随着秋季农膜需求逐渐启动，农膜企业的开工率将逐步提升，但目前依然维持较低水平，预计要到8、9月份才会提升到较高水平。国际原油市场基本面悲观。连塑价格得不到强力支撑。

近期，连塑主力合约呈现反弹走势，从6月8日的最低9065元/吨持续回升，到6月29日冲至最高9735元/吨，且成交量相比5月有明显增加。但连塑近期的反弹承受着较大压力，主要是因为连塑需求提升缓慢，且石化库存水平仍然较高。

供应维持稳定

尽管二季度产量相比一季度有所提高，但累计同比增速依然为负。5月份我国PE产量为82.9万吨，同比降幅为0.7%，累计同比增速为-1.77%，且2012年来塑料产量增速基本为负。进口也呈现低速增长，5月份我国PE进口量为52.14万吨，其中LLDPE进口量为14.54万吨，处于进口量的低谷期。虽然从产量和进口量来看，二季度塑料供应均处于增长缓慢时期，库存水平也从高位回落，但仍处于较高水平，并且进入三季度后，因进口贸易商利润快速恢复，再加上国际塑料需求低迷，塑料进口量也将随之增长。三季度国内塑料供应将维持稳定水平。

需求缓慢恢复

二季度是塑料需求的传统淡季，农膜产量逐月下降，至6月下旬以后，因农膜需求逐渐启动，塑料需求才会缓慢恢复。目前农膜装置的开机率仍处于较低水平，大型日光膜、功能膜和地膜开机率分别为30%、30%和10%，尽管相比之前一段时间有所好转，但对塑料需求的提振影响依然有限。从农膜企业开工的季节性规律来看，三季度农膜产量将逐月增长，而随着农膜企业开机率逐渐提升，塑料需求也将逐渐被带动起来，这将成为后市塑料期货价格反弹的主要动力。

三季度成本支撑相对较弱

塑料的直接上游是石脑油，而石脑油价格紧密跟随国际原油价格，因此原油价格的起伏对塑料成本的影响较大。笔者认为，三季度原油走势相对悲观。首先，欧债危机三季度将持续发酵，受此影响欧元将持续疲软，美元继续走强，原油仍将受到较大压力。尽管近期欧洲传来利好消息，致使原油价格大幅反弹，但这种影响是短期的，尚不能影响原油价格的长期走势。其次，全球经济增长减速影响原油需求，最近美国能源署及欧佩克相继发布月报，两机构均下调全球经济增长预期以及石油需求预期，其中欧佩克月报对2012年世界GDP增长预测为3.3%，对美国经济增长预测下调到2.2%，欧元区下调到-0.4%，中国和印度分别为8.2%和6.4%。最后，尽管伊朗自7月份开始遭遇石油禁运制裁，其原油日出口量将减少到120万至130万吨之间，但石油禁运的影响具有短期性，将被市场常态化，长期影响不会很大。三季度原油基本面并不乐观，原油价格对塑料的成本支撑作用有限。

总之，随着秋季农膜需求逐渐启动，农膜企业的开工率将逐步提升，但目前依然维持较低水平，预计要到8、9月份才会提升到较高水平。农膜的总产量相比往年并没有明显增加，再加上国际原油市场基本面悲观，不支持油价大幅反弹，从成本方面看，连塑价格得不到强力支撑。趋势投资者可尝试做多，预计主力合约价格将上涨至10500元/吨左右，如果突破则看到11000元/吨。