受原油期货触底后大幅反弹影响，昨日国内期市化工品全线飘红。其中，沪胶表现较为抢眼，1209合约日内强力上探，最终收于23880元/吨，较上一日上涨585元/吨，涨幅为2.51%。对于价格已经触及两年前低点的天胶而言，近期迎来了市场期待已久的涨势。业内人士认为，沪胶重心频频上移，主要得益于基本面的有效支撑以及外围利多的市场氛围。在两大因素共振下，沪胶短期内反弹或将持续。

沪胶基本面形成有力支撑

“从基本面来看，虽然目前保税区的橡胶库存继续保持在20万吨以上，去库存化的进度令人担忧，但今年上半年，国内的天胶消费量缩水并不明显，而且天胶的社会库存十分有限，用胶企业的原料库存也一直处在低位，所以，短期内天胶供需面仍然向好。”海证期货分析师倪成群说。

据了解，虽然6月份PMI原材料库存由5月的最低点45.1反弹到48.2，但仍处在荣枯线以下。目前，企业普遍采取低原料库存策略，这对于保持供需面的平衡有着强有力的支撑。

此外，作为下游的汽车行业也不断释放出经济企稳与增长的利好信号。据中汽协的最新数据显示，5月份国内汽车产销为157.09万辆和160.72万辆，同比分别增长16.19%和15.97%。另外铁路、公路、基础建设等一批重大项目也有望启动，这将催生新的物流运输需求，也将刺激新一轮的轮胎需求。

“合成胶对天然胶有一定替代作用，丁二烯提价引发的合成胶涨势对天胶也有着利多引导。”卓创资讯首席化工品分析师刘胜华表示，近两周来，国际丁二烯价格不断被调涨。昨日，国内齐鲁化工城丁二烯报价为18750元/吨，较前一交易日再次大幅上涨500元/吨。合成胶价格亦是被动跟涨，齐鲁化工城丁苯胶上扬450元/吨，顺丁胶市场上扬200元/吨。三季度，兰州石化、扬子石化、华锦集团、中沙石化的丁二烯装置均安排了检修。同时，由于前期受利润走低压制，马来西亚、韩国等多套丁二烯装置开工率负荷也维持在低位，商家有惜售情绪，对市场行情起到了支撑，丁二烯价格或将继续上行，对合成橡胶行情形成利好，进而带动天胶价格的上扬。

外围利多氛围重聚

除了橡胶行业本身自有的刺激因素外，各国央行采取货币宽松举措应对全球经济放缓的市场预期也助推了当前沪胶的涨势。

最新数据显示，美制造业6月陷入萎缩。欧元区6月份制造业PMI终值仍处3年最低，其中德国6月制造业PMI终值为45.0，创三年来低点，法国6月制造业PMI终值为45.2，欧元区最大两个经济体德国和法国的制造业也被卷入下行螺旋。

“数据不佳加重了市场对各国央行采取货币宽松举措的预期。另外，伊朗方面的原油禁运和局部冲突对油价有支撑，也提振了天胶。”刘胜华说。

据了解，昨日虽然沪胶主力合约上涨近600点，但市场现货报价上涨仅200—300元/吨。对此，市场人士对后市普遍担忧“保税区库存居高不下、东南亚主产区进入割胶旺季以及国内轮胎企业开工不畅等因素对天胶后期走势利空”。市场人士认为，在宏观面利好预期的刺激下或许能形成反弹，但整体思路建议依旧保持谨慎。