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期指空头趋势交易增多指数测试前低概率较高

一、基本面消息：

6月28日下午，沪深交易分别发布了主板上市公司退市制度方案。重点从两个方面对现行退市制度进行了调整：一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，严格恢复上市要求，完善退市程序；二是为进一步保护投资者权益，提出风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的安排。

德国联邦劳工局周四报告，德国6月份经季节调整后失业人数增加7000人，失业率维持在6.8%不变。道琼斯通讯社调查的经济学家此前预计失业人数不增不减，失业率6.7%。

美国劳工部指出，在截至6月23日的一周中，初请失业金人数环比下降6千，经季调的总数降至38.6万。据汤森路透集团调查，经济学家对此的平均预期为38.5万。两周之前的初请失业金人数今天上调至39.2万，超过早先公布的38.7万，这主要与州层面所收集的数据更为完备有关。

二、股市及股指期货走势：

现货市场方面，沪深指数震荡走低，尾盘加速下挫。两市成交量1066.5亿。上证指数报2195.84点，下跌0. 95%；HS300指数报2426.91点，下跌0. 83%；深证成指报9383.27点，下跌0.35%。

股指期货方面，IF 指数收盘2442.7点，下跌0.61%。IF1207收盘2439.4点，下跌0.63%。期指日成交量33.3万手，持仓量76026手，日增仓2628手。

三、股指期货操作建议：

欧美股指因德国失业人数大超预期而盘中大幅下挫，但欧盟峰会开始召开令股指尾盘反弹最终小幅收跌。国内市场方面，上证2132已经岌岌可危。

昨日期指持仓创出历史新高，本周成交持仓比处于历史较低水平，显示日内交投减少，趋势交易增多。也即，期指增加的持仓更多地选择继续持有。中金所主力席位亦大幅加空。我们认为，上证2200点突破之后，上证指数测试前期低点2132点一线的概率很高。如果2132点再被突破，那么市场人气的修复将是一个漫长的过程。

从指数历史走势来看，历年7月上涨概率均很高。这和基本面数据的季节性特点、年中过后的资金宽裕、指数经过5、6月份下挫之后的修复需求等因素密切相关。不过，传统的“五穷六绝七翻身”是否显现不能因此妄下定论，而必须视宏观数据表现、管理层的动作、外围市场的冷暖以及上证指数在2132点一线的表现情况而定。

策略：空单持有，1207止损2445点。

责任编辑：李婷

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