【简评】

周 三 ， 两市低开后窄幅震荡，沪指小幅收跌，且成交量有所萎缩 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显 ； 而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革 ，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 7.6 点，显示市场 情绪有所回暖 ； 当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会 。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 8279 手 ， 较前一交易日有所减少，市场对于后市较谨慎 ; 且国泰君安和中证期货在 1207 上持有空单达 8271 手和 7179 手，但中证期货今天空单减了 1496 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 据外媒 6 月 27 日报导，一位议员表示，德国议会预算委员会周三通过了有关创建 ESM 的法案和欧洲财政协定。该表决结果为创建 ESM 的法案和欧洲财政协定在 6 月 29 日德国议会全体议员的投票中获得通过铺平了道路。

2. 欧盟峰会前市场交投谨慎。德法峰会前，默克尔重申反对欧元债券，并称欧盟基金必须用来提升竞争力。

3. 随着 6 月 28-29 欧盟峰会日益临近 ， 因一再拒绝对西班牙和意大利的各种救助建议 ， 德国成为了众矢之的 。 毫无疑问 ， 德国立场将决定本次欧盟峰会成败 。 法国总统奥朗德和德国总理默克尔将于 27 日举行会晤，就弥合两人在解决欧债危机方面的分歧做最后努力。

4. 西班牙首相拉霍伊 6 月 27 日在议会上表示，他将在欧盟峰会上要求其他领导人使用欧盟现有的政策工具稳定金融市场。拉霍伊在议会表示，保证西班牙能够正常使用金融市场融资是首要任务。他并警告称，西班牙无法长期以当前的国债收益率进行融资。

【操作策略】

季度末市场资金短缺，且欧洲问题仍不明朗，建议投资者继续保持谨慎。