近期，由于对欧债危机担忧再度升级，加上美国及中国的经济数据表现低于预期，原油价格一路下滑，WTI和布伦特油价在6月21日分别跌破80和90美元的重要支撑，随后由于墨西哥湾的热带风暴“黛比”对该地区的产油和炼油活动产生威胁，油价又出现小幅反弹，但不能改变原油整体基本面偏弱的格局。

全球经济呈现疲态

虽然希腊新民主党在17日的选举中艰难获胜，结束了为期数周的不确定性，但是如何履行之前签署的纾困条款中关于缩减开支和加税的要求以获得下一笔救助成为新上任的萨马拉斯政府首先要面对的问题。由于德国态度强硬，希腊新政府试图放宽援助条款的努力可能无法获得实质性的效果；尽管部分投资者寄希望于本周稍晚举行的欧盟峰会能出台新政策以解决欧债危机，但是希腊新任总理和财政部长均称病缺席的消息预示了本次峰会的前景并不乐观。

此外，世界其他国家的经济表现也加重了投资者对全球经济的担忧。就欧元区内部而言，西班牙的处境最为不妙。6月13日，穆迪将西班牙评级下调三档，并将其列入负面观察名单。美国5月份的工业产值下降0.1%，显示制造业活动出现萎缩；而最近一次的美联储会议下调了未来数年的经济增长和通胀预期，同时上调了失业率预期，表明美国经济缺乏持续增长的动力。中国的表现也不尽如人意，6月中国制造业汇丰PMI初值创七个月新低，新出口订单更是为三年来的最低值，6月初中国央行下调存贷款基准利率也表明国内经济前景不乐观。全球低迷的经济导致了对原油需求的下降，根据欧佩克估计，全球2012年二季度的原油需求为8756万桶/天，比一季度减少了18万桶/天。

旺季不旺显示供应依然宽松

就往年的规律来看，每年自5月开始，美国夏季自驾出游高峰出现，这将大幅增加对汽油及原油的需求，导致原油库存下滑及油价获得支撑。但是今年，美国的原油库存始终未表现出明显回落的迹象。虽然美国炼厂的成品油产量已经开始增加，产能利用率也达到了92%，但是上周的周度报告依然显示美国原油的商业库存环比增加了286万桶至3.87亿桶，是自1990年以来的最高纪录。原油库存持续上行，主要是因为供给宽松，美国的原油产量已经达到了635万桶/天，比去年同期增长了12%，也是十三年来的最高产量。此外，以沙特为首的部分欧佩克产油国也在持续增加产出，虽然欧佩克于去年12月定的限产指标为3000万桶/天，但是市场普遍估计其总体产油现今应该在3200万桶/天附近。从欧佩克公布的数据来看，今年一季度全球原油供给剩余约200万桶/天，而今年二季度，随着全球原油需求的回落和产量的增加，供应超出需求的量可能会增加至300万桶/天。充裕的供给将会持续对油价形成压制。

利多因素影响有限

伊核会谈的搁浅表明欧盟对于伊朗的原油禁运制裁将在7月份如期进行，但是由于沙特等国家的增产，市场也早已提前消化了该政策将对原油市场带来的冲击，相信届时全球原油供过于求的局面不会有改观。此外，墨西哥湾的热带风暴“黛比”虽然造成了该地区约23%的原油和天然气停产，但后期将不会有显著影响。

综上所述，全球经济总体表现萎靡，原油供过于求是导致此轮油价下跌的最主要原因。虽然进入夏季后，市场出现了汽油需求高峰和天气方面的利多因素，但是短期内尚无法为原油上行提供动力，WTI有望下探前期低点75美元。