市场做多热情高涨

在央行降息的刺激下，上周五市场做多热情突然高涨，IF1207合约上涨1.43%，创近三周期指单日最大涨幅。当日期指四合约小幅增仓59手，持仓量达到82301手，再创历史新高。当日盘中，IF1207合约最高期现价差超过20点，为一周中的最高值。该合约上周五全天的平均价差为10.82点，同样为当周的最高水平。持仓量上升、价格上涨、价差扩大，这是典型的多方入场现象。

季月合约受“追捧”

自上周起，季月合约IF1209的持仓量便超过了万手，高于下月合约IF1208的持仓量水平。笔者认为，近期季月合约受“追捧”主要由于两方面因素。一方面，IF1209合约自今年1月30日起便已上市交易，而IF1208合约至今仅存续了十几个交易日，因此IF1209合约更受投资者关注。另一方面，远月合约持仓量更高也反映了市场对于三季度出现中期行情的认同。

空方内部分化，多方表现谨慎

中金所上周五盘后的数据显示，期指前20名多方席位在IF1207和IF1209合约上共持有买单50064手，前20名空方席位共持有卖单61658手。当日的净空持仓较前一交易日增加103手，达到11594手，这也是近40个交易日的最高水平。

经历上周五的大涨后，期指空方内部分化较大。IF1207合约前5名主力空头席位中，国泰君安期货、海通期货、光大期货和华泰长城期货分别减仓683手、668手、816手和43手，而“空军司令”中证期货大幅增仓1754手。目前，中证期货席位在两份合约上的累计净空持仓量达6702手，为5月份以来的高点。多方主力席位面对急促的反弹，表现稍显谨慎。上周五，IF1207合约前5名多方席位出现一致性减仓，前20名多方席位合计减仓600手，超过卖方154手的减仓量。当日也有部分投机席位追涨意图明显，如东海期货增持买单570手。在IF1209合约上，多空双方的整体表现旗鼓相当，前20名多方席位合计增仓585手，前20名空方席位合计增仓552手。

面对反弹，建议投资者以逢低买入为主，但不宜过度追高。