每日宏观策略观点：

1、      欧洲：

1)      意大利总理蒙蒂主张使用EFSF和ESM的资金干预主权债市场，但是默克尔表示坚决反对。目前德国在欧元区政策上与其他国家意见相左，法国总统奥朗德要求欧元债券、银行存款担保方案、财政刺激等救助措施，与加深欧洲财政联盟同时展开。而德国总理默克尔坚持一个更紧密的政治联盟和财政联盟，是推出欧元债券等强力救助措施的前提。

2)      欧元集团27日声明承认西班牙外部评估救助结果，救助西班牙将先由EFSF承担再由ESM接替，欧元集团准备与IMF、欧央行和欧盟委员会共议塞浦路斯救助计划。

3)      德国6月CPI同比上升1.7%，预期上升1.8%，5月上升1.9%，环比下降0.1%。

2、美国：

1)      美国5月耐用品订单月增长1.1%，预期增长0.5%，不过，5月除运输外的耐用品订单月率增长0.4%，不及预期。

2)      美国5月未决房屋销售涨5.9%，高于预期1.5%。为2010年4月以来最高。

3、中国：

欧盟6月27日要求世界贸易组织(WTO)启动争端解决机制成立专家组，就中国限制有关稀土、钨、钼的出口管理措施进行调查、审议和裁决。而中方则认为，价格上涨属理性回归，中国从未干预。

4、今日市场重点关注前瞻：

周四(6月28日)

欧元区6月经济景气指数，上月值90.6，预期值89.5；

欧盟峰会；

 

股指：

1、上证综合指数收盘下跌0.2%，至2,216.93点。深证综合指数收盘持平于918.38点。交投最活跃的七月股指期货合约收盘下跌0.2%，至2,454.8点。沪深300指数收盘下跌0.3%，至2,447.20点。

2、美国股市周三(6月27日)收高，因强于预期的经济数据扶助提振能源股，这超过了对欧盟峰会将不会取得实质进展的忧虑。

3、昨日，中国金融期货交易所(以下简称中金所)宣布，自6月29日结算时起，"沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%"。

4、住房公积金投资渠道放开可能伴随着《住房公积金管理条例》修订而推进。此次修订有望在明年6月前完成，主要目标之一就是调整住房公积金用途和功能，其中涉及调整投资渠道。

5、工程院院士王梦恕表示，因资金紧张，京广线和京哈线项目进度被拖延。

橡胶：

1、泰国政府称因干预市场已购入约1万吨橡胶,寻中国买家接手。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23100/吨（+0）。交易所仓单11290吨（-45）。

3、SICOM TSR20结算价279.4（+0.6）折进口成本21149（+32），进口盈利1951（-32）；RSS3结算价310（+5.8）折进口成本25383（+415）。日胶235.1（-0.1），折美金2955(-5)，折进口成本24311（-53）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3030美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价2910美元/吨（-5），折人民币价21361（-198）

5、泰国生胶片88.29（+0.58），折20号胶美金生产成本2932（+18）

6、丁苯华东报价19850/吨（+100），顺丁华东报价21600元/吨（+100）。

7、截至6月15日，青岛保税区天胶+复合库存约16.9万吨，该库存数据较5月31统计的16.2万吨上升0.7万吨。

 

小结：泰国干预购入约1万吨橡胶,将寻中国买家接手。5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。山东轮胎厂开工率全钢半钢均下滑；青岛保税区库存出现回升。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

贵金属：

1、市场静待今天开启维持2天的欧盟峰会结构，现货金维持震荡。欧债问题持续阴霾，现货金低位震荡。较昨日PM3:00，伦敦金上涨0.1%，伦敦银下跌0.3%，金银比价58.42.

2、塞浦路斯银行向政府申请5亿欧元的救助，IMF表态将与欧盟一起共同援助塞浦路斯回归稳定、可持续的经济增长轨道。

3、5月份美国的二手房签约销售指数环比增加5.9%至101.1，同比增幅为13.1%，创过去两年新高；5月份工厂耐用品订货经季调后环比增加1.1%，超市场预期。

4、欧盟委员会批准西班牙政府向BFA及Bankia提供援助，将55.8亿优先股转换为股本，并提供190亿欧元的流动性担保。点评：这无疑类似于拆东墙补西墙的做法，并且银行的审计报告未公布，到底缺多少资金是个未知数。

5、德国的6月CPI初值为1。7%，上月为1.9%。

6、SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨（+0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9875.75吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）

7、5年期通胀预期1.7（-0.00）；10年期通胀预期2.11（+0.01）； VIX恐慌情绪为19.45（-0.27）；黄金/石油比价：19.33

8、COMEX银库存为1.45亿盎司（-49万盎司），COMEX黄金库存为1103万盎司（-2.99万盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.47%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.43%（-0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

9、小结：欧盟峰会已有所透露，市场只需静待实际的进展情况。此次峰会若能真就相关问题采取实质性的措施，将开启欧洲央行一个新的里程碑。黄金在此之前将维持震荡，若峰会进展顺利，金价或会有所反弹，但反弹力度有限。金银比价58.42为新高，反弹力度或更胜。短期内黄金受通胀下行影响呈低位震荡之势，中长期介于美国M2自2011年8月份以来的加速仍有一波上涨行情。

铜铝锌：

1、LME铜成交10.36万手，持仓24.6万手，减1215手。铜现货对三个月转为升水B14.75美元/吨，库存 增1625吨，注销仓单减425吨。库存和注销仓单变化趋缓，升水增加明显。沪铜本周库存增6941吨，库 存近期首次转为增加，现货小幅升水。铜价有望在消化国内库存过程中低位反复震荡筑底，过程会比 较久。

2.LME铝成交18.7万手，持仓70.8万手，增4146手。现货对三个月贴水C38.25美元/吨，库存减10825吨 ，注销仓单增550吨。伦铝库存近期继续增加，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，但受宏观和原 油拖累，加上库存融资等因素影响，伦铝的支撑以贸易升水的大幅上涨来体现。沪铝现货略升水，本 周库存减5475吨，虽然交易所库存下降，但整体社会库存据称仍有小幅增加，5月份从铝土矿、氧化铝 到原铝都出现了供应的大幅增长，下游需求又偏弱的情况下，国内铝锭供应压力凸显，短期弱势格局 难逆转。河南电价补贴超预期加速沪铝下跌，空头持有。

3、LME锌成交9.75万手，持仓26.12万手,减621手。现货对三个月转为贴水C5美元/吨，库存增1525吨 ，注销仓单减2050吨，伦锌注销仓单连续下滑，新奥尔良地区库存连续大幅增加，现货回归贴水。伦 锌数据较前期表现走弱，回归弱势。沪锌交易所库存本周增918吨，现货贴水下降。冶炼企业低利润， 5月开工率继续下降，行业去库存，库存未明显下降前沪锌弱势依旧。

4.LME铅成交6.9万手，持仓13.2万手，增1505手。现货对三个月贴水C16.75美元/吨，库存增475吨， 注销仓单减475吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走 强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少236吨，库存减幅很小，5月下游也表现较弱，近期沪 铅以偏弱为主。

5.中国5月精炼铜进口30.19万吨，出口10.23万吨，进出口环比均大幅增长，5月份净进口量下滑。

6.5月份中国铝土矿进口大幅增长至627.4万吨，氧化铝进口也大幅增加至71.58万吨，加上国内原铝和 氧化铝产量也创出新高，国内铝供应压力尤其明显。

7.河南省削减铝冶炼厂电价每千瓦时0.08元，超过预期的0.05元。

结论：伦铜转为升水，中国5月净进口下降，宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡寻底。内外锌价 回归弱势格局，伦锌数据走弱，沪锌库存未大幅走低前总体弱势格局不改。沪铝国内面临的供应压力 很大，国内铝价仍有下跌空间。

钢材：

1、现货市场：上海市场在前两日价格持稳观望后，由于市场需求不见起色，今日价格小幅松动10元，本地阴雨天气不断仍是抑制成交的主要原因之一。其他地区整体变化不大，部分地区仍有松动。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4060（-10），二级螺纹3900（-10），北京三级螺纹4170（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线3960（-20），5.5热轧4100（-），唐山铁精粉1125（-），澳矿1055（-），唐山二级冶金焦1785（-），唐山普碳钢坯3590（-）

3、持仓：永安、银河增持空单。

4、要闻：全球最大的铁矿石生产国澳洲周三预计，其下一财年铁矿石出口料增加10%，因矿企大手笔支出以加大生产。澳洲并表示煤炭出口亦将大增。

5、小结：随着进入需求淡季以及阴雨天气的影响，现货仍将维持弱势，下方主要表现为铁矿石价格的支撑。成本端的回落空间仍要看矿石供应端的变化。

钢铁炉料：

1、唐山地区钢坯市场基本稳定，市场成交不温不火。由于市场上钢坯现货资源不多，所以部分厂商报价略高于主流价格。

2、国内铁矿石市场整体运行较稳，唐山地区局部略有松动，进口矿中澳矿和巴矿市场价格小幅下滑。从市场中了解到，国内钢厂经过小幅提高内粉采购价格、加大进口矿采集量等方法解决铁矿石库存量偏低的问题，目前阶段稍得到一些缓解

3、国内焦炭市场整体走势仍然未见好转，成交情况一般，下游焦化厂在钢厂需求不佳的情况下，为了稳定价格多以降低生产为主，同时减少对于炼焦煤的采购，以便减轻资金压力。

4、天津港焦炭场存181万吨（+1），秦皇岛煤炭库存893万吨（-2），焦炭期货仓单130张（0），上周进口矿港口库存9586万吨（-60）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1710（0），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价760（0），临汾主焦精煤车板价1480（-20），唐山焦精煤出厂价1580（0），澳大利亚主焦煤1615（0），日照印粉63%港口车板湿吨价1000（0）

6、在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格持续下跌情况下，焦炭继续看空。只是因为期货较现货贴水，焦炭期货可能在低位较为反复。

豆类油脂：

 

棉花：

1、27日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18495，东南沿海18436，长江中下游18355，西北内陆18289。

2、27日中国棉花价格指数18207(-42)，2级19341(-10)，4级17537(-31)，5级15950(-67)。

3、27日撮合7月合约结算价18170 (-45)；郑棉1209合约结算价18370（-85）。

4、27日进口棉价格指数SM报84.93美分(-0.86)，M报81.42美分(-0.73)，SLM报80.31美分（-1.4)。

5、27日美期棉ICE1212合约结算价67.96美分(-0.24), ICE库存122893(+3077)。

6、27日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25480（-30），30550（-50），20340（-30）。

7、27日中国轻纺城面料市场总成交584(+17)万米，其中棉布192（+6)万米。

 

 

  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货价格仍然阴跌；外棉方面，受投机性抛盘打压，ICE期棉收低；考虑新棉收储价及近期天气因素的支撑，及需求继续疲弱，郑棉短期仍将保持震荡偏弱走势。

 

甲醇：

1. 布伦特原油93.5（+0.48）；秦皇岛山西优混（Q5500K）680（-5）；

2. 江苏中间价2785（-30），山东中间价2575（-0），西北中间价2140（-0）

3. CFR 中国365（-2），完税2882.89；CFR 东南亚374（-2）；

FOB 鹿特丹289（-1）；FD 美湾363.19（-2.28）

4.  江苏二甲醚价格4450（+0）；

5.  华东甲醛市场均价1240（-0）；

6.  华北醋酸价格2600（+0），江苏醋酸价格2650（-0），山东醋酸价格2560（-0）；

7.  张家港电子盘收盘价2795（-15），持仓量11938；

8.  截止6 月21日，华东库存41.1 万吨（-1.5），华南库存7.4（-0.9）；

9.  4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

10. 甲醇下游疲软，接货意愿偏低，近期成交相对偏少，在期货氛围带动下，甲醇现货有所压缩。后市看，外盘仍有下行空间，但预计空间不大，目前进口倒挂有所扩大，在港口货仍偏小而内陆受装置检修价格坚挺的背景下，预计此波下行空间不会太大，但短期或不乏继续下行动能，建议空头谨慎，注意止盈。

 

pta:

1、原油WTI至80.21（+0.85）；石脑油至732（+0），MX至1024（+5）。

2、亚洲PX至1230（+3）美元，折合PTA成本7277元/吨。

3、现货内盘PTA至7140（+30），外盘929.5（+11），进口成本7320元/吨，内外价差-180。

4、江浙涤丝产销维持在6-8成附近，聚酯涤丝多数稳定个别有100元的下跌。

5、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷51（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至584（+17）万米，其中化纤布392（+11）。

7、PTA 库存：PTA工厂1-5天左右，聚酯工厂3-5天左右。 

PTA上游成本仍难有支撑，下游聚酯产销依然疲弱，但近期现货货源不多，期货仓单量较少，且聚酯再传限产保价之动作，空头要警惕其中的风险。

 

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价732（+0），东北亚乙烯到岸价952（+42）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1220（-0），进口盈亏：68

3、华东LLDPE国产货价格9700-9950，进口货价格9700-10000，均价9820（+20）。

4、石化全国出厂均价9755（+0），石脑油折合生产成本9041.

5、交易所仓单量2413张（-299）。

6、基差（华东现货-1209合约）：366，持有收益年化17.9%。

7、小结：

隔夜原油反弹，亚洲乙烯大幅上扬，现货价格小步走高。昨日持仓仍停留在1209上，资金移仓意愿不强，价格重心逐渐与均线交织，今日或振荡走高，试探9600一线，建议短多持有。

 

pvc：

1、易贸PVC报价均价：华东电石料6365（-35），华东乙烯料6700（-0）；

华南电石料6430（-50），华南乙烯料6750（-0）. 

2、东南亚PVC到岸均价：860美元(-0)，完税价6882，进口盈亏-182

3、电石价格：华中3575（-0），西北3225（+25），华北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、远东VCM报价：735美元(-0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中935（+0），华北840（+0），西北860（+50）。

6、液氯价格：华东225（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北125（-0）。

7、持有年化收益：华南市场-8.7%，华东市场-4%

8、交易所仓单：7599张(-0)

小结：

华东华南销区价格迅速回落，与西北产区价格几乎平水，创下数年来新低。昨日1301继续受空头增持打压，大跌2%，1209被拖累，9-1价差迅速缩窄至平水，建议关注远月多头机会，可在-9+1价差倒挂和平水价位分段减仓。

  

  

燃料油：

1、原油期货周三上涨,因北海原油供应减少,美国上周原油和馏分油库存减少。

2、美国天然气：截止6月15日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近27.1%（-2.1%），库存同比状况继续好转；EIA预估库容不是问题。

3、亚洲石脑油近月由贴水转为平水，裂解差回升至1个月高位。

4、WTI原油现货月（8月）贴水0.50%(-0.02%)； Brent 现货月（8月）贴水转为平水。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水13.29美元（-0.37），2周高位。

5、华南黄埔180库提价4560元/吨（-15）；上海180估价4580（+0），宁波市场4635（+0）。

6、华南高硫渣油估价4025元/吨（+0）；华东国产250估价4325（+0）；山东油浆估价4150（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水51元（-3）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结： Brent近月由贴水转为平水。上周（6.22）美国原油库存降幅低于预期，汽油增加，馏分油库存意外大幅减少。纽约汽油裂解差（WTI）因换月大幅降至5个月低位。伦敦柴油裂解差升至7个月高点。截止6.15日天然气库存数据同比继续好转，EIA预估库容不是问题。

 

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6150（+20）元/吨，12074收盘价6107（+8）元/吨，12094收盘价6005（+2）元/吨； 柳州现货价较郑盘1207升水-10（+15）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-105（-5）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=58（+8）元，昆明9月-郑糖9月=-33（+9）元； 注册仓单量4454（-51），有效预报1308（+0）；广西电子盘可供提前交割库存20640（+1200）； 

2：ICE原糖7月合约上涨4.34%收于21.42美分，泰国进口糖升水1.95（+0.05），完税进口价5456元/吨，进口盈利694元，巴西白糖完税进口价5592吨，进口盈利558元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察； 

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据 ，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%； 

4：降雨令巴西中南部糖产出多集中在本榨季后半段；截至6月25日墨西哥2011/12年度糖产量同比下滑3%；

5：多头方面，华泰增仓2227手，光大增仓2842手，中国国际增仓2584手，空头方面，万达增仓3595手，华泰减仓10484手，光大减仓4413手，永安增仓3632手，中国国际增仓3387手，迈科增仓8979手；

6：我国5月份进口糖25万吨，同比增长45%；

小结 

A．外糖价差回落，糖价走高；

B．国内现货有企稳迹象。

 

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