近期郑糖价格出现止跌反弹，国际原糖在巴西延迟开榨、港口拥堵及中东穆斯林国家斋月的利好影响下，也走出大幅反弹行情。全球食糖库存依旧高企，我国食糖市场旺季不旺，消费的萎靡导致了近期糖价内弱外强。笔者认为，宏观经济弱势依旧以及国内高库存、低消费的现状，决定了后市糖价上行压力较大，短期反弹难改中长期弱势格局。

端午假期间，美国公布的最新经济数据显示，6月16日当周，美国初请失业金人数四周均值38.625万人，创2011年12月3日当周以来最高。由此可见，美国经济前景有恶化倾向。欧洲最大经济体德国也开始受到欧债危机的冲击，商业景气指数105.3，连续第二个月下滑，并创下近两年低位。同时，国际评级机构穆迪也宣布下调15家欧洲国际大型银行和证券公司的债务评级，利空全球金融市场。

商品公司Czarnikow在对下一年度糖市的首次预估中表示，预计2012/2013年度全球糖市供应过剩量为840万吨，高于上一年度的780万吨，为连续第二年供应过剩。前期，国际糖价受巴西恶劣天气及中东穆斯林国家斋月到来，食糖需求增加的影响，出现反弹行情。但从当前国内市场表现看，国内糖价并未跟随国际糖价大幅走高。近期随着巴西天气好转，降雨或提振2012/2013年度巴西食糖产量，国际糖价将重回弱势格局。

国内消费情况对糖价产生直接影响，当前市场正处于夏季消费高峰期，但从市场表现看，旺季不旺的现象在本年度尤为突出。5月单月销售数据不容乐观，广西5月单月销售食糖43.8万吨，同比减少36.4万吨，工业库存484.13万吨，同比提高93.46万吨。与此同时，国家已经完成了第一批50万吨食糖收储任务，此次公布的销售数据中应该有国储糖交储的部分，因此实际销售情况可能更令人担忧。按照目前的销售进度，预计本榨季末期的结转库存料超过100万吨，或造成下榨季陈糖和新糖抢占市场份额的局面，销售情况将更加恶劣，糖价上行压力依旧较大。

虽然后期将面临“双节”消费高峰，但往年双节的消费高峰往往在6—7月份，目前已经临近6月末，食糖采购高峰迟迟未到来，也造成了目前糖价一直处于下行趋势中。虽然7、8月份或迎来本年度真正的采购高峰，但届时将有大量进口糖到港，国内食糖市场面临的压力仍较大。郑糖主力SR301合约近期出现了反弹行情，但从其周线图上看，目前期价仍处于下行通道中，MACD指标下跌动能增加，空头趋势依旧，短期难言上涨行情已来临。