螺纹钢社会库存或将进入振荡期，预计未来矿价下跌幅度有限，钢厂在亏损情况下将延续减产行动，配合地产回暖预期，钢价有望在7月出现阶段性反弹行情。

今年上半年，粗钢日均产量再创200万吨以上的历史新高，螺纹钢社会库存最高攀至850万吨，铁矿石港口库存也超亿吨，种种利空因素使得螺纹钢期价先扬后抑。钢铁行业亏损面的扩大或能加大钢厂的减产力度，而降息窗口的开启也能给房地产市场带来曙光，直接带动螺纹钢需求的增加，7月螺纹钢期货价格或现反弹行情。

螺纹钢社会库存进入振荡期

当前钢材社会总库存达到了1542.73万吨，螺纹钢库存为666.78万吨，占总库存比重的43%，两者均仍维持单边减少的趋势，但降幅明显放缓。

今年一季度螺纹钢库存变化与往年基本相似，与2011年的走势更是如出一辙，且变化较2011年提前两周。如果按照提前两周计算，则2012年应该在5月下旬便结束库存单边下降的趋势，按照往年30%降幅的平均水平计算，5月中下旬时库存应该减少到600万吨左右。然而时至6月21日，尽管螺纹钢社会库存仍保持单边减少的走势，但666.78万吨的总量还是远远大于往年的平均水平。时至7月，南方进入梅雨季节，而北方则会出现持续高温，对工程施工将会带来较大的影响，预计7月份螺纹钢社会库存结束单边下降转而进入振荡走势的可能性较大。

矿价有保障，钢企利润薄

今年以来，铁矿石价格波动幅度不大，6月21日63%印粉报价995元/吨，66%唐山铁精粉湿基不含税报价895元/吨，分别较年初的1025元/吨和920元/吨下降了2.9%和2.7%，明显小于国内螺纹钢报价平均5.4%的降幅，这也是国内钢铁企业利润率持续走低的主要原因。

根据中钢协统计，1—4月份重点大中型钢铁企业累计实现销售收入11819亿元，同比下降0.8%。钢铁全行业实现利润11.5亿元，同比下降331亿元，降幅高达96.7%。由于三大矿山手中掌握着铁矿石的定价权，因此，在弱势的情况下会相应地减少供给以避免价格的过度下跌，预计未来在不发生系统性风险的前提下，铁矿石价格难有较大幅度的下跌，一定程度上对钢价起到成本支撑作用。矿价坚挺，会迫使持续亏损的钢企加大减产力度，以缓解供给过剩的压力，但这对钢价的上涨只会有短暂的效果，持续的利好只能寄希望于下游需求的好转。

地产回暖可期，钢价不宜过于乐观

房地产销售面积数据通常具有一定的领先作用，是房地产商决定是否新购置土地和新开工面积的重要指标。今年以来，商品房销售面积始终是负增长，但重心却逐步上行，企稳迹象明显。从销售与竣工面积差额的走势图更能看出，房地产市场有触底反弹的迹象。近日国内多地出现了“抢房”和“高溢价购地”的情况。不过，发改委、央行、住建部等相关部门进行辟谣，澄清了有关放松楼市调控、七折房贷等传闻，这增加了未来房市的不确定性。

伴随着房价的不断下调，当前楼市成交量有所回升，且刚需购买者居多，因此，倘若下半年无明显政策性的利好，房地产市场量价齐升的幅度恐将有限。由于前期楼市调控的持续打压使得房地产库存高企、资金压力明显，未来去库存化压力依然很大，对于钢材的需求拉动难有明显的起色，钢价上涨幅度有限。

综上所述，螺纹钢社会库存7月或将进入振荡期，预计未来矿价下跌的幅度依旧有限，钢厂在亏损的情况下将延续减产行动，配合地产回暖的预期，钢价有望在7月份出现阶段性的反弹行情，螺纹钢1210合约目标价位在4200元/吨。