在当前宏观经济不确定性增加的背景下，下游需求短期难有好转，加上消费淡季的来临，焦炭反弹高度有限，短期将以振荡为主。

6月份在全球宏观经济不利的情况下，大宗商品纷纷上演跳水行情。从日线上看，焦炭自4日放量跌破1880一线后，上周四再度创下新低1725点。在宏观经济不确定性犹存的背景下，上游炼焦煤需求疲软，焦炭库存高企，而下游钢材企业将迎来7、8月消费淡季，因此焦炭反弹高度有限，短期将以振荡为主。

炼焦煤跌势难改

上周炼焦煤市场延续跌势，全国焦煤、肥煤平均价格下调20元/吨左右。自6月份以来，受到山西大矿调价政策的影响，焦煤价格跌势不断，从年初的1548元/吨，跌至1469元/吨，跌幅超过5%。由于下游需求较为疲软，钢厂采购意向明显降低，使得炼焦煤库存持续高位。目前，焦化厂平均炼焦煤库存在15万吨，平均可用天数在17天左右。

从炼焦煤进口方面来看，进口炼焦煤价格总体呈现振荡下行的走势。虽然澳洲英美资源公司与韩国浦项钢铁焦煤协议价从二季度的210美元/吨上调至225美元/吨，但协议价的上调对国内焦煤价格影响较小，主要原因是：一方面，蒙古从去年开始成为我国焦煤进口第一大来源国，而蒙古焦煤价格远低于澳洲焦煤价格。今年4月，蒙古进口量占我国炼焦煤进口量的30%以上；另一方面，我国炼焦煤进口量占炼焦煤需求量比重较小，由于下游需求不理想，短期炼焦煤价格跌势难改。

焦炭库存高企

数据显示，5月我国焦炭产量为3847.3万吨，同比增长4.99%，1—5月，焦炭累计产量为18328.3万吨，同比增长6.4%。焦炭产量供大于求的格局还将持续，因为焦炭产量不断增加以及下游钢厂6月中旬对焦炭采购价格进行了50—80元/吨的下调，使得焦炭市场承压下行。

从库存方面来看，天津港(600717,股吧)焦炭库存目前为173万吨，较上周增加2.8万吨，库存直至前期高位181万吨。在当前焦炭供给过剩、库存高企的情况下，焦炭企业出货持续受阻，短期价格难有好转。

钢企需求低迷

据国家统计局数据，5月粗钢产量为6123万吨，日均粗钢产量为197.5万吨，1—5月全国粗钢累计产量达29523万吨，粗钢出口为1710万吨。在高产量、低需求的格局下，钢厂纷纷下调钢材出厂价格。6月11日，宝钢公布7月份钢材出厂价格政策，整体跌幅在100元/吨以上。从生产企业主动下调钢材出厂价格的动作来看，由于7、8月消费淡季的来临以及当前宏观经济的不确定性，钢企总体表现较为谨慎，致使焦炭反弹高度有限，短期将以振荡为主。