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南华期货张海：豆粕巨量持仓易催生爆发式行情

期货中国网www.7hcn.com报道

今日（7月5日）连豆粕1301合约高开继续走高，盘中一度冲高至3638元/吨，呈现增仓放量上破走势，创4年来新高，收于3634元/吨，今日涨幅近3%，对于豆粕近日的行情，期货中国网连线了南华期货研究所高级总监张海，为投资者分析行情走势。

期货中国：豆粕期价近日强势不减，持续增仓上行，创4年新高，对于豆粕近日的强势行情，您认为是什么原因形成的？

张海：如果从基本面来说，豆粕的上行主要源于对北半球尤其是美国干旱天气的影响，干旱天气持续则降低了农产品尤其是大豆和玉米的种植优良率。资金关注在豆粕上，除了干旱天气题材炒作，还源于国内豆粕需求相对强劲，国内豆粕低库存，加上7-9月份的养殖旺季，增强了多头的明显信心。如果考虑到豆油价格的相对疲软，则显然油厂具有明确的挺粕意愿，二者相结合助长了多头资金对豆粕的追捧。近期豆粕持续增仓上行，今日创下近4年新高（确切地说，豆粕指数离2011年2月10日的高点3590还有一步之遥，今日豆粕指数最高上冲到3575）。

期货中国：豆粕的强势行情是否会继续延续，在这样的行情下，投资者该怎样操作？

张海：天气和需求共同作用下的巨量持仓攀高行情，不宜追高，这种巨量持仓容易催生爆发式的行情，无论回踩还是上冲，力度都会较大，投资者要谨慎操作。从根源来说，如果天气确实影响产量，美豆能到什么位置就决定了豆粕的后劲。今日豆粕1209突然发力，似乎有价差重新回归的可能性出现，对多头较为有利。

客观地说，美豆离历史高点1654也就一步之遥，如果后期天气不会好转，或者少量的降雨依旧不能扭转美豆的长势，则不排除大豆一飞冲天，而豆粕离历史高点的距离还相对比较遥远，建议投资者在豆粕1301合约上依托3450一线持有中期多单，并可以考虑在1209、1301和1305三个合约进行同步持仓操作，不宜过分重仓在单个合约上。另外，考虑到后期豆油的上行，油厂挺粕意愿转向挺油，油粕比的回升可能会实现，投资者可适量关注买油抛粕策略。

受访者:南华期货张海

期货中国网编辑翁建平整理

2012年7月5日

责任编辑：翁建平

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