【简评】

周 二 ， 两市冲高回落 ， 沪指 2242 点压力比较大 。 目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ，稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 0.28 点，显示市场 情绪较谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 9046 手 ， 较前一交易日有所增加，市场对于后市较悲观 ; 且国泰君安和中证期货在 1207 上持有空单达 8723 手和 6900 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 欧盟峰会决议二次 “ 遇难 ” ， 因默克尔称尊重芬兰反对 ESM 购二级债的决定 ， 且荷兰暗示 ESM 条约或需修改。市场对欧盟峰会决议的执行阻力重重充满担忧。不过美国假期及欧洲央行决议即将来袭，市场交投清淡欧元料继续震荡。美国数据及 IMF 对美国经济年度报告或再推升 QE3 预期。

2. 西班牙经济部长金多斯 7 月 3 日表示 ， 西班牙政府将通过额外措施 ， 努力达到其年度财政赤字目标 。

3. 澳大利亚统计局 7 月 3 日公布的统计数据显示，澳大利亚 5 月季调后营建许可好转程度意外强劲 ；上次大幅上升还是在 2002 年，升幅接近 25.0% 。具体数据显示，澳大利亚 5 月季调营建许可月率上升27.3% ， 大超预期 ， 预期上升 5.1% 。 表明澳洲联储此前两个月里下调利率的货币政策正向建筑业活动提供一定的支撑。

4. 希腊政府一名高级官员表示，国际三方的访问将于 7 月 5 日开始为期三天的访问，将评估希腊 对1730 亿欧元救助计划条款的执行情况。希腊总理萨马拉斯日前表示，希望在未来四年采取一系列减税和改善低收入群体经济状况的措施，并计划推迟实现预算目标的时间。

【操作策略】

经济数据限制反弹空间，建议投资者继续保持谨慎。