【简评】

上周四两市破位下行，且成交量有所放大 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 -1.39 点，显示市场 情绪趋于谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 1 1.5 倍左右，中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的 7876 手 ， 净空单维持在低位 ， 显示 多空双方趋于谨慎，但国泰君安和中证期货陆续增加空单已达 7749 手和 6193 手，投资者需引起注意。

【要点提示】

1. 德国、法国、意大利和西班牙领导人在罗马召开峰会，同意推 1300 亿欧元的经济增长方案。

2. 西班牙财政大臣金多斯 6 月 22 日表示，政府计划 6 月 25 日正式向欧盟提出银行业救助申请，预计救助协议条款将在 7 月 9 日前确定。他指出，有关救助协议细节和附加条件的谅解备忘录将在 7 月 9日之前准备就绪。

3. 德国经济研究所经济学家 KlausWohlrabe 周五表示 ， 越来越多的迹象表明德国经济将很快受到来自欧元区债务危机的打击。

4. 上 周的汇市波动犹如过山车，从周初的希腊大选结果尘埃落定，到此后的西班牙 10 年期国债收益率创出历史新高，再到周中的美联储利率决议宣布采取扭转操作而未推出 QE3 ，风险货币几经波折。在经历了本周风险事件的集中洗礼后， 本 周的市场焦点或许能较为集中，那就是持续恶化的欧债危局能否在欧盟峰会上得到一些具体的解决方案。

【操作策略】

欧洲问题仍不明朗，且国内经济数据并不是很理想，期指后市仍有下跌可能，建议投资者继续保持谨慎。