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王一军：程序化交易策略还有10倍发展空间

机构纷纷开展试验，东海期货总经理称“程序化交易策略还有10倍发展空间”。

“传统的‘小米加步枪’已经无力对抗现代局面”，在由东海期货、东海证券等联合主办的“金融期货时代的投资策略月量化投资报告会”上，东海期货总经理王一军表示，程序化交易策略还有10倍左右的发展空间。而未来国债期货一旦推出，对商品期货的溢出效应将越发明显，同时，期货公司的整合将加速，期货人员体现价值的时刻也将到来。

程序化交易，是通过预先设置好的交易模型和交易策略，按照既定的买卖条件，由计算机自动完成交易指令的一种新兴交易手段。据王一军介绍，从东海期货对客户的统计数据来看，应用程序化交易能获得50%-60%的年化相对收益，不用程序化交易的客户亏损率为70%。当然程序化交易没有通用的策略，在不同的阶段、针对不同的情况要采用不同的策略。

“今年国债期货有望推出”，王一军称，这将对商品期货的资金溢出效应更加明显。目前股指期货在期货成交量占了50%，而国债期货将是股指期货的6-8倍，未来金融期货要占期货成交量的80%以上，甚至能占到90%。目前很多期货投资者没有经验，程序化交易能够保护个人投资者和机构投资者，虽然程序化策略占期货公司利润的比例较小，但未来可能有10倍的发展空间，很多机构都在开展试验。

而国债期货的推出也将对期货公司的盈利结构产生重大影响，目前期货公司盈利主要靠通道业务和保证金利息返还。王一军表示，未来利息呈下降趋势，6月1日之后交易所保证金返还金额很少，而通道也将越发贬值，以后期货公司必须有定价权才有立足之地。期货公司将由“拼爹”时代转化为“拼服务”时代，核心竞争力就是人才。另外，期货公司的整合步伐将加速，尤其在外资将进入的背景下，每个期货从业人员都面临被淘汰的风险。而在未来金融期货唱主角的情况下，有金融背景的期货公司优势将明显。

责任编辑：翁建平

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