ST珠江为西南证券第十大流通股东，3325万股的初始投资成本仅为1.5亿元

西南证券并购案近1年4个月仍未有结果，但其第十大流通股东ST珠江却套现心切。

6月16日，ST珠江公告称，经公司以与质押权人重庆信托公司商议，重庆信托公司可陆续解除本公司所持西南证券股票的质押，由本公司在股票二级市场择机出售。

按昨日西南证券收盘价12.11元计算，若ST珠江全部抛出其所持的3325万股，将套现4.03亿元。而ST珠江持有西南证券3325万股的初始成本为1.5亿元，浮盈达2.5亿元。

这对多年来一直在保壳边缘徘徊的ST珠江陡增底气。

西南证券并购案未果

ST珠江套现心切

ST珠江2012年6月16日公告，公司于2012年3月29日将所持西南证券无限售流通股3325万股质押给重庆国际信托有限公司以获得2.1亿贷款。鉴于目前西南证券股价走势较好，经公司与质押权人重庆信托公司商议，在保证质押权人利益和风险可控的前提下，重庆国际信托公司可陆续解除公司所持西南证券股票的质押，由公司在股票二级市场择机出售。

回查ST珠江公告可知，该公司2010年9月29日向重庆信托申请了信托贷款，并将持有的西南证券3325万流通股质押给重庆信托，直到2012年3月28日解除了上述质押。

然而，次日ST珠江就与重庆信托签订了《股票收益权转让协议》和《股份质押合同》，内容为：约定公司将所持3325万股西南证券流通股份及其派生权益（包括但不限于因质押股票送股、公积金转增、拆分股权等派生的股票；基于质押股票而产生的股息、红利；其它基于质押股票而产生的派生权益）质押给重庆信托，重庆信托支付人民币2.1亿给本公司以受让上述3325万股西南证券无限售流通股票所对应的收益权及其派生权益，并收取10%/年的投资收益，期限为一年。期满后本公司支付重庆信托投资本金及投资收益后，重庆信托即可解除上述股票质押，上述股票收益权及派生权益仍归本公司所有。

ST珠江所持的3325万股西南证券股权于今年2月17日解禁。自西南证券因吸收合并国都证券 2011年3月1日停牌、2011年8月16日复牌以来，至今未仍在推进中。西南证券2012年6月9日公告，4月27日公司收到证监会 《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，需要本公司对本次重大资产重组申请材料中的有关问题提交书面回复意见。虽然上半年市场一直处在震荡中，但受益于创新业务推出预期券商股表现靓丽，西南证券股价今年涨幅达42.64%。

ST珠江多年来一直被保壳困扰。据数据显示，ST珠江2011年实现营业收入23314.55万元，同比降66.02%；净利润亏损4947.82万元。2012年一季度净利润亏损2733万元，这已是该公司连续四个季度亏损。其所持西南证券股票成为最具价值的资产。

重庆信托今年首季跻身

ST珠江第四大流通股东

实际上，ST珠江所持西南证券2200万股权在2009年6月被拍卖还债。

2007年3.15日，珠江控股向重庆普天通信设备有限公司借款1.3亿元，期限半年，借款利率为6.804%/年。因逾期未还，普天通信于当年10月向重庆第五中级法院提起诉讼，要求珠江控股偿还本金及相应利息。当年11月30日，珠江控股持有的西南证券有限责任公司7500万股权被法院查封。最后，法院判决珠江控股偿还借款本金以及资金占用损失1.5532亿元，并要求对珠江控股所持有的原西南证券股权进行拍卖以执行还款。据媒体当时报道，2009年6月，珠江控股2200万股限售流通股在重庆联交所以总金额1.5667亿成功拍出。这部分股权已于今年2月17日上市流通。

从深交所大宗交易信息看，西南证券股权转让频频“上镜”。2012年以来，共完成14笔交易，成交数量5240万股，成交金额4.49亿元。特别是在4月23日至4月24日，西南证券股权累计成交数量高达3155万股。从卖出营业部看，卖出方均为西南证券重庆建新北路营业部，因此减持方应为重庆籍股东。而在5月18日、22日、6月12日分4笔共成交的2035万股，也来自以上营业部。

重庆信托与ST珠江的关系也非同一般。重庆信托与ST珠江同时现身西南证券的前十大流通股东，重庆信托持有1.61亿股，位列第三大流通股东，珠江控股持有3325万股，名列第十大流通股东。而今年一季度，重庆信托跻身ST珠江股东榜单，以207.78万股位列第四大流通股东。