关键词:机构入市

机构参与期指指引基本出齐

特殊机构入市商品期货开闸

QFII、基金、私募等及其创新产品参与到股指期货中来是未来的工作重点。虽然券商、基金公司在股指期货上市不久即获得股指期货投资资格，但是实际参与的程度依然较低，而在海外市场，机构投资者是股指期货的主要参与者。国际上金融衍生品市场容量巨大，机构投资者开发了大量满足投资者多样化需求的金融工具和产品，形成市场以机构投资者为主的局面；而在国内，产品创新与传统套保从股指期货推出以来就处于平行发展，传统投资组合进行套保不占主流，因此，加大产品创新力度，更容易找到目标适合的投资者，也将对股指期货市场有益。在开发机构投资者方面，银河期货成立了专门的部门，在IT技术上给予大量投入，并且在RBS培训下针对QFII交易习惯建立符合国际投行要求的专业交易室，在与国际接轨上走在前列。

银河期货总经理姚广

在基金、QFII、信托、证券相继被允许进入期指市场之后，保险资金也即将被准许参与股指期货交易。

目前保险资金参与期指的有关规定正在征求意见，近日《保险资金参与股指期货交易监管规定（征求意见稿）》已由保监会下发至各保险公司。

而商品期货方面，特殊机构入市也在今年上半年正式开闸。今年4月底，中国期货保证金监控中心正式向各期货公司下发了《特殊单位客户统一开户业务操作指引（暂行）》（下称《指引》），首次明确了基金、券商、信托、社保、QFII等机构投资者在期货交易所开户的流程与要求。

据了解，去年9月中国证监会发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，正式打开了基金公司投资商品期货市场的大门。

据报道，基金公司在这些机构中反应很快，《指引》下发后不久，国投瑞银基金(博客,微博)就开始发行一款含有商品期货套利策略的基金专户产品，基金专户客户所能享受的投资标的也从股票、债券、期指进一步拓展至商品期货领域。

据了解，在该专户产品中，商品期货投资标的包含农产品、金属、橡胶等26种商品，本月将上市的白银期货合约也将随着策略的丰富陆续纳入。具体投资将由国投瑞银基金专户投资部与衍生产品及数量化组合，同时引入招商期货作为策略研究伙伴。

股指期货方面，目前各相关监管部门已经下发了《证券投资基金参与股指期货交易指引》、《合格境外投资机构参与期指交易指引》、《信托公司参与期指交易业务指引》、《证券公司参与股指期货交易指引》的多个文件，但真正入市的QFII仍然为空。

据了解，保险资金可能将参与期指的消息是去年8月下旬出现的，而去年6月底，银监会印发了《信托公司参与股指期货交易业务指引》，也意味着纯信托形式的阳光私募可以正式参与期指的交易。随后到了去年年底，华宝信托旗下信托产品“励石一号”，通过海通期货成功在中国金融期货交易所开户，取得阳光私募参与股指期货的第一个交易编码。这是继券商、基金有序入市后，股指期货引入机构投资者工作迈出的重要一步。此前，华宝信托已获中国银监会批准，获得股指期货交易业务资格。

据了解，阳光私募“励石一号”投资于A股股票、封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金（含ETF，不含LOF）、货币市场基金、金融衍生产品（含以套期保值为目的的股指期货交易）、银行存款等其他投资品种。该信托计划预计投资于股指期货等金融衍生品，从而为对冲市场风险提供了新的工具。

据了解，股指期货上市以来，中金所一直倡导理性的风险管理文化，积极发展和培育机构投资者，机构投资者在股指期货交易中逐步扮演重要的角色，绝大部分机构利用股指期货这个风险管理工具，成功规避了现货市场波动的风险，获得了稳定的投资收益。