每日宏观策略观点：
1、欧洲：
1)芬兰、荷兰周一称反对救助基金二级市场购债，范龙佩周二表示个别国家不能阻止ESM的决定，而德国总理默克尔则表示必须尊重每个国家对ESM的立场。
2)爱尔兰周二宣布于2010年9月以来首次重返短期债券市场，成为欧元区首个重返债券市场的受援助国，爱尔兰国库管理局将在7月5日标售5亿欧元三个月期国债。
2、美国：
美国5月工厂订单环比上升0.7%，好于预期的上升0.1%。5月数据反映了汽车和飞机需求增加。
3、中国：
中国央行周二上午在公开市场招标了两期逆回购，共投放资金1430亿元，创下今年1月19日以来公开市场上单日逆回购投放量的新高。7月5日银行需为季末存款冲量补缴较大规模的存款准备金，7月公开市场到期量明显减少，作为基础货币主要来源的外汇占款增长继续在低位徘徊导致目前资金面紧张。
4、今日市场重点关注前瞻：
周三(7月4日)：
美国休市;
15:30分,瑞典央行宣布利率决定;

股指：
1、截至收盘，上证综指报2229.19点，上涨0.14%，沪市成交604.4亿元；深证成指报9607.33点，上涨0.43%，深市成交719.2亿元。
2、欧洲联盟对伊朗石油禁运1日生效。对此，伊朗方面称已储备足够物资和外汇，以应对禁运可能造成的影响。
3、中国银行业协会7月3日发布报告，预计今年全年新增人民币贷款在8-8.5万亿元，较去年有所增加。
4、月3日，央行发布公告，以利率招标方式开展逆回购操作，其中，7天期逆回购规模为380亿元，中标利率3.95%，14天期逆回购规模为1050亿元，中标利率为4.10%。
5、据多家机构预测，今年上半年，我国累计固定资产投资同比增幅可能跌破20%，创下2003年1月份起9年半的新低。

橡胶：
1、截至7月3日，青岛保税区天胶+复合库存约17.3万吨，较6月15日增加4300吨。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23700/吨（+200）。交易所仓单10830吨（-15）。
3、SICOM TSR20结算价296（+7.5）折进口成本22378（+565），进口盈利1322（-365）；RSS3结算价320.8（+6.8）折进口成本26183（+514）。日胶244.6（+5），折美金3071(+56)，折进口成本25733（+429）。
4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3200美元/吨（+55）；20号复合胶美金报价3035美元/吨（+45），折人民币价22434（+344）
5、泰国生胶片90.59（+0.57），折20号胶美金生产成本3035（+29）
6、丁苯华东报价20600/吨（+550），顺丁华东报价22400元/吨（+450）。
7、据金凯讯6月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降11.8至52.5，半钢持稳。
 
小结：青岛保税区库存继续增加。山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降。5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。
 
贵金属：
1、昨日原油价格大涨3.9%，推高通胀预期，金价跟随大涨。较昨日PM3:00收盘，伦敦金上涨0.7%，伦敦银上涨1.2%，金银比价57.27.
2、昨日伊朗核问题六方（美、英、法、俄罗斯、中国、德国）与伊朗谈判，由于谈判级别较低，预期难有进展。应对7月1号生效的禁运措施，伊朗方面也起草议案禁止"向制裁伊朗的国家运输原油的油轮"通过霍尔木兹海峡。伊朗作为欧佩克第二大产油国，引起原油价格飙升。
3、澳大利亚央行：维持基准利率3.5%不变。
4、美国5月工厂订单增长0.7%，预估为增长0.2%，5月耐用品订单修正后增长1.3%。
5、IMF预期德国2012年经济增长1.0%，2013年增长1.4%；法国总理也将本国2012 GDP 0.7%的增速下调至0.3%。
6、欧洲央行：表示将采取行动限制政府利用债券作为贷款抵押的规模。该行称，除目前已经作为抵押品的债券之外，将不再接受新的政府担保以及其他准财政担保债券作为抵押品，新规将立即生效
7、SPDR黄金ETF持仓为1279.506吨（0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9685.71吨（0吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-0.00盎司）
8、美国10年tips -0.5（-0.04）；5年期通胀预期1.71（-0.01）；10年期通胀预期2.11（-0.02）； VIX恐慌情绪为16.66（-0.14）；黄金/石油比价：18.22
9、COMEX银库存为1.47亿盎司（+57.0695万盎司），COMEX黄金库存为1081万盎司（-25184.00盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.47%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.42%（-0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。
10、小结：因伊朗问题昨日原油大涨，推高全球主要经济体通胀预期，此情况下，美国10年tips继续下跌，金价上涨；黄金/石油比价回落至18.22的水平。随着欧债危机的逐步消退，黄金/石油高比价仍有回归需求。近期影响金价的主要因素是石油价格主导的全球通胀预期。白银方面，制造业的疲软使得白银表现逊于黄金，高库存亦即现货疲软的证明。

铜铝锌：
1、铜现货对三个月升水B11美元/吨，库存-1150吨，注销仓单增2725吨。库存略降，注销仓单增加， 升水上涨。仓单集中度近期再次增加。沪铜本周库存增2358吨，库存连续第二周增加，现货小幅升水 。宏观改善导致铜价大幅反弹，预计短期在宏观的刺激下仍将维持相对强势，但国内基本面的支持因 素已经有较大幅度消耗。
2.LME铝现货对三个月贴水C35美元/吨，库存减10025吨，注销仓单增10000吨。伦铝库存近期略增，注 销仓单高位，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好。沪铝现货略升水，本周库存增3051吨，5月份从 铝土矿、氧化铝到原铝都出现了供应的大幅增长，下游需求又偏弱的情况下，加上内外高比价，国内 铝锭供应压力凸显，尽管宏观改善带动铝价反弹，但预计15500以上空间有限，沪铝依旧偏空。
3、LME锌现货对三个月贴水C4美元/吨，库存减1625吨，注销仓单减1625吨，近期注销仓单大增带动伦 锌交易数据走强。沪锌交易所库存本周减4912吨，现货小幅贴水，加工费略降，冶炼企业低利润，5月 开工率继续下降，行业去库存，短期有望延续反弹。
4.LME铅现货对三个月贴水C13美元/吨，库存减525吨，注销仓单减350吨。伦铅注销仓单高位下降明显 ，库存基本稳定。基本面而言伦铅将渐入季节性旺季，目前有望在宏观带动下走强。沪铅交易所库存 本周减少578吨，库存减幅较小，5月下游也表现较弱，沪铅整体跟随外盘上涨，价格走强还需7月传统 旺季的确认。
5.据外媒报道，澳大利亚资源和能源经济局6月27日报告显示，预计2011-12年澳大利亚镍产量为226,000吨，较2010-2011年增加16%。
 
结论：伦铜转为升水，仓单集中度再次增加，中国5月净进口下降，现货平水附近，沪铜库存连续2周 增加，价格上涨后沪铜基本面支撑有所消耗，宏观支持下预计近期仍将延续反弹。伦锌注销仓单大增短期利多锌价，沪锌依旧有减产支撑，短期有望反弹，但去库存充分之前锌的反转格局未显现。宏观改善助铝价反弹，但沪铝国内面临的供应压力很大，预计上涨空间有限。

钢材：
1、现货市场：北京地区建材价格继续滑落，高温天气阻碍市场成交，市场成交情况变差，商家心态仍旧不佳，市场价格持续松动。上海市场建材价格，小幅松动，商家普遍反映雨季过后市场需求稍有回升，但整体不佳，。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4030（-10），二级螺纹3880（-10），北京三级螺纹4130（-10），沈阳三级螺纹4250（-），上海6.5高线3920（-10），5.5热轧4060（-20），唐山铁精粉1115（-），澳矿1055（-5），唐山二级冶金焦1785（-），唐山普碳钢坯3580（-）
3、持仓：永安减持空单，海通减持多单。
4、要闻：澳大利亚资源统计局（BREE）表示由于各大矿山投资数十亿提高产量，铁矿石出口量在下个财年增长10%。同时，煤炭的出货量也将提升。出口量的提升其实反映了在过去几年内力拓，必和必拓等矿山对于铁矿石项目大规模的扩张，以满足中国的需求。。
5、小结：随着淡季效应的体现，需求逐渐减缓。库存指标的增加令基本面有所走弱，行情仍将维持弱势震荡格局。

钢铁炉料：
1、国内炉料市场基本稳定，个别品种略有调整，市场整体成交情况仍显得有些清淡。
2、国内铁矿石市场整体平稳运行，局部地区窄幅调整，成交一般。前期国内铁矿石价格连续反弹后，下游钢厂采购积极性减弱，故使得铁矿石继续冲涨力度不足，多数城市价格逐渐走稳
3、国内焦炭市场持续弱势运行，华东地区焦炭市场报价小幅下滑，下滑幅度在30元左右，市场成交不畅。
4、天津港焦炭场存183万吨（-1），秦皇岛煤炭库存887万吨（-8），焦炭期货仓单130张（0），上周进口矿港口库存9681万吨（+95）
5、唐山二级冶金焦出厂价格1710（0），天津港一级冶金焦出厂价1880（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价740（-15），临汾主焦精煤车板价1480（-20），唐山焦精煤出厂价1520（-60），澳大利亚主焦煤1615（0），日照印粉63%港口车板湿吨价995（0）
6、煤炭价格继续下滑，对焦煤来说，市场压力进一步加剧，焦炭后市仍旧看空。

豆类油脂：
一．行情概况：
1.      利多因素：
A美国玉米大豆进入天气市（如果未来1－2周没有降雨，那将是很恐怖的）；
B中国买盘依然旺盛，猪肉价格开始企稳；
C陈作全球大豆继续趋紧（市场已经开始讨论巴西从阿根廷等国进口大豆的事宜），目前的焦点是新作美豆产量不容有失，天气市之后市场的焦点是需求牛市；
D自本周CFTC数据显示美豆上基金重新开始增仓；
E宏观有改善与反弹的迹象；
2.      利空因素：
A中国大豆到港量5月至7月到港量大以及国储定期抛储的压力；
B里亚尔汇率以及美元指数的走势；
C季度与面积报告中性偏空；
3. 关注要点：天气；
旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，关注中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；
新作：美国天气与面积的不确定性；
4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；雷亚尔抵消了外盘11月对3月差季节性，进而使得国内豆粕买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；
二．现货概况：
1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－9.2％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－5.4％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损163(昨日进口亏损237)。棕榈油9月进口亏损170（昨日亏损144）；
2、广州港棕榈油现货报价7680(0)；华东四级豆油现货报价9250(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3580(0)；南通菜籽油现货报价10700(0)。青岛港进口大豆分销价4300(0)。
3、国内港口棕榈油库存80万吨(上周预估90万吨)。近期大豆港口库存开始抬升至660万吨（上周预估650万吨）左右.
 
三．外盘概况：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高,追随玉米市场的涨势,因美国高温乾旱的天气开始影响收成前景,并开始损及美国大豆作物.一名农业气象学家周二表示,下周美国中西部玉米和大豆种植区天气料变得凉爽,不过适宜的气温和南部的少量降雨来得太迟,无法挽救部分已经受损的玉米作物. 7月合约高于所有关键移动均线.九日相对强弱指标在82.CBOT-7月大豆期货SN2收高40美分,报15.72-1/4美元.7月豆粕合约SMN2收涨11.6美元,收报每短吨454.1美元.7月豆油合约BON2收高0.77美分,收报每磅52.95美分.
四．外盘新闻：
1.高盛周一将三至12个月大豆价格预估从每蒲式耳14.30美元上调为15.50美元.
2. USDA周一表示,民间出口商报告称有119万吨美国大豆销往未知目的地.
3. MDA EarthSat Weather旗下的Cropcast周一对路透全球农业论坛表示,预计2012年美国玉米每英亩单产为150.6蒲式耳,上次预估为153.3;预计美国玉米产量为131.79亿蒲式耳,上次预估为135.03亿蒲式耳.
4. 总部位于汉堡的油世界(Oil World)分析师周二预测,未来数月阿根廷的大豆压榨量可能骤减,因今年该国大豆收成较差.这将减少阿根廷今年的豆油和豆粕的出口供应.
 
棉花：
1、3日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18486，东南沿海18423，长江中下游18342，西北内陆18283。
2、3日中国棉花价格指数18156(-2)，2级19319 (+12)，4级17434(-17)，5级15829(-2)。
3、3日撮合7月合约结算价18328 (+65)；郑棉1209合约结算价18715（+125）。
4、3日进口棉价格指数SM报87.52美分(+0.61)，M报84.47美分(+0.49)，SLM报82.99美分（+0.51)。
5、3日美期棉ICE1212合约结算价72.6美分(+0.58), ICE库存128547(+2471)。
6、3日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25400（+0），30450（+0），20290（+0）。
7、3日中国轻纺城面料市场总成交596(+16)万米，其中棉布164（+0)万米。
 
  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货价格仍然阴跌；外棉方面，受谷物长势提振，但供应过剩忧虑限制涨幅，ICE期棉小幅收高；考虑受大宗商品走强及PTA带动，棉花短期或有反弹，但受需求疲软和现货拖累，反弹幅度不大。

甲醇：
1.布伦特原油100.68（+3.34）；秦皇岛山西优混（Q5500K）650（-15）；
2.江苏中间价2840（+0），山东中间价2600（+35），西北中间价2140（-0）
3.CFR 中国372（+4），完税2935.996；CFR 东南亚377（+4）；
4.FOB 鹿特丹288（-0）；FD 美湾359.8（-0）
5.江苏二甲醚价格4300（-0）；
6.华东甲醛市场均价1240（-0）；
7.华北醋酸价格2650（+0），江苏醋酸价格2700（+0），山东醋酸价格2600（+0）；
8.张家港电子盘收盘价2845（+25），持仓量16464；
9.截止6 月28日，华东库存39.7 万吨（-1.4）；华南库存11.7（+4.3）
10.4月份沿海甲醇到港量为50万吨；
11.甲醇下游需求疲软，前期港口的低位库存以及山东、西北等地的装置检修支撑价格，近期开始检修装置将逐步开启，而随着进口倒挂的改善，进口量或也将趋于增加，在较好的市场氛围下，短期或不乏上行动能，但预计甲醇上行空间已相对有限。建议多头考虑获利平仓，逢高可考虑对冲的空头配置。
 
pta:
1、原油WTI至87.66（+3.91）；石脑油至790（+19），MX至1066（+23）。
2、亚洲PX至1275（+25）美元，折合PTA成本7479元/吨。
3、现货内盘PTA至7430（+80），外盘969（+14），进口成本7604元/吨，内外价差-177。
4、前期火爆销售之后，江浙涤丝产销回落明显，较低2-3成，少数较好7-8成；聚酯涤丝基本稳定。
5、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷55（+0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至596（+16）万米，其中化纤布424（+8）。
7、PTA 库存：PTA工厂2-3天左右，聚酯工厂2-6天左右。
原油价格再度大涨，对下游石化类产品将有所提振，但下游聚酯产销明显回落，PTA现货买方追涨也较为谨慎，期货盘面TA1209回归弱势的可能性加大。

LLDPE:
1、日本石脑油到岸均价791（+19），东北亚乙烯到岸价1001（+50）。
2、LLDPE东南亚到岸均价1210（-0），进口成本9675，盈亏：396
3、华东LLDPE国产货价格10050-10250，进口货价格10000-10200，均价10070（+80）。
4、石化全国出厂均价9940（+80），石脑油折合生产成本9351.
5、交易所仓单量2404张（-9）。
6、基差（华东现货-1209合约）：76，持有收益年化3.8%。
7、小结：
现货继续上扬，乙烯大幅补涨，基于成本推动的上涨有望持续。从原油85美元一线看当前LL生产毛利已处于2年高位，建议今日期盘在万元上方高开后关注空头资金动向。
 
pvc：
 1、易贸PVC报价均价：华东电石料6400（+20），华东乙烯料6700（-0）；
华南电石料6480（+50），华南乙烯料6700（+0）.
2、东南亚PVC到岸均价：860美元(-0)，完税价6887，进口盈亏-187
3、电石价格：华中3575（-0），西北3225（+0），华北3575(-0)，西南3650（-0）。
4、远东VCM报价：732美元(-0)。
5、32%离子膜烧碱价格：华中935（+0），华北840（+0），西北860（+0）。
6、液氯价格：华东325（+0），华北150（-0），华中200（-0），西北100（+0）。
7、持有年化收益：华南市场3%，华东市场9 %
8、交易所仓单：7040张(-40)
小结：
金融市场变化过快，原料价格持稳观望，价差昨日稳定在110点附近，今日原油大涨带动下或加大涨幅，建议+1301-1209继续持有。
 
 
燃料油：
1、美国原油期货周二劲扬逾4%,布兰特原油期货攀升逾3%,且自6月11日以来重回100美元之上,因围绕伊朗核计划的紧张局势不断升级,引发将威胁供应的担忧,同时,对多国央行将祭出经济刺激举措的寄望也支撑油价和股市
2、美国天然气：截止6月22日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近25%（-2.1%），库存同比状况继续好转；EIA预估库容不是问题。
3、亚洲石脑油近月由平水转为升水，裂解价差升至一个月高位，受需求支撑
4、WTI原油现货月（8月）贴水0.42%(-0.06%)； Brent 现货月（8月）升水0.20%(+0.00%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水13.02美元（-0.57）。
5、华南黄埔180库提价4550元/吨（-10）；上海180估价4580（+0），宁波市场4625（+0）。
6、华南高硫渣油估价4025元/吨（+0）；华东国产250估价4325（+0）；山东油浆估价4100（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水150元（+27）；上期所仓单21200吨（+0）。
小结： Brent近月转为升水。上周（6.22）美国原油库存降幅低于预期，汽油增加，馏分油库存意外大幅减少。纽约汽油裂解差（WTI）回升至2周高位。伦敦柴油裂解差处于2周低位。截止6.22日天然气库存数据同比继续好转，EIA预估库容不是问题。
 

白糖：
1：柳州中间商新糖报价6140（+20）元/吨，12074收盘价6128（+28）元/吨，12094收盘价6044（+31）元/吨；昆明中间商新糖报价6000（-25）元/吨，1207收盘价6012（+12）元/吨，1209收盘价5957（-42）元/吨； 柳州现货价较郑盘1207升水-40（+30）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-180（-15）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=45（-23）元，昆明9月-郑糖9月=-42（-12）元； 注册仓单量5383（-12），有效预报258（+0）；广西电子盘可供提前交割库存19140（+0）；
2：ICE原糖10月合约上涨2.71%收于21.98美分，泰国进口糖升水1.95（+0.05），完税进口价5568元/吨，进口盈利572元，巴西白糖完税进口价5705吨，进口盈利435元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；
3：中糖协公布的截至5月末的产销数据 ，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；
4：ICE自周四开盘起上调11号原糖期货交易保证金；巴西6月原糖出口量为129万吨；Kingsman将巴西中南部2012/13年度糖产量预估下调3%至3180万吨；印度2012/13年度糖产量或下滑至2500万吨；
5：多头方面，万达增仓5150手，华泰减仓7015手，中国国际减仓1809手，空头方面，万达增仓4790手，华泰减仓1617手，中粮增仓2535手，永安减仓2666手；
6：截至6月底，广西累计销糖447.1万吨，产销率64.41%，同比下降8.84%，广东累计销糖101.41万吨，产销率88.3%，海南累计销糖14.93万吨，产销率48.35%，云南累计销糖108.32万吨，产销率53.79%，新疆累计销糖35.74万吨，产销率75.78%；
小结
A．外盘关注LIFFE反套；
B．国内销区现货升水走弱，反弹动力不足。
 
 
永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88370938 （钢材），88398227（橡胶 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88370937（白糖 谷物）