走势；

B．国内受外盘和销区现货短期偏紧的影响，或有反弹。

 

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