日前，东吴基金发布2012年下半年策略报告，认为流动性将在下半年继续改善，上市公司业绩也逐步见底，但仍在底部徘徊，估值将继续分化，传统行业低估值将长期维持。在伪成长公司估值下坠的同时，优质成长股仍旧享估值溢价。东吴基金判断下半年市场的主导因素在于库存周期回补后预期的改善，A股将在2200-2500点区间震荡，在年底向上突破。

对于国内经济形势，东吴基金表示，现在国内经济正处在主动去库存的阶段，工业增速快速下滑到10%以下，工业品价格下跌，投资和消费需求缓慢下降，原材料库存快速下降。但是，这一阶段结束后，有望在四季度迎来库存回补。尽管如此，东吴基金判断，由于存款增长缓慢、波动巨大，以及利率市场化，银行成本继续上升，惜贷情绪增加。再加上国内投资收益率下降至平均贷款之下等因素，政策刺激空间非常有限，对私营部门投资的带动作用也会下降，因此经济反弹的力度并不强。

在投资机会的选择上，东吴基金建议关注以下三个线索： 景气回升与稳定行业，主要包括医药、电子、食品饮料、电力；经济转型受益行业，主要包括环保、传媒、天然气、非银金融；稳增长受益行业，主要包括房地产、家电、装饰园林。