【简评】

上周五在降息的利好刺激两市有所反弹，成交量有所放大 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 120 7 期现价差为 6.99 点，显示市场 情绪趋于谨慎 ；当前指数估值仍然偏低 ， 根据中证指数公布的数据 ， 沪深 300 指数的市盈率只有 1 1.5 倍左右 ， 中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的 净空单为 9315 手 ， 维持在低位 ， 显示多空双方趋于谨慎，但国泰君安和中证期货陆续增加空单已达 8795 手和 9315 手，投资者需引起注意。

【要点提示】

1. 乏善可陈的美国非农就业数据燃点了对全球经济放缓的忧虑，而欧债主权债务危机进一步恶化更是令投资者积极买入避险美元。

2. 欧洲央行执行委员会委员科尔周五表示，欧洲央行本周降息 25 个基点的目的是防止欧元区出现通缩风险。

3. 美国总统奥巴马周五表示，美国民间创造就业正处于正常的轨道，但进度不能令人满意。

4. 上 周风险事件集中爆发 。 最为引人关注的 ， 无疑是周四的中国央行 、 英国央行 、 欧洲央行先后采取宽松措施和周五的美国非农就业数据。三大央行联合宽松，令全球经济恶化担忧加剧，而美国非农数据略逊预期，未引发市场对 QE3 的预期升温。

【操作策略】

本周经济数据将密集出炉，将考验本次反弹的成色，建议投资者继续保持谨慎。