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| 中金所坚守了两年多的股指期货交易保证金标准终于松动。周三盘后，中金所发布通知称，从今天(6月29日)结算时起，沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%。对于此举，业内剖析大致有如下原因：降低门槛之后，杠杆提高，可以吸引更多机构投资者进入，为国债期货推出投石问路的同时，活跃市场，手续费收入亦可以因此提升。 促进短线和高频交易 股指期货上市以来，中金所实行两种保证金比例：近月合约15%，远月合约18%，一般期货公司在交易所基础上增加2-3个百分点。期指的保证金大约为17-20%，杠杆约为五倍。现在中金所将所有合约的交易保证金统一调整为12%，杠杆约为7倍。 在国泰君安期货广州营业部市场总监陈振升看来，降低保证金，将提高资金的利用效率，促进日内短线选手和高频客户的炒单，最大的促进成交数据的提高，此点对中金所和以期指为主的期货公司最为有利。 据其测算，以6月27日1207合约收盘价为例，其收盘价为2454.8元，一手合约保证金=2454.8×300×0.17=12.5万元。降保之后，若期货公司增收比例不变，则一手合约保证金=2454.8×300×0.14=10.3万元。100万资金的账户，若满仓操作，则持仓手数可以从7手变成9手。从持仓方面看，1207合约盘后持仓5 .7732万手，降保前的保证金约为72亿元。降保之后，这个资金可以持仓7.0103万手，增幅21%。 而在此之前，中金所已将沪深300股指期货的持仓限额由100手调升至300手，并自6月1日起，将沪深300股指期货的手续费下调至万分之零点三五。 吸引机构投资者 “今年监管层意图很明显，就是要活跃市场，期指上的举措都是这个方向。”浙江一期货公司机构部总经理对记者称。 而中金所人士亦透露，随着市场规模和套期保值需求的扩大，较高的保证金标准在抑制投机同时，也对市场整体运行效率造成一定影响。在当前市场运行及投资者交易行为日趋理性的背景下，适度下调保证金标准时机已成熟。 此外，机构部总经理分析认为，此举亦是为了国债期货上市做铺垫。“希望提升杠杆，吸引机构投资者进入，看看市场运行的情况，因为国债期货参与对象绝大多数还是机构，此举也算是投石问路。”
责任编辑：翁建平 |
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