【简评】

周 一 ， 两市震荡下行，沪指再创半年新低 ， 成交量基本持平上一交易日 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革 ， 后市政策面 、 经济基本面均偏多 。 截止收盘 ， 主力 120 7 期现价差为 13.36 点 ， 显示市场 情绪有所回暖 ； 当前指数估值仍然偏低 ， 根据中证指数公布的数据 ， 沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右 ，中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空 ， 可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 9048 手 ， 较前一交易日有所增加，市场对于后市较悲观 ; 且国泰君安和中证期货在 1207 上持有空单达 9521 手和 8753 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 7 月 9 日欧洲股市承压且二线国家国债收益率走高 ， 因市场参与者对日内召开的欧元区财长会议就解决欧债危机能否取得重大进展持怀疑态度，且全球经济复苏担忧继续升温。美国 6 月非农数据后，谨慎情绪仍笼罩金融市场。西班牙 10 年期国债收益率日内再次升破 7% 。

2. 中国国家统计局 7 月 9 日公布的数据显示 ， 中国 6 月物价水平扩张幅度超预期回落 。 具体数据显示 ，中国 6 月 CPI 年率上升 2.2% ，预期上升 2.3% ，前值上升 3.0% 。

3. 欧元区各国财 长 7 月 9 日布鲁塞尔的会谈也许除了凸 显 6 月底欧盟峰会所达成的帮助高负债国和银行业协议的局限性，无法产生多少其他成果。围绕银行业监管、如何运用欧元区救助资金、援助西班牙和塞浦路斯，以及是否对希腊作出让步这多个事项的决策，可能需要数月时间才能敲定，而行动压力已经不断上升。

【操作策略】

经济数据或继续打压市场，建议投资者继续保持谨慎。