【简评】

上周五两市反弹结束了连续下跌，但成交量仍维持在低位 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 7.39 点，显示市场 情绪趋于谨慎 ；当前指数估值仍然偏低 ， 根据中证指数公布的数据 ， 沪深 300 指数的市盈率只有 1 1.5 倍左右 ， 中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的 净空单为 9039 手 ， 维持在低位 ， 显示多空双方趋于谨慎，但国泰君安和中证期货陆续增加空单已达 3929 手和 9248 手，投资者需引起注意。

【要点提示】

1. 6 月中国制造业 PMI 为 50.2% ，比上月回落 0.2 个百分点，显示当前经济发展仍有下行压力。

2. 希腊政府考虑向欧洲理事会提出请求，希望拥有欧盟给予西班牙的待遇，让欧元区临时救助基 金EFSF 也可以直接参与希腊银行的资本重组。

3. 由于救助机制的通过需要其出资国中出资比例超过 90% 的国家审批通过 ， 没有德国的支持 ， 新的救助机制根本不可能实施。而由于如今只有小部分国家通过了救助计划，该计划的启动限期被推后到了 7月 9 日。

3. 本周全球金融市场都在围绕欧盟峰会而转 ， 由悲观预期转为意外惊喜 ， 因峰会就降低意大利 、 西班牙融资成本及银行业援助等压制市场情绪的问题达成一致。虽然隐忧仍存，但全球各国官员纷纷肯定峰会成果。

【操作策略】

在欧盟峰会提振下市场可能展开一波反弹，但受限于国内实体并未出现转机，建议投资者继续保持谨慎。