近期沪铅以偏弱震荡为主：永安期货6月21早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

希腊新民主党与泛希腊社会主义运动和民主左派党6月20日就组成新联合政府达成原则协议，新民主党领导人萨马拉斯出任新政府总理。

欧元区领导人在解决欧债危机计划进展的迹象扶助西班牙十年期国债收益率跌至7%以下，报收于6.77%。

2、美国：

6月份FOMC声明利率不变，将扭转操作延长至今年年底，规模扩大2670亿美元，伯南克未暗示更多刺激，但反复强调准备做更多。

3、中国：

证监会放宽管制吸引境外机构入市，QFII持股上限升值30%。

今日市场重点关注前瞻：

周四(6月21日)

美国上周季调后初请失业金人数，上期值38.6万人

美国 5月NAR季调后成屋销售总数年化，上月值462万户，预期值459万户

美国 5月谘商会领先指标，上月值-0.1%，预期值+0.1%

美国 6月费城联储制造业指数，上月值-5.8，预期值-2.1

中国6月汇丰制造业PMI预览（10：30公布，5月为48.4）

欧元区6月制造业PMI初值（15：58公布，预计44.9，前值为45.1）

股指：

1、上证综合指数收盘下跌7.91点，至2292.88点，跌幅0.3%。深证综合指数跌1.77点，至956.23点，跌幅0.2%。交投最活跃的七月股指期货合约收盘下跌0.2%，至2549.0点。

2、美国联邦储备委员会20日发表声明说，联邦基金利率至少到2014年下半年都将维持在零至0.25%的超低区间内，将于6月底到期的"扭转操作"也将延长至今年年底，以刺激经济增长。

3、6月前15日，四大银行新增贷款为250亿元。从历史经验来看，季末往往是突击放贷关键时点。市场人士预计，6月银行新增贷款将达9000亿元到1万亿元。

4、证监会放宽了QFII持股比例，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。

5、中国外汇交易中心公布，6月20日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.3004，较前一交易日小幅上行12基点。该中间价已连续三个交易日运行于6.3000附近。

橡胶：

1、1-5月，中美日欧汽车销量累计同比增长6%，5月份同比增长14%。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23500/吨（+100）。交易所仓单11760吨（-10）。

3、SICOM TSR20结算价296.6（+2.1）折进口成本22361（+151），进口盈利1139（-51）；RSS3结算价329（+3.5）折进口成本26722（+253）。日胶252.2（+0.7），折美金3196(+9)，折进口成本26032（+61）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3135美元/吨（-5）；20号复合胶美金报价3065美元/吨（-25），折人民币价22594（-189）

5、泰国生胶片93.6（-0.89），折20号胶美金生产成本3133（-33）

6、丁苯华东报价19400/吨（+250），顺丁华东报价21500元/吨（+200）。

7、截至6月15日，青岛保税区天胶+复合库存约16.9万吨，该库存数据较5月31统计的16.2万吨上升0.7万吨。

小结：5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。山东轮胎厂开工率全钢半钢均下滑；青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

贵金属：

1、美联储延迟扭转操作至2012年末，没有QE3，现货金收跌。较昨日收盘，伦敦金下跌0.8%，伦敦银下跌0.8%，金银比价57.27.

2、美联储公开市场委员会(FOMC)公布政策声明，维持利率在0-0.25%不变，并将延长扭转操作至2012年末，进一步购买约2,670亿美元6年期至30期国债，并没有采取量化宽松，现货金收跌。

3、欧元区货币宽松压力大：前意大利总理：除非德国同意欧洲央行(ECB)作为主权债务的担保人并发行货币提高经济增长，否则，意大利将考虑退出欧元区

4、希腊中左翼政党同意支持由新民主党领导的政府，民主党党魁萨马拉斯顺利组阁成功，并就任新希腊总理。

5.美联储修改对美国的经济预期：2012年美国GDP增长为1.9%-2.4%，2013年为2.2%-2.8%；2012年失业率8.0%-8.2%，2013年为7.5%-8.0%；核心通胀预期为1.7%-2.0%。此番修改预示美联储认为就业现状能够忍受；核心通胀应该控制--意味着美联储在货币宽松政策方面会更谨慎，降低QE3的必要。

6、SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨（+0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9821.45吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）

7、美国十年期实际利率为-0.53%（-0.01）；5年期通胀预期1.87（+0.02）；10年期通胀预期2.17（+0.04）； VIX恐慌情绪为17.24（-1.14）；

8、COMEX银库存为1.45亿盎司（+49.67万盎司），COMEX黄金库存为1106万盎司（+2133.10盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.45%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.41%（-0.01）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

9、小结：短期因素：近期黄金避险需求趋弱，此情况下，欧元反弹，美元下跌。美联储的货币政策不及市场给力，金价推涨因素逊于预期；长期因素：主要经济体的通胀率都有下滑，美国5年、10年期通胀预期也都降低到阶段性历史地位，黄金长期支撑因素乏力。此外，由于经济疲软的预期，原油价格上行乏力，对于19：1的黄金/原油高比价，有回归需求。因原油是推高通胀的主要因素，若原油难以走高，通胀预期进一步下降，或会拖累金价。。

铜铝锌：

1、LME铜成交10.07万手，持仓24.88万手，减5932手。铜现货对三个月贴水C9美元/吨，库存减1325吨，注销仓单减1125吨，亚洲库存继续增加。沪铜本周库存继续减2278吨，库存降幅趋缓，现货小幅升水。比价大幅修复走高。铜价有望在消化国内库存过程中低位反复震荡筑底。

2.LME铝成交18.8万手，持仓69.8万手，减8481手。现货对三个月贴水C40美元/吨，库存减2500吨，注销仓单减11625吨。伦铝库存近期增，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，但受宏观和原油拖累。沪铝现货平水，本周库存减5594吨。当前国际原铝日均产量下降明显，国内需求较差，而供应增加，5 月原铝产量创新高，国内基本面偏弱，主要以成本支撑为主，沪铝价格堪忧。

3、LME锌成交9.2万手，持仓25.27万手,减10923手。现货对三个月转为贴水C4.2美元/吨，库存增 11600吨，注销仓单减1350吨，伦锌注销仓单连续下滑，新奥尔良地区库存连续大幅增加，尽管现货表现转为升水。伦锌数据较前期表现走弱，回归弱势。沪锌交易所库存本周继续下降463吨，降幅趋缓，现货贴水下降。冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，沪锌弱势依旧，但是短期内成本支撑较大.

4.LME铅成交3.65万手，持仓12.73万手，减669手。现货对三个月贴水C18美元/吨，库存增1875吨，注销仓单减175吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少63吨，库存减幅很小，5月下游也表现较弱，近期沪铅以偏弱震荡为主。

5.IAI:全球5月原铝日均产量继续下降至6.79万吨，4月为6.81万吨。

结论：伦铜贴水略减，亚洲库存增加，中国进口此前意外增加，宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡寻底。内外锌价回归弱势格局，国内冶炼开工率低，行业维持低利润格局，短期有成本支撑。铝价成本支撑，但国内面临的供应压力很大，国内铝价有下跌空间。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格继续以稳中震荡为主。北京市场建材价格继续部分规格小幅拉涨，上海市场建材价格涨跌互现，市场成交仍旧比较清淡。其他大部分地区仍处在观望阶段，价格变化不大，部分地区市场小幅调整，商家谨慎的心理，使国内市场仍旧处在观望阶段。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3910（-10），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3990（-），5.5热轧4130（-20），唐山铁精粉1105（+10），澳矿1055（+10），唐山二级冶金焦1785（-），唐山普碳钢坯3600（-10）

3、持仓：永安增持多单，银河减持多单。

4、要闻：力拓集团将斥资37亿美元在澳大利亚西部扩展其采矿业务，修建新的港口泊位，并且延伸运送矿石的铁路线。以实现该公司至2015年将铁矿石产量提升至3.53亿吨的计划。

6、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，但成本端表现出一定支撑，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场基本稳定，只有铁矿石价格出现小幅上涨的行情.

2、国内焦炭市场弱势局面依旧，市场成交量一般。今日山西和河北地区焦炭市场连续下滑，降幅在20-30元在建。

3、国产矿市场依然维持趋涨态势，矿选厂商挺价力度仍强，低价出货意愿不强。进口矿方面，延续昨日小幅上扬趋势，贸易商信心较强，市场较为活跃。

4、天津港焦炭场存175万吨（+1），秦皇岛煤炭库存938万吨（-8），焦炭期货仓单130张（0），6月15日进口矿港口库存9646万吨（-20）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1710（-20），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价780（-5），临汾主焦精煤车板价1500（0），唐山焦精煤出厂价1580（0），澳大利亚主焦煤1630（0），日照印粉63%港口车板湿吨价1000（+15）

6、煤炭跌幅开始加剧，煤炭后市继续看空，在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭期货继续看空。

豆类油脂：

一．行情概况：

1. 利多因素：

A美国农产品（玉米大豆）进入天气市；

B中国买盘依然旺盛，猪肉价格上周开始上涨，鸡蛋涨势强劲；

C陈作全球大豆继续趋紧（阿根廷产量市场已经下调至4000万吨以下），新作美豆产量不容有失，后期需求牛市可期；

D自本周CFTC数据开始大豆上基金重新开始增仓；

2. 利空因素：

A全球宏观经济的不稳定性加剧，6－7月的宏观发展对行情演化很关键；

B国储定期抛储的压力；

C中国大豆到港量5月之后到港量大；

D里亚尔汇率的变化以及美元指数的走势；

3. 关注要点：6月29日美国农产品面积与库存报告；

旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；

新作：美国天气与面积的不确定性；

4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；

二．现货概况：

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－4.4％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－4％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损27(昨日进口盈利49)。棕榈油9月进口亏损162（昨日亏损46）；

3、广州港棕榈油现货报价7500(＋150)；华东四级豆油现货报价9000(＋100)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3520(＋140)；南通菜籽油现货报价10650(＋150)。青岛港进口大豆分销价4250(0)。

4、国内港口棕榈油库存100万吨。近期大豆港口库存开始抬升至650万吨（上周预估640万吨）左右.

三．外盘概况：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三连升三日,交易商称因美国供应吃紧,且担心干燥天气危及今年产量前景.交投最活跃的11月大豆合约SX2触及每蒲式耳13.95-3/4美元的日高,接近合约高位14美元,这是重要的阻力水准.现货月7月合约受周二公布的旧作美国大豆销情支撑,这提醒投资人在南美减产后,美国大豆在全球市场仍具竞争力.

四．外盘新闻：

1. 巴西南部的降雨令该国最大的农产品港口出现延误,超过250艘船舶正等待装卸.

2. 美国中西部大豆和玉米作物至少在未来两周将继续受到干燥天气的影响.

3. 巴西植物油行业协会(ABIOVE)周四上调该国2011/12年度大豆产量预估至6,620万吨,略高于4月预估的6,590万吨.

棉花：

1、20日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18522，东南沿海18454，长江中下游18385，西北内陆18310。

2、20日中国棉花价格指数18325(+0)，2级19428(-1)，4级17639(-3)，5级16053 (-2)。

3、20日撮合6月合约结算价18149(+13)；郑棉1209合约结算价18775（+60）。

4、20日进口棉价格指数SM报90.43美分(+2.24)，M报87.4美分(+2.47)，SLM报86.52美分（+2.57)。

5、20日美期棉ICE1207合约结算价83.17美分(-4.81), ICE库存117753(+0)。

6、20日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25580（-20），30720（-10），20450（-50）。

7、20日中国轻纺城面料市场总成交737(+45)万米，其中棉布207（+56)万米。

纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，但近期受外棉持续大涨带动棉市形势略有回暖，询盘开始增多，但买家仍较为谨慎；外棉方面，受投资者结清仓位打压，ICE期棉大幅收低；受新棉收储价支撑，郑棉现回暖走势，但考虑市场信心仍然不足，且外棉再度大幅回落带动，郑棉短期或呈现震荡偏弱走势。

甲醇：

1. 布伦特原油92.69（-3.07）；秦皇岛山西优混（Q5500K）710（-10）；

2. 江苏中间价2825（+25），山东中间价2565（+55），西北中间价2055（+25）

3. CFR 中国367（+1），完税2889.12；CFR 东南亚380（-1）；

FOB 鹿特丹285（-3.25）；FD 美湾370.465（-2.28）

4. 江苏二甲醚价格4450（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1240（-0）；

6. 华北醋酸价格2500（-0），江苏醋酸价格2700（-0），山东醋酸价格2560（-0）；

7. 张家港电子盘收盘价2815（+35），持仓量13498；

8. 截止6 月14日，华东库存42.6 万吨（-3.7），华南库存8.3（-1.1）；

9. 4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

10.甲醇现货炒涨厉害，此短期支撑期货价格。但基本面尚不支撑现货大幅走强，目前外盘价格相对疲软，进口倒挂修复明显，而国内煤炭价格阴跌不止，在疲软的需求下，预计现货难有大幅上行的驱动，建议多头谨慎，逢高可考虑空头配置。

pta:

1、原油WTI至81.45（-2.9）；石脑油至731（-2），MX至1032（+2）。

2、亚洲PX现货至1244（-6）美元，折合PTA成本7393元/吨。

3、现货内盘PTA至7250（-20），外盘936.5（-5），进口成本7376元/吨，内外价差-126。

4、PTA装置开工率92.5（-0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷51（+0）%。

5、江浙涤丝产销继续回落且表现高低不一，较高做平略超，较低仅2、3成，平均6-8成；涤丝价格混乱涨跌互现，总体幅度50元左右，个别有100元上涨。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约737（+45）万米，其中化纤布约530（+56）万米。

7、PTA库存：PTA工厂2-7天，聚酯工厂2-6天。

PX继续回落，PTA成本支撑不强，另下游产销再现回落态势，PTA反弹力度减弱，多头注意控制风险，总体中长期弱势格局仍将保持。

燃料油：

1、全球油价周三挫低逾3%,跌至一年半低点.数据显示美国原油库存意外增加,且投资人对美国联邦储备理事会(FED)所宣布的扶助经济举措感到失望

2、美国天然气：截止6月8日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近29.2%（-3.7%），库存同比状况继续好转，但增幅绝对量与去年差值在缩小；EIA预估库容不是问题。

3、亚洲石脑油价格周三持于21个月低位附近,裂解价差跌至四日低点,因消息称亚洲最大石脑油买家已关闭年产能293万吨的裂解装置

4、WTI原油现货月（8月）贴水0.48%(+0.09%)； Brent 现货月（8月）转为贴水0.33%（+0.2%）。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水11.24美元（-0.17），降至5个月低点。

5、华南黄埔180库提价4600元/吨（+0）；上海180估价4610（+0），宁波市场4665（+0）。

6、华南高硫渣油估价4025元/吨（+0）；华东国产250估价4375（+0）；山东油浆估价4200（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水112元（+11）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：Brent现货月转为贴水。上周（6.15）美国原油库存意外增加，成品油库存增幅略超预期。纽约汽油裂解差（WTI）因换月大幅降至5个月低位。伦敦柴油裂解差升至7个月高点。截止6.8日天然气库存数据同比继续好转，但增幅绝对量与去年差值在缩小，EIA预估库容不是问题。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6200（+50）元/吨；12064收盘价6170（+49）元/吨，12074收盘价6036（+44）元/吨，12094收盘价5866（+29）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水1（-4）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-159（-69）元/吨；柳州9月-郑糖9月=56（-7）元，昆明9月-郑糖9月=-29（-4）元；注册仓单量3603（+0），有效预报2050（+0）；广西电子盘可供提前交割库存20140（+0）；

2：ICE原糖7月合约上涨0.79%收于21.74美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5497元/吨，进口盈利703元，巴西白糖完税进口价5643吨，进口盈利557元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；

4：泰国J-spec原糖升水触及11个月高位，交投迟滞；墨西哥截至6月18日糖产量同比减少3%至504万吨；截至6月18日，俄罗斯进口原糖产糖量同比大跌25.84万吨；临时进口关税到期后韩国或增加泰国糖进口；

5：多头方面，万达增仓1980手，中粮增仓2122手，华泰减仓5357手，中国国际减仓3722手，永安减仓2143手，空头方面，万达减仓10079手，永安增仓3700手，中粮减仓9707手，国泰君安增仓3504手；

6：广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，产销率57.16%，同比下降4.97%；广东截至5月底累计产糖114.91万吨，销糖99.18万吨，产销率86.32%；云南截至5月底累计产糖201.36万吨，销糖86.2万吨，同比减少12.2万吨，产销率42.81%，同比下降13.05%；海南截至5月底累计产糖30.88万吨，销糖13.36万吨，产销率43.27%；

A．外糖价差扩大，关注价差走势；

B．国内受外盘和销区现货短期偏紧的影响，或有反弹。

永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88370938 （钢材），88398227（橡胶燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88370937（白糖谷物）

责任编辑：翁建平

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