【简评】

周 四 ， 两市尾盘加速下跌 ， 沪指失守 2200 再创新低 ， 且成交量有所放大 。 目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革 ， 后市政策面 、 经济基本面均偏多 。 截止收盘 ， 主力 120 7 期现价差为 13.67 点 ， 显示市场 情绪有所回暖 ； 当前指数估值仍然偏低 ， 根据中证指数公布的数据 ， 沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右 ，中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空 ， 可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 8494 手 ， 较前一交易日有所增加，市场对于后市较悲观 ; 且国泰君安和中证期货在 1207 上持有空单达 8049 手和 8325 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 6 月 28 日欧市盘中 ， 英国公布 GDP 、 经常帐低于预期 。 英国央行称 ， 英国银行业认为家庭及企业信贷供应在三季度将大体持稳；英国银行业预计抵押贷款和家庭贷款的借贷成本将在三季度大幅飙升。

2. 《华尔街日报》报道德国财长称愿意就欧元债券进行协商，非美货币受此推动自日内低点反弹 。 但暂时未知该消息的真假，市场反应还算节制。如果消息属实，可能会刺激风险偏好出现逆转。

3. 欧洲央行执行委员会委员普雷特在外媒 6 月 28 日发布的专访中称，他高度质疑意大利总理蒙蒂提出的国债购买计划，因为该计划会使欧洲央行被迫蒙受一定的债券购买风险。普雷特还称，西班牙只有满足特定条件后才能获得救助资金。

4. 瑞士央行副行长丹亭 6 月 28 日表示，瑞士央行准备采取包括资金控制在内的进一步措施，已应对日益严峻的危机形势，但目前并不需要实施新政策。

【操作策略】

季度末市场资金短缺，且欧洲问题仍不明朗，建议投资者继续保持谨慎。