中珠控股在公布终止进军稀土开发领域后，股价遭遇跌停，而转战煤炭开发的计划并没有引起投资者的认同。回首过往，公司‘涉矿’的历史也是鲜有成功的记录。

上周，曾欲参与稀土开发而名噪一时的中珠控股公告称，公司终止了今年年初与浙江中电签署的稀土资源开发合作框架协议。同日，还宣布了拟以1.225亿元收购鸿润丰煤业70%股权的消息。

今年1月14日，中珠控股宣布有意涉足稀土开发后，股价就连续走出3个涨停，而后随着大盘节节上攻，股价从年初最低的15.14元/股逐步上扬至27.90元/股，30多个交易日股价接近翻倍，成为当时的牛股。如今时过境迁，随着公司将投资的目标从稀土项目转向煤炭业，股价无力再度飙升，反而在上周最后一个交易日出现了放量跌停。

除去稀土外，中珠控股这家以医药和房地产为主营业务的公司不断转变投资目标。过去的几年，公司在不断出售与房地产开发相关资产的同时，将金矿开采业务揽入怀中，而后再度向稀土开发、铀矿勘探等领域进军，但至今仍无建树。

并购折戟股价跌停

根据1月14日公告，中珠控股与浙江中电设备有限公司及4位股东签署《广西梧州稀土资源开发合作框架协议》。

而最新公告称，鉴于协议方无法满足收购的前提条件，同时存在价格分歧，且考虑到广西地区稀土产业整合所面临的风险，决定终止本次收购交易及后续合作计划。对此，记者希望了解更多的细节和原因，但未能与上市公司取得联系。

而大宗产品研究机构生意社稀土行业研究员刘锐星表示，在国家整合稀土行业的背景下，从2011年年初开始，国内稀土产品价格就出现剧烈的波动。2011年年中与2011年年初相比，国内稀土产品中涨幅最多的达到800%，大多数产品的价格涨幅在400%左右。正是由于该原因，2011年国内从事稀土开采的公司净利润同比都有明显的增加，例如包钢稀土和广晟有色同比增幅都不少于4倍。

“虽然今年上半年国内稀土产品价格有所回落，但相对两年前的价格，普遍还是有2倍至3倍的上涨。此外，未来我国南方稀土整合结果可能是集中在2家至3家公司，从事该行业盈利前景比较光明。”刘锐星表示。

正是由于上述原因，造成了中珠控股成也稀土、败也稀土的结果。

在放弃进军稀土开发后，中珠控股将目标瞄向了煤炭开采。公司控股子公司珠海中珠正泰实业发展有限公司拟收购铜川市鸿润丰煤业有限公司70%的股权，上述70%股权协议转让价格为1.225亿元。

记者通过环渤海动力煤价格指数近期走势发现，近期国内煤炭市场的景气程度大幅下降，从2011年11月开始该指数已经从850元/吨下跌至730元/吨。

某券商矿产业分析师表示，由于近期国内经济出现了放缓，所以造成了煤炭产品需求下降，同时影响到价格走势，预计A股中主要的煤炭类上市公司今年的半年报不会像过去两年那样优异。

中珠控股拟收购的鸿润丰煤业同样疑点重重，该矿远期储量预计不低于1300万吨，但至今探明储量293万吨、可采储量只有162万吨。

上述分析师认为，虽然交易双方明确了如果最终煤炭储量未达到1300万吨，那么1.225亿元的转让价格将会相应调低，但前期勘探等固定投入费用不论最终可开采量多寡，都是投资方难以规避的成本。因此，可采储量和远期储量预期相差过大，可能成为该投资最大的风险。

投资稀土开发的希望破灭，转战煤炭的前景未卜，造成公司股价在公告发布后跌停。

中珠控股热衷的矿产资源远不止稀土和煤炭，今年年初公司以1.28亿元的价格收购了隆林捷尧矿业68%股权，正式进入了金矿开采业。6月15日，中珠控股又与陕西核工业地质调查院签订框架协议书，拟在矿产地质勘探、矿业信息交流、矿业权转让等领域建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。

一心购矿谋求转型

其实，原为医药制造企业的中珠控股，被珠海中珠借壳上市后开始进军房地产行业。但从2010年开始，公司又逐步退出了房地产开发行业，前后变卖了5家参股公司的股权，换得了约4.15亿元的资金。其中最后一笔股权转让就发生在5月30日，公司以7893万元出售了月亮湾房地产开发有限公司99.2%股权。

在不断转让与房地产相关的资产的同时，公司也将投资者的目标转向矿产品开发。

但前述分析师认为，目前中珠控股的转型还处于“雷声大雨点小”的阶段，除去正式收购了这家金矿68%的股权外，其他涉矿行动还看不出实质内容。

尽管如此，在二级市场上，中珠控股却可以呼风唤雨。2011年中期，股价最低时只有11元/股，但在涉矿消息的提振下，仅仅4个多月股价就上扬至28元/股以上。而后虽有大幅回落，不过在今年1月中旬正式公布计划参股稀土开发后，股价又从15.14元/股逐步上涨至27.90元/股，上周收于17.45元/股。

在2011年年报中，中珠控股表示，将稳步推进房地产现有项目开发，加大销售力度，争取回笼更多资金，加大矿业、医药或其他行业投资力度，持续推进公司战略转型。

中珠控股为何执意战略转型？

从2010年中报和年报、2011年中报和年报中可以发现，公司房地产资产的毛利率分别为43.15%、37.53%、29.44%和26.78%，呈逐步下降的趋势。

此外，中珠控股总体的盈利情况也在恶化，从2012年第一季度报告中可以看出，当季公司的净利润为179.84万元，同比大幅下滑了72.84%，不及全年的1%。

有分析人士认为，中珠控股旗下的房地产资产盈利能力不断衰弱是公司急于将该部分资产转让的原因，同时公司更是急迫地寻觅新的利润增长点，此时各种矿产品开发就成了重要目标。

新金融记者还注意到，今年9月6日中珠控股将有7860万股股票解禁，成为流通股，而这些股票全部由公司的控股股东珠海中珠股份有限公司持有，其中4100万股股票是2009年公司非公开发行时控股股东购得的，购入成本9.15元/股。

目前，距离解禁日期9月6日已不足三个月，控股股东收益率已经超过90%。但2011年年报显示，截至2011年年底，这部分股权还处于质押状态，未来当质押解除后，控股股东是否有意减持部分股票，可能不仅影响到股价的走势，更会触动投资者的神经。