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铜价反弹可持续性需谨慎：瑞达期货7月3日日评

外盘走势：隔夜伦铜虽延续亚洲市的弱势整理，但尾盘收于7632美元/吨，基本与沪铜收市时的7629美元/吨持平。今日亚洲市伦铜平开高走，上方阻力为7800美元/吨。6月29日伦铜持仓小幅减少1190手，表明在上周五伦铜录得较高涨幅之际，多空再度减持，不利于反弹行情的延续，后期反弹高度关注持仓能否重新增加。

现货方面：上海金属网铜现货报价为56000-56350元/吨，较2日涨350元/吨，现货较期货贴水80-升水60元/吨。据上海有色网报道，现铜升水随着沪期铜走高而大幅下滑，直至好铜贴水50元左右，56000元上方下游认可度低，仅按需接货，但不乏有部分中间商利用平水铜贴水扩大至150元左右时逢高抛盘，市场成交主要贡献力量为中间商。

内盘走势：今日沪铜1210合约小幅低开50元/吨至55320元/吨，日内呈稳步上扬，尾盘收涨1.32%至56100元/吨，接近于日内高点56310元/吨。今日沪铜指数持仓量连续第四日剧减15344至527106，成交量大幅增加15.1万至703206，沪铜减仓放量运行，表明日内多空积极减仓，其中空方减仓更为积极，有利于铜价反弹。

市场因素分析：昨日各国公布的制造业PMI大多表现不佳，表明全球经济增长料进一步放缓，但目前经济越是放缓，投资者对政策的预期越浓，反倒推升了市场人气，由此可见这样的反弹基础极其不牢固，若后期欧央行，以及中国央行未能降息或降准，届时投资者的信心将受到重大打击。今日晚间，关注美国5月工厂订单数据，预计较前值小幅改善。铜市行业方面，据上海有色网的调研报告显示，超8成的线缆企业不看好7月订单，主要受国内不明朗的经济态势打压。

行情研判：今日沪铜平开强势收涨，但其反弹主要建立在对未来各国可能推出的政策预期之上，后期反弹的可持续性值得怀疑。另外，继澳央行维持利率不变之后，欧央行议息和美非农就业数据成为关注焦点，而且从技术面上看，沪铜初步触及60日均线处，后期若想进一步上涨，势必需要进行回抽确认。因此操作上，暂以55000为涨跌分界线，继续关注反弹第一阻力56500元/吨。

责任编辑：翁建平

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