5950—5980元/吨是糖价上涨的重要压力位，中长线投资者可以布局空单，郑糖反弹到位后将延续下跌趋势。

在外盘提振和国内收储传言的双重刺激下，郑糖出现了久违的上涨，重回5900元/吨以上。笔者认为，此波上涨缺乏实质性利好支持，不排除有多头资金炒作的可能，因此这不失为择机高位放空的好机会。

外盘阶段性上涨

2011/2012榨季全球原糖供过于求已经成为市场共识，但在一些阶段性利好的刺激下，原糖呈现出短期筑底成功的迹象，并有望继续上涨。巴西港口堵塞和中东地区斋月采购需求几乎成为每年此时间段市场必炒作的话题，去年同期位于低点的原糖也在此利好消息下重拾升势。

但随着时间的推移，巴西港口拥堵的情况必将逐渐好转。中东阶段性采购将告一段落。而巴西大量降水虽然暂时减缓了开榨进度，但对2012/2013榨季蔗料生长形成利好，这将提升蔗料含糖度。在阶段性利好消息消化后，决定原糖后期走势的关键因素还看供需。如果没有大的天气变化，下一榨季恐将维持供过于求的局面。

国储传闻短期刺激国内市场

在第一批国家收储50万吨于5月24日尘埃落定后，市场静候第二批收储公告的出台，但迟迟没有下文。在近一个多月的消息真空期内，郑糖上行乏力。在缺乏政策指引的过程中，不少制糖企业已经开始主动去库存降价卖糖，现货市场报价也不断下跌。但自上周出现国储70万吨的收储传闻后，郑糖在此利好消息支撑下不断上行。

传言第二批收储糖价格可能为6550或者6350元/吨，均远高于国内现货报价。类似此次收储传言刺激糖价上涨的情况在本年年初就发生过，当时郑糖跌破6000元/吨大关，随后在传言刺激拉动下迅速止跌回升，在公告正式出炉之际，糖价已重回高点。但笔者认为，当时处于新糖开榨的中期，当年新糖产量并不明朗，国家出台收储给市场以心理支撑。而目前已经位于榨季的中后期，新糖产量早就浮出水面，而今年的下游消费状况并不佳，导致工业库存较往年大幅增加，即使再按原计划收储50万吨或者超计划收储70万吨也是杯水车薪，况且白糖具有储藏期，现在大量收储也只是把供应压力推迟到下榨季，利好刺激恐将有限。

后期走势关键看消费

今年在替代品、进口糖、走私糖的共同作用下，白糖下游消费不断被挤占。从截至6月底各产糖大省的销糖数据来看，广西已销售447.1万吨、广东销售101.4万吨、海南销售14.93万吨、云南销售108.32万吨、新疆销售35.74万吨。虽然全国总销糖数据目前暂未公布，但我国本榨季新糖产量为1151.75万吨，扣除五大产糖省目前销糖数据后可以得出我国工业库存至少在400万吨以上，相比往年同期大幅增加。

2009/2010榨季7—9月的销糖总量为258.38万吨，2010/2011榨季为241.65万吨，本榨季在剩余的3个月时间内要消化掉400万吨的库存是一场高难度的挑战。况且本榨季的情况有别于往年：本榨季不仅没有放储，反而完成了50万吨的国家收储和50万吨的地方收储，在这种情况下，销糖数据不增反减，其中的原因值得深思。目前市场希望在夏季消费高峰到来之际，后期的销糖量能够大幅提高，而这无疑需要下游消费厂商的配合，如果厂商选择替代品或者低价走私糖，那即便企业生产产能大幅提高，也对促进白糖消费无济于事。

综上所述，后期现货市场压力较大，支持郑糖上涨的后续力量不足，此波上涨仅看作是反弹。