在刚刚过去的5月中，国际金价随股市、大宗商品一道爆发出“井喷”行情，COMEX期金主力合约月涨幅达到9.98%，价格从月初的不到900美元一举冲高至1000美元附近。就在投资者还在讨论市场究竟会迎来“通胀”或是陷入“通缩”时，具有抗通胀功能的黄金价格却正在悄悄的逼近了其历史高点。

　　在过去的一个月中，国际经济环境确实发生了较大的变化，其中最重要的一点便是美元再度贬值的开始。在过去的一个月中，美元指数共计下跌5.50或6.49%，连续三个月的跌势使得美指从其两年内高点90附近滑落至目前的80点下方。由于外围股市的持续造好，美元的避险作用被极大的削弱；加上随着经济形势出现越来越多的改善，美国的长期利率不断攀升，市场担忧美联储将加大“量化宽松”货币政策的规模，在一级市场上购买更多的政府债券，这使得国际炒家和对冲基金纷纷抛售美元以对冲风险。除此之外，日益激增的政府赤字也在很大程度上拖累了美元，在上周公开发售的美国长期公债收益率大幅升高，这大大提升了政府为弥补财政预算缺口的融资成本。自5月开始，美元和金价回归到它们之前良好的负相关性，在国际金融市场恐慌逐渐退去之后，金价能否继续上涨还取决于美元的这波跌势将持续多久，但至少从目前来看，美元仍处于一个明显的下降通道之中。

　　在香港股市中有一个说法叫“五穷六绝七翻身”，表明股市在每逢5月的时候都会开始跌市。但这一说法在09年却遭到了逆转，港股在过去的5月份狂飙17%，其实上涨的不仅是香港股市，美股、欧洲股市、包括A股市场在5月份都出现了大幅的上扬。市场转好的主要原因是经济数据的回暖，其中美国第一季度GDP季调后年降5.7%，较08年第四季度的年降6.3%有所好转，初步显露经济触底迹象。消费、房屋和制造业数据也在逐渐回暖，就连之前一直疲软的就业数据也有转好的迹象，美国4月非农就业人口减少53.9万，好于预期的减少62.0万。经济数据的全面造好也带动了整体大宗商品市场走高，国际油价5月份上涨30%，创下了10年以来单月最高涨幅，基本金属和农产品 (000061股吧,行情,资讯,主力买卖)的价格也是节节攀升，CRB指数在连续三个月上涨后来到了09年的最高水平。商品的上涨无疑会给市场造成通胀的担忧，但在经济复舒阶段，适度的通胀是可以刺激经济发展的。而对于黄金价格来说，通胀的预期无疑会提升其在投资市场上的吸引力，这也是除了美元指数外对金价影响最大的因素。

　　在黄金本身的供需基本面方面，据世界黄金协会最新预计，虽然黄金的工业需求在2009年有所减少，但投资需求却持续的强劲。根据全球最大的黄金ETF—SPDR GOLD SHARE最新披露的数据显示，该基金在最近两周内斗有大幅增持的行为，目前1134吨的黄金持有量也创下了其历史新高。

　　从COMEX期金最新的技术走势上来看，虽然在冲高至980美元上方后出现了小幅的技术回调，但其主要的上升趋势仍然没有改变，前期拥有多头的投资者不妨继续持有，短期金价将很有可能再破1000美元。