铜铝：峰会协议执行存疑 铜铝震荡

芬兰、荷兰反对救助基金购债，欧峰会协议执行生疑

市场预期欧洲央行降息25个基点至历史最低

铜铝短线震荡，多头热情消退

国内现货方面：周三长江有色金属报价显示，1#铜现货报价56270-56420元/吨，现货贴水150元/吨-贴水0元/吨，报价较前一交易日上涨225元/吨；A00铝现货报价15720～15760元/吨，报价较前一交易日上涨160元。

 消息解读：

 消息上，近日芬兰和荷兰的官员表示反对欧盟峰会中关于用欧元区救助基金购买受困国家的政府债券的协议，这一表态为未来欧峰会协议的执行带来了巨大的问号。上周末峰会上达成的协议本计划通过ESM和欧洲金融稳定基金(EFSF)对债券市场进行干预，以压低西班牙和意大利等国的借贷成本，最终目的在于稳定欧洲各国的银行业以及欧元汇率。根据欧盟的规则，ESM和EFSF要在公开市场购买债券需要得到17个成员国的一致同意，由于荷兰和芬兰的反对，目前看起来这还不太可能实现。虽然根据例外条款，欧洲央行和欧盟执委会认为欧元区遭遇威胁的情况下，可基于85%的多数成员国同意而采取行动，但操作层面上的复杂程序将会大大降低救助基金的灵活性，并有可能再次令投资者感到失望。

 在世界各国PMI数据频频报忧的情况下，欧洲中央银行将要召开议息会议被各方重点关注。经济学家们大多预计欧央行会降息25个基点，将基准利率降低至0.75%，达到历史新低。如果预期成真，那将会推动各个银行间的彼此拆借活动。目前，各商业银行间的信任程度仍显不足，据悉，通过隔夜存款等方式，欧洲各国银行将高达8000亿欧元的资金存放在欧洲央行，这笔钱相当于处于流动性冻结的状态。 经济数据的悲观以及银行间市场流动性的欠缺为欧央行降低利润提供了充足的理由，拭目以待欧央行最终的行动吧。

 走势分析：在经过多日的强势反弹之后，今日内外盘基金属市场终于略显喘息。昨日日报中提到，基金属市场的反弹是在忽视外围利空的情况下进行的，这种短期的强势必定难以持久。今日沪铜陷入震荡，截止收盘，主力合约微涨0.09%；沪铝表现仍然强势，收涨1.20%，技术上已经突破了长期下降趋势线的压力，但15750元处的压力仍不可小视。

操作建议：预计短期震荡概率较大，操作上建议日内短线波段操作。

 

 铅锌：经济预期不佳 铅锌震荡

美国三大汽车制造6月份销量普增

四大行6月新增信贷不足1900亿元，存款大幅回流

铅锌震荡，短线回落的可能性较大

国内现货方面：周三长江有色金属报价显示，0#锌现货报价14800～15550元/吨，报价较上一交易日上涨50元。1#铅现货报14850～15050元/吨，报价较上一交易日上涨50元。

消息解读：

 美国三大汽车制造商3日发布的月度销售数据超出预期，三大汽车制造商6月汽车销量均实现较大增长。克莱斯勒集团公司汽车销量6月增长超过20%，通用同期增长16%，福特汽车公司同期增长7%，并且包括克莱斯勒、吉普、道奇等汽车品牌销量均有所增长。美国制造业的强劲复苏是由今年年初时开始的，也是美国经济复苏的支柱动力之一，而消费则成为制造业增长最重要的引擎。在制造业红火的同时，美国的基金属需求量也在不断增长，上半年美国精锌和精铅需求均超出此前预期，也提振了现货溢价水平。虽说上半年光景不错，但下半年在美国国内债务水平不断攀升的条件下，由消费拉动的制造业繁荣能否持续存疑，未来的经济增长仍需新的亮点。

据媒体报道，四大行6月新增信贷创近年新低，当月投放不足1900亿元，低于前5个月2000-2500亿元的水平。据估计，6月银行业新增贷款规模仅为6000亿至7000亿元，远低于预期分析人士1万亿的预期。但当月银行体系的存款却如期实现了大规模回流，四大行6月单月新增存款高达1.8万亿元。我们认为，贷款的减速主要是下游实体企业需求萎缩的结果，经营的困境使得私人部门的资金需求不断下降，而无力可图的资金也自然会回流到银行体系中去。从6月存贷款的数据，我们可以窥见实体经济运行的端倪，预计中国经济的减速状态仍会维持。

走势分析：今天欧洲消息偏空，基金属市场如期出现震荡。截止收盘，沪锌1210主力合约微涨0.14%，沪铅1209主力合约微涨0.23%。从走势来看，预计短线沪锌、沪铅将继续震荡，沪锌期价下探14700元处的可能性较大，沪铅下探14850元的可能性较大。

操作建议：预计短期铅锌震荡回落的概率较大，建议投资者日内操作为主。

 钢材：市场情绪乐观 期价继续反弹

螺纹钢期价今日在市场乐观情绪的带动下继续出现反弹

对于欧洲央行可能会降息以刺激经济的预期支撑了商品市场

但螺纹现货价格持续阴跌，对反弹并不认同，因此期价的走高缺乏基础

今日金属市场是延续了反弹的行情，期货钢价也不例外，虽然说盘中一度下跌至了4062元，但是最终还是收复了跌幅，收盘报于4089元。期钢盘中最高曾到4099元，距离4100元仅1元之差，这也成为多头的小小遗憾。

虽然市场对欧盟峰会带来的利好热情在逐步消散，不过市场近期似乎总能找到乐观的理由。比如说，美国公布的5月份工厂订单数据环比增长0.7%，预示着美国的工厂活动向好，对市场形成支撑。欧元区方面虽然PPI下降至两年来的最低水平，但是市场却感到很高兴，因为在疲弱的PPI数据下，欧洲央行推出经济刺激措施的概率在增加，比如说预期欧洲央行会降息等等。这种乐观的预期对全球股市、欧元等都形成支撑，大家全线上扬。

回到钢材市场来看，期价最近的反弹并没有得到现货市场的响应，现货价格近期仍持续下滑。今日钢之家重点统计的28个城市三级螺纹均价下跌7元至4180元，北方城市和西部城市价格调整明显，幅度多在10-30元不等。其实不仅仅是螺纹钢，其他钢材品种包括线材、角钢、中板、热轧、冷轧等品种也都全线下挫，甚至连原材料的焦炭和废钢价格也在调整。这种走势的分化说明现货市场情况并没有太好，至少说现货市场对于期货价格的反弹并不认同。因此，也可以看出期价的反弹更多地是炒的一个宏观层面的预期，而无关钢材自身状况的改善。从期货合约持仓变化来看，今日整个钢材合约的持仓量继续减少，这也说明随着期价的反弹，多头的信心并不是那么足。

今日RB1210合约在4100元位置遇到了坎，从K线走势上来看，该位置确实是一个比较关键的压力位，20日均线刚好处于该位置，同时20日均线和40日均线也基本在4090-4100元之间汇集，对价格压力比较大，所以短线来看，价格可能会围绕4100元展开争夺。

 

 焦炭：持续盘整

中国6月发电耗煤量不增反降

印尼第五大煤企下调售价预期

印度三季度炼焦煤合同价上涨

 今日行情：

 焦炭期货主力合约J1209开盘于1735，最高涨至1771，最低跌至1724，最后收盘于1752，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅为1.62%。成交68442手，减少3780手，持仓11060手，减少664手。

 

 基本分析：

 进入6月份之后，夏季用电高峰日益临近，煤炭市场热度本该有所提升，但由于经济下行压力始终不减，电力需求增长乏力，加之南方水电集中地区雨水充沛，火电发电量和发电耗煤量更是不增反降。与此同时，火电企业煤炭库存不断攀升，截止到5月末，全国重点电厂电煤库存攀升至9137万吨的历史高位，即便夏季用电高峰期间日均耗煤量达到440万吨，平均也能满足23天的用煤需求。因此，电厂煤炭采购积极性明显不强。

 作为印尼第五大煤炭生产企业的Berau公司最近发布最新业绩预报：受国际煤炭价格暴跌及阴雨天气等负面因素的影响，预计公司全年煤炭平均销售价格将跌至每吨78.8美元，较2011年均价每吨下降2.2美元，降幅为2.7%。

 印度部分大型钢铁企业与国际主要炼焦煤出口企业分别签署三季度炼焦煤供应合同。其中，与澳大利亚英美资源集团签订的合同量为640万吨，合同价基本与韩国相同，德国溪谷煤矿炼焦煤合同价为每吨225美元，比二季度每吨上涨15美元，Moranbah North煤矿炼焦煤合同价为每吨221美元，比二季度每吨上涨16美元。

 

 综合论述：

 国际煤价开始出现缓和趋势，但目前欧洲的需求仍然清淡，经济形势仍不容乐观；同时，美国、哥伦比亚煤炭出口量持续增加，大西洋沿岸市场仍然处于供过于求的状态;而国内方面的需求也依然疲弱，预计近期煤价将依然维持弱势。J1209收出一条上影线较长的阳线，说明1770附近的空方力量依然强势，持仓小幅下降，说明价格的小幅上涨主要得益于空头平仓，多头仍然维持谨慎的态度。目前价格仍处于盘整态势，上方阻力位于1770，以及1827这一前期下跌区间61.8%的回撤位；下方则需关注1622，如有效突破，则说明目前盘整趋势的完结，价格将继续前期跌势。

 

 橡胶：冲高回落 关注24000点争夺

泰国国内栽植行业和商务部部长于当日表示，为了抑制国际市场上橡胶价格的进一步下跌，泰国明确提出将限制橡胶的出口

6月份中国制造业采购经理指数（PMI）较上月回落0.2个百分点至50.2%，创下7个月来新低

目前在汽车激励政策还未明确出台之前，负面消息却在不断传出

今日行情 

     沪胶今日冲高回落。主力1209合约开盘于23890点，盘中表现强势，震荡冲高24210点，但在空头打压下，尾盘最终回落，收于23890点。交易量较昨日下滑，日增仓990手。

基本分析 

 据泰国媒体6月29日报道，泰国国内栽植行业和商务部部长于当日表示，为了抑制国际市场上橡胶价格的进一步下跌，泰国明确提出将限制橡胶的出口。据报道，由于欧元区危机持续存在以及在印度和中国市场上对于橡胶需求有所减弱的背景下，无论是在东京商品交易所(TOCOM)还是在印度国家商品及衍生品交易所(NCDEX)，橡胶期货合约交易价格都呈下跌趋势。与之相对的是，印尼政府则刚于日前宣布将不会单独出台天胶的限价政策以及放弃使用出口限制政策。

 6月份中国制造业采购经理指数（PMI）较上月回落0.2个百分点至50.2%，创下7个月来新低。其中汽车制造业PMI亦连续3个月维持在50%以下，显示出5月汽车销量繁荣的“假象”昙花一现后压力仍然不减。数据显示，6月汽车制造业新订单指数、生产指数、采购量指数均低于50%。

 车市政策方面，据悉“以旧换新”将成为国内新一轮刺激汽车消费的首个出台政策。但目前在汽车激励政策还未明确出台之前，负面消息却在不断传出，其中突如其来的广州限牌政策无疑严重使当前汽车业的发展更是举步维艰。看来下半年国内车市的回暖仍需静待汽车激励政策的出台与进一步的引导。

 另外国外车市方面，据数据显示美国6月汽车销售表现良好，缘于汽油价格的下调以及各种促销优惠政策的实行，6月新车销量同比增长22%。业内预计2012年将创下2007年以来最佳的销售成绩。巴西6月车市回暖，同比增幅为19%。但意大利车市疲软不堪，同比降幅为24.4%。

综合论述

沪胶近期震荡偏强，但24000点压力位仍有较强作用，沪胶盘中冲高，但尾盘回落，终未能有效站上24000点上方。明日继续关注24000点附近表现。

 大豆：巨量增持 豆粕领涨

天气预报显示，今晚至明天美大豆主产区延续干燥天气，东部地区局部有少量阵雨出现。

操作上多单继续持有。

 外盘行情描述：产区干燥天气继续推升期价，美豆周二高开高走，主力11月收盘创下近4年新高。 

 基本面消息： 

 1、天气预报显示，今晚至明天美大豆主产区延续干燥天气，东部地区局部有少量阵雨出现，中期预报显示，周四至周六产区将不会出现明显降雨，同时气温继续高于正常水准，干燥天气的持续对后期单产影响将愈发明显，与及下周公布的作物生长优良率有继续下滑可能。

 2、国内大豆现货价格出现普遍上扬，广州黄埔港4250元/吨，价格稳定；浙江宁波4450元/吨，价格上涨100元；江苏张家港4400元/吨，价格上涨100元；天津4300元/吨，价格上涨100元；辽宁大连港4350元/吨，价格上涨100元；上海4400元/吨，价格上涨100元。

 走势分析：美豆周二震荡收高，走势逆转昨日电子盘弱势。基本面没有明显变化，干旱题材继续发挥长期效力，同时近期市场对欧元区的乐观预期有助于市场人气的恢复。目前美豆处于惯性上扬阶段，在技术突破信号获得验证之后，期价上行空间基本打开，短期如有新鲜题材诱发，或有爆发性拉升出现，密切关注机构对新季度大豆单产预估数据调整情况，由于独立日假期美盘休市一天，内盘明日将更多延续反弹势头，或从外部市场获得指引。

 大连豆类追随外盘走势强势上涨，豆粕再度引领涨势，资金大幅增持助推期价创下近期新高，大豆远月受增持资金推动亦大幅回升。美豆近期强势使得内盘终于出现补涨行情以纠正前几日偏弱走势造成的内外脱节。目前市场看涨人气旺盛，加之资金涌入积极，虽今晚美豆休市，料明日内盘延续强势概率较大。操作上中线多单继续持有，由于近期期价上行加速，不宜过分追涨。

 

 玉米: 重心上移 止步前高

连玉米1301合约跳空高开，今日放量增仓上行，期价最终受阻前期小高点位置。当前市场之下，短期国内实质性消息较为匮乏，主要受外盘影响及资金推动，建议投资者短期震荡思路，顺势而为，关注CBOT天气市的延续时间和国内资金的动向。

 

 行情评述：受干热天气继续肆虐的影响，CBOT玉米期货收高，虽然气象学家预期下周将迎来相对凉爽的天气，但由于为时已晚，作物的产量已受到影响。连玉米高开高走，延续昨日近弱远强格局。主力合约换月即将完成，资金持续从9月份合约流出，但只有部分移至远月合约上。

 数据分析：

 1、（7月3日）全国出栏肉猪均价小幅反弹至13.85元/公斤，较去年同期19.39元/公斤下跌28.6%；猪肉价格涨至22.39元/公斤,较去年同期30.1元/公斤下跌25.6%；仔猪均价31.42元/公斤，同比降26.1%；母猪均价1729元/头，同比降4.8% 。 养猪盈利：全国猪料比价为4.47:1，猪粮比价5.82:1，同比下跌35.3%、30.4%。自繁自养出栏头均盈利20元/头。

 浅析：与去年相比，国内猪价仍较低迷，同时原料成本居高不下也限制了生猪补栏的积极性。但市场普遍对后市需求预期向好，养殖业对玉米的需求仍具有刚性的特点。

 2、国际谷物理事会发布的数据显示：12/13年度乌克兰玉米产量将达到2400万吨，年比增长5.3%；同时预测乌克兰玉米的出口量在1400万吨，这也将是历史最高纪录。

 浅析：近两年，北欧地区一些国家玉米出口量的增加，一定程度上影响了美玉米出口销售的市场份额。乌克兰玉米产量和出口量的大增，显然从中期来看，是不利于美玉米的，但是短期影响不显著。

后市展望：连玉米1301合约跳空高开，今日放量增仓上行，期价最终受阻前期小高点位置。当前市场之下，短期国内实质性消息较为匮乏，主要受外盘影响及资金推动，建议投资者短期震荡思路，顺势而为，关注CBOT天气市的延续时间和国内资金的动向。

 

 糖棉：糖强势，棉疲软

国内白糖在触及前期新低后反弹，s1301合约今日盘间多单平仓盘较多，但仍有资金乘机接单做多，技术形态上受压于40日均线，所以建议投资者谨慎做多，轻仓为宜。

目前炒作美国棉花干旱，然国际宏观经济扑朔迷离，下游纺织服装行业出口并未有改善的迹象。故建议投资者前期多单谨慎持有，轻仓操作。

 行情简述：隔夜外盘软商品市场糖强棉弱，其中原糖10月合约上涨2.8%。受此影响，今日国内软商品市场走势当中白糖显强，而且合约方面呈现远期合约略强于近期合约的局面，主力1月合约高开高走，盘中多头平仓使得涨幅缩小，最终收于5889，盘面最高价为5903。棉花1月合约盘间高开低走，呈现单边走势，最终收于19415。

 而现货方面：白糖：今日上午柳州批发市场高开后横盘震荡整理，受此影响，华南西部地区报价稳中有涨，报价上调10-100元/吨，各地维持比较清淡的成交，柳州中间商白砂糖报价6090-6200元/吨；南宁中间商报价6200元/吨，成交一般。棉花：棉花现货价格维稳，328级棉花价格指数报价为18156元/吨，229级棉花报价19321元/吨。

 新闻资讯：（1）新疆棉花协会：当前新疆棉花长势良好；

    点评：新疆棉花质量相对较好，是国内主要的产棉区之一。尽管棉花长势良好对于农民或种植企业来说，是利好，然而在国内外棉花价格呈现外低内高的局势下，国产棉花长势良好的消息也只能算是不痛不痒的了。对国内行业影响有限。

 （2）截至6月底，广西白糖销售447.1万吨，工业库存247.1万吨。　　点评：白糖榨季已经结束，历年4、5、6月是白糖价格低迷的时期，上游压榨企业库存充足，而且国内进口白糖数量同比上升较多，国内社会库存相对富足，尽管国家当局打击走私糖力度没有减小，但毕竟一季度走私进来的白糖对国内白糖市场的供需格局影响已经不可抹去，虽然国家还有进一步的收储政策，但供应过剩的格局，让下一榨季的留下来阴影。

 操作策略：国内白糖在触及前期新低后反弹，主要受益于国际糖价的上涨，虽然巴西方面受制于雨季的原因，榨糖数量低于预期，但期望巴西持续大幅减产，恐怕难以如愿，整个供需面仍宽松，弱势格局下建议逢高减仓，尽量日内交易。

对于棉花来讲，国内下游纺织行业持续低迷，国际经济形势扑朔迷离，在国内棉花库存和国际棉花库存宽松的情况下，不要奢望棉价大幅上涨。建议小仓位参与天气炒作，不留单过夜，逢高减仓。

 

 麦稻：继续上探

 今日国内商品涨跌不一，农产品类整体表现强劲，强麦和早稻相对来说表现较弱。国内强麦主力1301合约早盘高开高走，最高至2538后拐头回落，收盘报2519，较昨日上涨1个点，成交309638手，增仓32780手。早稻主力1301合约继续上探前期高点，收盘报2722，较昨日上涨3个点，成交21082手，增仓158手。

 

 行情综述：今日国内商品涨跌不一，农产品类整体表现强劲，强麦和早稻相对来说表现较弱。国内强麦主力1301合约早盘高开高走，最高至2538后拐头回落，收盘报2519，较昨日上涨1个点，成交309638手，增仓32780手。早稻主力1301合约继续上探前期高点，收盘报2722，较昨日上涨3个点，成交21082手，增仓158手。

 外盘行情： 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二上涨,美国中西部出现炎热和乾旱天气令玉米和大豆大涨,进而带动小麦.美国谷物市场在独立日假期前一天大涨,欧洲磨粉小麦期货周二尾盘也升至合约新高,受助于投资者持续担心全球供给.伦敦农作物分析师周二表示,西欧小麦作物前景在6月降雨后改善,但目前需干燥和晴好气候来避免收获工作推迟、单产降低和作物质量问题.7月合约高于所有关键移动均线.九日相对强弱指标为85.指标芝加哥期货交易所(CBOT)-7月小麦期货大涨27-3/4美分,结算价报每蒲式耳7.82-1/4美元.CBOT小麦预估成交量为109,244口。

 现货行情：湖北省宜城市粮食局2012年产3级白小麦收购价1980元/吨，特制一级小麦粉批发价2540元/吨，与昨日持平。广东省广州市2012年苏产中等普通红小麦到港价格2250元/吨，特一粉批发价格2760元/吨，与昨日持平。

操作建议： 今日农产品表现强劲，但强麦上攻2550强阻力位再次受阻，继而回落，今日持仓榜单显示今日多空主力继续大幅加仓，分歧再次加大，短期波动区间预计再次回到2500-2550之间，不建议追空追涨。早稻方面，今日多头依旧努力上探前期高点，但力量仍显不足，而且随时存在调整的可能，关注2730，2750两道阻力关口。