上周，日胶主力11月合约破位下行，期价累计跌幅达6.32%，最低跌至227.9日元/千克，创2009年12月以来新低。从周K线上看，两阴夹一阳的空头格局预示着后期胶价仍有下行空间。

受欧债危机、日元升值以及中国汇丰制造业PMI预览值持续恶化等负面因素冲击，日本6月企业景气指数从5月的+2降至-3，为4个月来首次转入悲观。制造业是日本经济温和复苏的关键驱动力，在全球经济持续衰退的环境下，该国制造业恐难独善其身，复苏前景正在被逐渐削弱。

尽管上周泰国原料胶水因该国胶农集会抗议而暂时保持坚挺，但中国工厂订单需求萎缩还是令泰国生胶片、胶水以及USS3现货报价全线下滑。未来全球经济走势的不确定性令贸易商谨慎心态加重，下游询盘清淡，原料市场实际成交稀少。随着全球步入厄尔尼诺高发期，东南亚地区出现暴雨洪涝的几率逐渐上升。后期一旦天气恶化，那么胶价将受到提振。但如果下游需求预期难以回升的话，即使短期有自然灾害有利因素支撑，积极效应料也难持久。截至6月15日，中国青岛保税区仍有20.58万吨橡胶库存，其中天胶和复合胶库存就占到16.9万吨，去库存不理想的现实将制约胶价走强。

从技术面上看，日胶主力11月合约期价在跌破250日元/千克的关键支撑位之后，连续放量拉出两根中阴线，并于上周五突破前期低点232.2日元/千克，短期疲态尽显。若日胶有效突破前期振荡小平台，则将引发新一轮止损卖盘，价格将进一步走低。

目前，欧美经济走势扑朔迷离，同时，中国经济增速也不断下滑，日本经济也难独自走强，整个宏观面依旧无亮点可言，如若市场看不到经济复苏苗头的话，需求预期下降则将拖累本周胶价进一步探底。