美元是所有商品走向最重要的参考坐标。

　　美元指数在周五出现了大幅下跌，并突破了80关键性的支撑位。这预示着：美元的弱势仍将延续。从技术上看，美元此次阶段性下跌可能持续到今年年底，并回落至前期涨势的起点70水平。美元弱势的内在原因是：美国经济衰退减缓，美元的避险作用下降，市场对全球经济最终走向复苏给予期待；另外，通货膨胀的预期亦加重了美元贬值的力度。

　　由此，我们可以看见：美国股市呈现稳步走强的态势，原油亦出现有温和的上涨。

　　美国经济暂时渡过了最为艰难的时期，至少目前看来积极的因素正在增多。上周美国谘商会公布：5月份消费者信心指数为54.9，远高于4月份的40.8。消费者信心指数的大幅回升，预示着未来6个月的经济将出现明显改善。

　　周五，伦敦(LME)期铜升至三周高位，上涨75点报4,830美元。铜市的上涨主要得益于美元的贬值，股市和原油的上涨亦给予较强的支撑。从技术上看，铜市的均线系统依然向上，尽管这段时期出现了一个月左右的调整，但涨势格局明显。

　　如果从商品供求看，铜市进入消费淡季，美国及中国的实体经济需求不振，价格本应该下跌；然而，目前市场的表现是：不跌反涨。是什么强大的力量改变了价格的取向呢？这就得从金融属性去思考--通货膨胀的预期、美元的贬值、美国经济改善的憧憬等等。在充裕的资金作用下，铜市趋向于上涨，做空仍不合时宜。

　　CBOT大豆11月期货(SX9)收高9-1/2,报10.62-1/2美元。大豆的供求基本面相比工业品而言是相当正面的。南美的减产、中国进口需求旺盛，导致了美国大豆库存的紧张。由于当前美豆的播种落后于去年和5年均值；因此，后期美国天气将左右市场的波动。显然，在美元贬值和通胀预期的大背景下，易涨难跌将是天气行情的主要特征。

　　洲际交易所(ICE)棉花期货大幅上涨5%，7月合约CTN9结算于每磅56.97美分,升2.74美分。我们判断：国际国内棉花市场未来是个长期上涨的格局。这主要原因是：美国及中国棉花种植面积均出现较大幅度的下降。近日郑棉出现三周回落之势，这与中储棉抛售152万吨储备棉有关。不过0909合约在13000元/吨支撑较强，预计利空因素基本消化完毕，市场有望企稳，并重回涨势。策略上可以逢低少量买入。