外盘走势：隔夜伦铜呈弱势回调走势，尾盘收跌0.83%至7720美元/吨。今日亚洲市伦铜于7710美元/吨附近窄幅运行，晚间料继续考验7700美元/吨的有效支撑。7月3日伦铜持仓小幅减少65手，近期伦铜持仓时增时减，且变化幅度较小，表明多空操作均较谨慎。

现货方面：上海金属网铜现货报价为56200-56350元/吨，较4日跌100元/吨，现货较期货贴水50-升50元/吨。据上海有色网报道，沪期铜承压，现铜贴水略缩，供应充裕，近午间铜价下滑，部分持货商看涨但依旧坚挺平水报价，看空后市者加大出货力度，扩大贴水出货，中间商青睐贴水之好铜，下游按需接货。

内盘走势：今日沪铜1210合约小幅低开20元/吨至55950元/吨，日内延续高位振荡整理，运行区间为55660-56110元/吨，尾盘微涨0.02%至55980元/吨。今日沪铜指数持仓量连续第六日减少1096至513402，但减幅明显缩小，成交量小幅减少24160至510372，沪铜减仓缩量运行，表明多空积极减仓观望为主，市场谨慎情绪浓厚。

市场因素分析：今日亚洲市，中国央行罕见地连续实施巨额逆回购，加强了市场对7月降准的预期。同时，今日晚间19：00-19：75期间将先后公布欧英央行的议息结果，据最新调查显示，英央行或将于本周再度向市场注入500亿英镑的流动性，对于欧央行则普遍预期将降息25个基点-50个基点，因经济下滑且通胀放缓。若结果不佳，将沉重打压最近高涨的市场信心。铜市行业方面，近来伦铜库存仍持续减少，其中亚洲仓库的库存变化幅度较小，暗示6月中国精炼铜出口量较5月明显下滑，这也符合之前江铜所传出的暂停精炼铜出口的政策。

行情研判：今日沪铜延续高位窄幅运行，但其反弹主要建立在对未来各国可能推出的政策预期之上，后期反弹的可持续性值得怀疑。今日晚间这一预期能否兑现将得以知晓。从技术面上看，沪铜初步触及60日均线处，后期若想进一步上涨，势必需要进行回抽确认，目前回调幅度仍较小，操作上，暂以55000为涨跌分界线，继续关注反弹第一阻力56500元/吨。