2011年,全球交易所内期货和期权市场交易量稳步增长,取得11.4%的年增长率,二者交易总手数达到249.7亿手。
2011年,全球交易所内期货和期权市场交易量稳步增长,取得11.4%的年增长率,二者交易总手数达到249.7亿手。尽管11.4%的年增长率较2010年有明显下滑,但是,对2008年金融危机爆发后的后金融时代来说,这是个稳定持平的数字。从长期发展的角度来看,过去五年期货期权市场的交易量增长了60.9%之多,贡献主要来自于新兴市场如巴西、中国、俄罗斯和印度等国交易量的爆发。得益于需求的增长和市场的扩大,这些国家在金融危机爆发后的2008年和2009年两年中,交易量几乎没有受到多大影响。相对于金融市场其他领域所受到的直接冲击,即使是危机的中心地美国,过去5年中期货、期权交易量也出现了可圈可点的33.3%的增长幅度。 交易规模 2002—2011年,全球期货、期权市场的发展持续保持快速增长,交易量从2002年的38.92亿手上升至2011年的120.27亿手,增长309.02%。需要注意的是自2000年期权交易量超越期货交易量后,2010年期货交易量猛增47.32%,从而反超期权交易量,但二者差距并不明显,并且这种差距在2011年进一步缩小。 全球期货、期权交易量以上统计数据都以交易手数为计量单位,这样的好处是标准统一,无论合约代表的是商品还是金融期货期权,都只以合约张数为准。但是,这样统计的弊端在于,不同品种合约代表的金额大小可能相差很远。例如,按近期价值折算每手S&P500指数期权的合约价值大约为KOSPI200指数期权的6倍多。又如在美国芝加哥交易所集团交易的欧洲美元期货合约,以100万美元为单位,而在印度交易的货币期货合约标的物仅为1000美元。 与股票和债券市场相比,期货和期权市场交易量的增长速度体现出两个特征:一是后期发力,2005年后,特别是金融危机后,期货、期权市场的交易量增长速度与其他两个市场相比,明显增高;二是呈现加速增长的态势,债券市场交易量在2005年前增速较快,之后增速平稳,而股票市场在金融危机后,交易陷入低迷,可见未来会迎来期货、期权市场的加速增长期。 2002—2011年全球股票、债券、期货、期权年度交易量增长速度(2002年为基数100)分地区交易量、增长与占比 从期货、期权交易量的地区分布来看,1998年,美国交易所的交易量占到了全球市场的近半壁江山。到2011年,亚太地区取代美国成为衍生品交易量最为活跃的地区,随着中国和印度等“金砖”国家市场的不断完善,可以预见亚太地区衍生品交易量占比将持续上升。2011年,亚太市场占据交易的最大份额39%;紧跟其后的是北美市场,为33%;然后是欧洲市场,为20%。 1998年期货、期权交易量地区分布亚太地区期货、期权交易日渐活跃,该地区许多交易所市场的衍生品交易在成交量和收益方面都取得了引人注目的增长。其中,全球交易最活跃的衍生品合约Kospi 200指数期权合约的所在地——韩国交易所成为世界新秀,俄罗斯最重要的证券交易所——俄罗斯交易系统(RTS)下的期货和期权衍生品的附属机构俄罗斯期货交易所(Forts)也迅速崛起,这些都不同程度地侵蚀了美国期权交易市场的原有份额。 虽然上述原因使得美国期权成交量占全球比重近两年有所下降,但从总体来看,其份额仍占全球的1/3以上,依旧处于全球期货、期权交易的核心地位,仍是当前全球最为成熟的期权市场。 分类交易量与占比 期权分类交易量与占比 从期权分种类成交量来看,股指期权占比最大,其次为股票期权,二者占据了期权交易量的绝大部份,而且增长平稳。债券期权交易量基本保持平稳,占比较小,2010年ETF期权异军突起,增长迅猛,而商品期权成交量和占比均很小。 2003—2011年全球期权分类年度交易量占比期货的分类交易量与占比 从期货的分种类成交量来看,与期权有较大区别,其中债券期货占据了期货交易量的相当大的比例,在2007年之后,这一比例有所下降,债券期货的交易量基本与股指期货持平,而商品期货、单只股票期货以及ETF期货的总体占比较小。 2003—2011年全球期货分类年度交易量占比 责任编辑:刘健伟 |
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