【简评】

周 三 ，两市震荡走低，且成交量有所萎缩。目前国内推进一批事关全局、带动性强的重大项目，稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红、退市制度等全方面的变革，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1207 期现价差为 -3.61 点，显示市场情绪有所回暖；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.50 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 8842 手 ， 较前一交易日大幅 增加 ，市场对于后市较谨慎 ; 且国泰君安 和中证期货 在 1207 上 分别 持有空单达 7595 手 和 6146 手 ，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 英国央行 6 月 20 日发布的 6 月 6-7 日政策会议纪要显示，央行货币政策委员会 6 月以 5:4 的票数维持量化宽松 (QE) 规模不变 ， 支持扩大 QE 的人数增至四人 ， 其中包括行长金恩 ， 5 月时仅一人要求扩 大QE 。 7 月扩大 QE 预期升温。

2. 6 月 20 日希腊宣告联合政府组建成功，新民主党萨马拉斯宣誓担任总理。欧元只是短暂上涨，因新政府恐成 “ 救援协议再协商 ” 团队 ， 且美联储利率决议前市场交投谨慎 。 鉴于德国坚决反对希腊修改援助协议，美联储决议靴子落地后，鼓动修改援助协议势力必成祸根，欧元恐继续漫漫熊途。

3. 美联储周三宣布延长其货币刺激措施 ， 提振看似有停滞风险的美国经济复苏 ， 延长 “ 卖短买长 ” 的扭转操作以继续压低借款成本。

【操作策略】

欧洲债务问题仍不明朗，追涨风险较大，建议投资者继续保持谨慎。