每日宏观策略观点：
1、      欧洲：
1) 欧洲理事会主席范龙佩周二公布了一项关于欧元区未来的缩减版计划，该计划将在本周的欧盟峰会上进行讨论。其中最重要的是各成员国必须遵守年度债务和赤字上限，一旦超过这个上限，该国政府必须对预算进行调整，寻求再一次批准。以及提出过度方式的欧元区债券。
2) 塞浦路斯政府26日表示，塞浦路斯虽然已宣布决定向欧盟申请救助资金，但希望能够避免附带希腊式的紧缩条件，塞浦路斯的救助规模可能高达100亿欧元，而该国一年的GDP仅173亿欧元左右。
3) 意大利政府就备受争议的劳动力改革法案发起4次议会信任投票，以在总理蒙蒂周四参加欧盟峰会前获得通过，让欧盟在峰会上看得见意大利就结构性改革上作出的努力。如果其中任何一次信任投票没获得通过，蒙蒂将不得不辞职，但这个结果被认为仅存理论上的可能。
4) 据几位资深德国议员透露，德国总理默克尔周二在一个闭门会议上向议员表示，她决不同意欧洲共同分担主权债务。
5) 西班牙10年期公债收益率涨23个基点，至6.87%；5年期CDS涨2.46%。
2、美国：
1) 美国4月S&P Case-Shiller 20座大城市房价指数环比涨1.3%，预期为涨0.3%。同比降1.9%，好于预期降2.5%。
2) 美国6月里奇蒙德联储制造业指数意外跌至-3，大幅不及预期。6月数值为2011年11月以来最低。
3) 美国6月份谘商会消费者信心指数为62，预期为64，5月份该数据为64.9。
3、中国：
全国人大常委会会议昨日审议的预算法修正案草案二审稿体现了：一加大了预算公开的力度；二则是基于金融风险的考虑，重申现行预算法中"地方政府不得自行发债"的规定。
4、今日市场重点关注前瞻：
周三(6月27日)：
德国6月CPI初值年率，上月值+1.9%，预期持平；
美国5月耐用品订单月率，上月值0.4%，预期持平；
美国5月NAR季调后成屋签约销售指数月率，上月值-5.5%，预期值1.1%；
 

股指：
1、昨日，基准上证综合指数收盘持平于2222.07点。深证综合指数收盘持平于918.24点。交投最活跃的七月股指期货合约收盘跌0.3%，至2461.0点。
2、美国经济数据好坏参半，4月凯斯希勒20大城市房价综合指数环比上涨1.3% ，好于预期；美国6月消费者信心指数下滑至62点，不及预期。美股小幅高开后曾一度转跌，午后三大股指震荡走高。
3、6月26日，上海黄浦、静安、杨浦和宝山等各区房地产交易中心称，单身的非上海户籍居民无法购房。即使是已经有缴纳1年以上个人所得税缴纳证明，或者社保证明的，也不能接受登记。
4、证监会办公厅副巡视员江向阳昨日透露，目前证监会正在和住房和城乡建设部共同研究住房公积金的投资运营，并取得了实质性的进展。
5、工信部总工程师朱宏任6月26日称，中国经济下行筑底迹象明显，5、6月份可能连续回升，工业生产由降趋稳态势开始确立，三、四季度有望保持并出现稳步回升。

 橡胶：
1、泰国政府称因干预市场已购入约1万吨橡胶,寻中国买家接手。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23100/吨（-150）。交易所仓单11335吨（-225）。
3、SICOM TSR20结算价278.8（+0）折进口成本21117（-6），进口盈利1983（-144）；RSS3结算价304.2（+2.3）折进口成本24968（+163）。日胶235.2（-2.1），折美金2960(-10)，折进口成本24364（-80）。
4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3030美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价2915美元/吨（+0），折人民币价21558（-6）
5、泰国生胶片87.71（-0.47），折20号胶美金生产成本2913（-10）
6、丁苯华东报价19750/吨（+100），顺丁华东报价21500元/吨（+0）。
7、截至6月15日，青岛保税区天胶+复合库存约16.9万吨，该库存数据较5月31统计的16.2万吨上升0.7万吨。
 
小结：泰国干预购入约1万吨橡胶,将寻中国买家接手。5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。山东轮胎厂开工率全钢半钢均下滑；青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。
 
贵金属：
1、欧债问题持续阴霾，现货金低位震荡。较昨日PM3:00，伦敦金下跌0.9%，伦敦银下跌1.6%，金银比价58.14.
2、意、西国债拍卖显示市场对其主权信用的担忧：意大利2014年5月到期的零息债券得标利率自上次拍售类似债券时录得的4.04%升至4.712%，意大利2年期国债得标利率创去年12月以来新高；西班牙3个月期国债平均得标利率为2.362%，一个月前仅为0.846%，6个月国库券得标利率为3.237%，一个月前为1.737%。两类国债的得标利率均创下去年11月来最高
3、欧盟峰会前的披露：建立跨国境银行、进一步整合各国财政政策、加深经济整合的的必要性，甚至将更改违反债务和赤字规则的欧元区国家预算的权力。
4、美国6月谘商会消费者信心指数为62.0，预期为63.5。5月份该信心指数修正后为64.4，初值为64.9。
5、德国默克尔在欧盟峰会即将召开之际再次表达出了对推出欧元区共同债券的极端抵制情绪。点评：欧元区共同债券使得所有欧元区成员一起为债务危机国买单，并可能推高欧央行最为关注的长期通货膨胀率；其次让债务国没有整顿财政的动力--因为有人买单。
6、SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨（+0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9875.75吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）
7、美国十年期实际利率为-0.47%（-0.05）；5年期通胀预期1.7（-0.00）；10年期通胀预期2.1（-0.01）； VIX恐慌情绪为19.72（-0.66）；黄金/石油比价：19.70
8、COMEX银库存为1.45亿盎司（-49万盎司），COMEX黄金库存为1103万盎司（-2.99万盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.47%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.43%（-0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。
9、小结：欧盟峰会已有所透露，市场只需静待实际的进展情况。此次峰会若能真就相关问题采取实质性的措施，将开启欧洲央行一个新的里程碑。黄金在此之前将维持震荡，若峰会进展顺利，金价或会有所反弹，但反弹力度有限。金银比价58.14为新高，反弹力度或更胜。
 

铜铝锌：
1、LME铜成交9.49万手，持仓24.7万手，减942手。铜现货对三个月转为升水B15.5美元/吨，库存增50 吨，注销仓单减650吨。库存和注销仓单变化趋缓，升水增加明显。沪铜本周库存增6941吨，库存近期 首次转为增加，现货小幅升水。铜价有望在消化国内库存过程中低位反复震荡筑底，过程会比较久。
2.LME铝成交15.2万手，持仓70.4万手，增99手。现货对三个月贴水C38.5美元/吨，库存减1725吨，注 销仓单增2575吨。伦铝库存近期继续增加，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，但受宏观和原油 拖累，加上库存融资等因素影响，伦铝的支撑以贸易升水的大幅上涨来体现。沪铝现货略升水，本周 库存减5475吨，虽然交易所库存下降，但整体社会库存据称仍有小幅增加，5月份从铝土矿、氧化铝到 原铝都出现了供应的大幅增长，下游需求又偏弱的情况下，国内铝锭供应压力凸显，短期弱势格局难 逆转。河南电价补贴超预期加速沪铝下跌，空头持有。
3、LME锌成交8.87万手，持仓26.19万手,增1030手。现货对三个月转为贴水C5美元/吨，库存增1050吨 ，注销仓单减2000吨，伦锌注销仓单连续下滑，新奥尔良地区库存连续大幅增加，现货回归贴水。伦 锌数据较前期表现走弱，回归弱势。沪锌交易所库存本周增918吨，现货贴水下降。冶炼企业低利润， 5月开工率继续下降，行业去库存，库存未明显下降前沪锌弱势依旧。
4.LME铅成交4.6万手，持仓13万手，增3446手。现货对三个月贴水C11.5美元/吨，库存减375吨，注销 仓单减325吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走强还 需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少236吨，库存减幅很小，5月下游也表现较弱，近期沪铅以 偏弱震荡为主。
5.中国5月精炼铜进口30.19万吨，出口10.23万吨，进出口环比均大幅增长，5月份净进口量下滑。
6.5月份中国铝土矿进口大幅增长至627.4万吨，氧化铝进口也大幅增加至71.58万吨，加上国内原铝和 氧化铝产量也创出新高，国内铝供应压力尤其明显。
7.河南省削减铝冶炼厂电价每千瓦时0.08元，超过预期的0.05元。
 
结论：伦铜转为升水，亚洲库存增加，中国5月净进口下降，宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡 寻底。内外锌价回归弱势格局，伦锌数据走弱，沪锌库存未大幅走低前总体弱势格局不改。铝价虽有 成本和现货商买入支撑，但国内面临的供应压力很大，国内铝价仍有下跌空间。

钢材：
1、现货市场：国内市场建筑钢材价格整体继续弱势盘整，少数地区仍有松动。受到天气的影响，下游终端用户按需采购，商家心态普遍比较谨慎，操作多以观望为主。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3910（-），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3980（-10），5.5热轧4100（-30），唐山铁精粉1125（-），澳矿1055（-），唐山二级冶金焦1785（-），唐山普碳钢坯3580（-）
3、持仓：银河增持多单，永安增持空单。
4、要闻：水利部发布两实施细则鼓励民资参与水利建设。业内人士认为，鼓励民间资本发展水利对行业整体形成利好，一旦融资渠道打开，未来水利建设有望提速。
6、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，但成本端表现出一定支撑，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

钢铁炉料：
1、国内炉料市场基本稳定，市场成交不温不火。唐山地区钢坯资源一直比较紧张，贸易商手中现货十分有限，所以商家报价略高于钢厂
2、由于国内铁矿石市场在经过前期上涨之后，市场成交情况多处僵持状态，在钢材市场运行疲软的情况下，近日矿选厂商看涨情绪略显缓和
3、国内焦炭市场弱势不减，部分地区市场报价小幅下降，市场成交暂缓。市场方面，由于现在的炼焦煤市场持续疲软，使得焦炭市场供需双方观望态度较浓，市场成交明显趋缓。
4、天津港焦炭场存180万吨（+1），秦皇岛煤炭库存895万吨（-4），焦炭期货仓单130张（0），上周进口矿港口库存9586万吨（-60）
5、唐山二级冶金焦出厂价格1710（0），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价760（-15），临汾主焦精煤车板价1480（-20），唐山焦精煤出厂价1580（0），澳大利亚主焦煤1615（-15），日照印粉63%港口车板湿吨价1000（0）
6、在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭继续看空。只是因为期货较现货贴水，焦炭期货可能在低位较为反复。

豆类油脂：
 一．行情概况：
1.      利多因素：
A美国玉米大豆进入天气市（下周开始的天气预报极为关键。市场波动可能很大，如果未来1－2周没有降雨，那将是很恐怖的）；
B中国买盘依然旺盛，猪肉价格开始企稳；
C陈作全球大豆继续趋紧（市场已经开始讨论巴西从阿根廷等国进口大豆的事宜），目前的焦点是新作美豆产量不容有失，天气市之后市场的焦点是需求牛市；
D自本周CFTC数据显示美豆上基金重新开始增仓；
2.      利空因素：
A全球宏观经济的不稳定性加剧，6－7月的宏观发展对行情演化很关键；
B中国大豆到港量5月至7月到港量大以及国储定期抛储的压力；
C里亚尔汇率以及美元指数的走势；
3. 关注要点：6月29日美国农产品面积与库存报告；
旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，关注中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；
新作：美国天气与面积的不确定性；
4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；雷亚尔抵消了外盘11月对3月差季节性，进而使得国内豆粕买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；
 
二．现货概况：
1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－4.7％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－6.6％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损219(昨日进口亏损125)。棕榈油9月进口亏损100（昨日亏损150）；
2、广州港棕榈油现货报价7530(+30)；华东四级豆油现货报价9100(+100)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3550(+30)；南通菜籽油现货报价10700(+50)。青岛港进口大豆分销价4300(+50)。
3、国内港口棕榈油库存100万吨。近期大豆港口库存开始抬升至660万吨（上周预估650万吨）左右.
 
三．外盘概况：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低,交易商说,大豆在此前两天受天气带动上涨后,因获利了结及基金结清多头仓位而下跌.初步数据显示,交投最热络的11月大豆期货SX2跌0.8%,此前创下每蒲式耳14.38-3/4美元的合约高位.周一该合约突破长期技术阻力位14.00美元,因交易商忧虑影响作物生长的干燥天气.
 
四．外盘新闻：
1. 阿根廷运输者正进行全国罢工。阿根廷农业部下调了收割量预测，由4150万吨下调至4030万吨。由于年末的降雨拖延了收割进度，同时也造成了产量损失，目前收割率为97%。
2. 中国结束了对美国DDGS的反倾销调查。
3. 市场预期,美国农业部(USDA)将上调其2012年美国大豆种植面积预估.路透访问的19名分析师平均预期,美国大豆种植面积为7,550万英亩,高于USDA在3月时预估的7,390万英亩.
4. 油世界上调中国2011/12年大豆进口预估至5,790万吨,较上月的预估多100万吨,较上年同期增加560万吨.
5. 分析师平均预期,2012年美国玉米种植面积为9,609万英亩,高于农业部3月预估的9,586.4万英亩.
6. 路透调查显示,分析师预计美国农业部报告将显示,截至6月1日,美国小麦库存为7.23亿蒲式耳,低于3月1日时的12.01亿蒲式耳,亦低于去年6月时的8.62亿蒲式耳.
 
 

棉花：
1、26日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18518，东南沿海18454，长江中下游18381，西北内陆18310。
2、26日中国棉花价格指数18249(-30)，2级19351(-40)，4级17568(-23)，5级16017(-7)。
3、26日撮合7月合约结算价18215 (+18)；郑棉1209合约结算价18455（+15）。
4、26日进口棉价格指数SM报85.79美分(+0.32)，M报82.15美分(+0.42)，SLM报81.71美分（+0.19)。
5、26日美期棉ICE1212合约结算价68.2美分(-1.85), ICE库存119816(+84)。
6、26日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25510（-20），30600（-80），20370（-30）。
7、26日中国轻纺城面料市场总成交567(+49)万米，其中棉布186（+23)万米。
 
 
  纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花继续需求疲弱；外棉方面，受投机性卖盘打压，ICE期棉收低；考虑新棉收储价及近期天气因素的支撑，及需求继续疲弱，郑棉短期或呈现震荡偏弱走势。
 
甲醇：
1.      布伦特原油93.02（+2.01）；秦皇岛山西优混（Q5500K）680（-5）；
2.      江苏中间价2815（-20），山东中间价2575（-20），西北中间价2140（-85）
3.      CFR 中国367（+0），完税2898.5；CFR 东南亚376（-1）；
FOB 鹿特丹290（+2）；FD 美湾365.47（-0.76）
4.      江苏二甲醚价格4450（+0）；
5.      华东甲醛市场均价1240（-0）；
6.      华北醋酸价格2600（+100），江苏醋酸价格2650（-0），山东醋酸价格2560（-0）；
7.      张家港电子盘收盘价2810（-0），持仓量118186；
8.      截止6 月21日，华东库存41.1 万吨（-1.5），华南库存7.4（-0.9）；
9.      4月份沿海甲醇到港量为50万吨；
10.      随着进口倒挂显著修复，港口现货短期持续炒涨乏力，期货盘面下跌亦带动现货气氛，在下游需求疲软背景下，短期港口现货仍有下行的驱动。短期看，期货仍不乏下行空间。但考虑到目前期货已大幅贴水现货，而西北等地装置的检修又部分支撑现货价格，为此这波下行预计也不会很顺畅，建议投资者注意止盈。
 

pta:
1、日本石脑油到岸均价732（+25），东北亚乙烯到岸价910（+2）。
2、LLDPE东南亚到岸均价1220（-0），进口盈亏：41
3、华东LLDPE国产货价格9700-9900，进口货价格9650-9950，均价9800（-20）。
4、石化全国出厂均价9755（+0），石脑油折合生产成本9046.
5、交易所仓单量2712张（-0）。
6、基差（华东现货-1209合约）：395，持有收益年化19.2%。
7、小结：
   欧盟禁进伊朗原油在即，隔夜BRENT原油反弹，亚洲乙烯碎步上扬，现货价格持稳。昨日1209多空大幅减持近3万手，1301亦无增持，长达1个月的底部振荡行情消磨市场耐性，短期1209或继续在9300上方振荡。
 
LLDPE:
1、日本石脑油到岸均价732（+25），东北亚乙烯到岸价910（+2）。
2、LLDPE东南亚到岸均价1220（-0），进口盈亏：41
3、华东LLDPE国产货价格9700-9900，进口货价格9650-9950，均价9800（-20）。
4、石化全国出厂均价9755（+0），石脑油折合生产成本9046.
5、交易所仓单量2712张（-0）。
6、基差（华东现货-1209合约）：395，持有收益年化19.2%。
7、小结：
   欧盟禁进伊朗原油在即，隔夜BRENT原油反弹，亚洲乙烯碎步上扬，现货价格持稳。昨日1209多空大幅减持近3万手，1301亦无增持，长达1个月的底部振荡行情消磨市场耐性，短期1209或继续在9300上方振荡。
 
pvc：
1、易贸PVC报价均价：华东电石料6400（-25），华东乙烯料6700（-0）；
华南电石料6480（-50），华南乙烯料6750（-0）.
2、东南亚PVC到岸均价：860美元(-0)，完税价6886，进口盈亏-186
3、电石价格：华中3575（-0），西北3200（-0），华北3575(-0)，西南3650（-0）。
4、远东VCM报价：735美元(-0)。
5、32%离子膜烧碱价格：华中935（+0），华北840（+0），西北860（+50）。
6、液氯价格：华东225（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北125（-0）。
7、持有年化收益：华南市场-6.3%，华东市场0.7%
8、交易所仓单：7599张(-200)
小结：
烧碱西北价格继续补涨，PVC期货仓单持续流出，打压现货价格重心再度下移，电石、液氯价格在低位难以提供成本支撑。昨日1301遭空头午盘后增持打压，跌幅达1.7%，1209盘面相对稳定，9-1价差迅速缩窄至100点之内，建议关注远月多头机会。
 
 
燃料油：
1、布兰特原油期货周二跳升2%,至每桶93美元上方,较美国原油期货的溢价扩大,因挪威石油工人的罢工升级，令北海原油供应吃紧
2、美国天然气：截止6月15日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近27.1%（-2.1%），库存同比状况继续好转；EIA预估库容不是问题。
3、亚洲石脑油价格周二升至一周高位每吨733.50美元,因布兰特原油期货走升.石脑油裂解价差飙升约67%至近一个月高位,因欧洲将可能限制对亚洲的出口
4、WTI原油现货月（8月）贴水0.52%(+0.00%)； Brent 现货月（8月）贴水0.18%（-0.17%）。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水13.66美元（+1.86），回升至2周高位。
5、华南黄埔180库提价4575元/吨（+0）；上海180估价4580（-30），宁波市场4635（-30）。
6、华南高硫渣油估价4025元/吨（+0）；华东国产250估价4325（-50）；山东油浆估价4150（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水54元（+8）；上期所仓单21200吨（+0）。
小结：挪威石油工人的罢工升级，Brent较WTI溢价扩大。上周（6.15）美国原油库存意外增加，成品油库存增幅略超预期。纽约汽油裂解差（WTI）因换月大幅降至5个月低位。伦敦柴油裂解差升至7个月高点。截止6.15日天然气库存数据同比继续好转，EIA预估库容不是问题。
 

白糖：
1：柳州中间商新糖报价6130（+55）元/吨，12074收盘价6099（+83）元/吨，12094收盘价6003（+109）元/吨； 柳州现货价较郑盘1207升水-25（+40）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-100（-15）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=50（+11）元，昆明9月-郑糖9月=-42（-2）元； 注册仓单量4505（+942），有效预报1308（-1000）；广西电子盘可供提前交割库存19440（-1700）；
2：ICE原糖7月合约上涨1.13%收于20.53美分，泰国进口糖升水1.95（+0.05），完税进口价5279元/吨，进口盈利851元，巴西白糖完税进口价5415吨，进口盈利715元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；
3：中糖协公布的截至5月末的产销数据 ，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；
4：印度2012/13年度糖产量预计减少100万吨，将抑制出口；降雨令巴西中南部糖产出多集中在本榨季后半段，或将提振巴西2012/13年度食糖产量；截至6月25日墨西哥2011/12年度糖产量同比下滑3%；
5：多头方面，万达增仓1723手，华泰增仓14257手，光大减仓3292手，摩根大通减仓2274手，中国国际减仓3007手，空头方面，华泰增仓9603手，万达减仓6769手，光大减仓2100手，一德增仓3304手，中粮减仓9786手，中国国际增仓4289手；
6：我国5月份进口糖25万吨，同比增长45%；
小结 
A．外糖价差回落，糖价走高；
B．国内受收储传闻影响，或有短期反弹。

 
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