热门关键字： 宏观解读约稿沈良

标准银行：三季度大宗商品仍将持续弱势

昨日，南非标准银行发表了2012年第三季度大宗商品展望报告，认为当前的经济状况意味着大宗商品需求仍将呈现疲软态势，因而大宗商品价格预计不会在2012年第三季度出现持续反弹。

二季度以来，全球经济并未延续一季度的良好走势，再次陷入纠结。欧债危机依然难解，美国经济复苏迟缓，而中国经济在二季度也进入了内外动能缺乏的慢增长时期。受此影响，二季度大宗商品整体走弱。黄金从1630美元/盎司跌落至1580美元/盎司附近，原油更是一路跌破90至85美元附近。而基本金属的情况也不乐观，LME铜价已经在二季度下跌超过1000美元/吨。

展望三季度，标准银行对黄金预测的下调幅度最大。但标准银行指出，这并非因为对黄金的乐观程度有所降低，而是因为额外的经济刺激政策并未如预期那样快到来。该行对金价的基本观点并未改变，仍预期金价上行，并预计2012年的平均金价将达到1735美元/盎司——虽然较上季度的预测低了近3%，但主要是根据黄金的市价变化进行调整的。

报告还下调了银价的中短期走势前景，使银价反映标准银行对工业需求预期值的下调以及库存量的增加(特别是在中国)。

虽然标准银行的铂基本供求模型预测铂将面临供给不足，但该行对于是否会出现显著的价格刺激因素表示担忧。标准银行还预测，自2012年起，钯将面临显著且持续的市场短缺；而铑的现货市场仍将过度缺乏流动性，因此需要减少产量以促进铑的价格持续回升。

由于铝的需求不振碰上了人为制造却实际存在的铝供应短缺，标准银行预期铝价将持续低迷，而现货溢价则会持续高企。

报告认为，对印度尼西亚禁止镍矿石出口的担忧的确有助于对市场情绪起到暂时的支撑作用，但需求尚未明显好转；虽然短期内镍矿石的价格可能会出现空头回补反弹，但是中长期前景却依然惨淡。

目前布伦特原油低于每桶100美元，但标准银行认为油价面临上行风险。虽然不能忽视下行风险，但该行认为，就目前这一价位而言，下行风险小于上行风险；市场目前十分低迷，但从技术层面的信号以及资产管理机构持有的净投机头寸来判断，市场可能会随着决策者的积极行动以及供应面的利好消息而反弹。

动力煤的价格自四月初从103美元/公吨回落后企稳于86美元/公吨，但标准银行预期动力煤的价格仍将承压，有可能在2012年第三季度滑向80美元/公吨。

由于标准银行对GDP预期的下调以及目前中国的铁矿石需求持续疲软，在供应不中断的情况下，标准银行对2012年铁矿石价格预测略微下调了2%，而对2013年铁矿石价格下调了6%，并且对钢产量及铁矿石市场前景的预期也进行了下调。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。