【简评】

周 一 ， 两市窄幅震荡，延续低迷行情 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 -1.24 点，显示市场 情绪较谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 8344 手 ， 较前一交易日有所增加，市场对于后市较悲观 ; 且国泰君安和中证期货在 1207 上持有空单达 8998 手和 6863 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 荷兰和芬兰周一表示反对 ESM 在二级市场购买债券，令欧盟峰会决议遇阻。市场情绪备受打压。其实 ， 欧盟峰会 “ 成果 ” 的执行风险一直受到市场质疑 。 上周五德国 、 芬兰就已经开始发难 。 本周市场情绪能否被拯救，就看欧洲央行和非农的表现了。

2. 美国 6 月非农就业报告将于 7 月 6 日发布，而在 5 月份的非农就业状况已经大幅差于预期之后 ， 市场人士普遍预计 6 月份的就业增长状况会继续保持低迷，而一旦如此，今年第二季度的美国就业增速就将创下两年来的新低，并将进一步预示总体经济增速放缓。

3. 消息人士称 ， 日本央行下周公布的季度评估可能只会对经济和物价预估做出微小变动 ， 而且将暂不放宽政策 ， 除非日元突然大涨威胁到日本经济复苏前景 。 日本央行 7 月 12 日会议将重新评估季度经济和物价预测。

【操作策略】

经济数据限制反弹空间，建议投资者继续保持谨慎。