铜铝：上方受到压制 铜铝冲高回落

5月美国个人消费者未偿付贷款增长171.2亿美元，为预期85亿美元的两倍多

市场仍缺乏上冲动能，短期趋势偏弱，中期以区间震荡为主

操作上，可以采取逢高抛空策略，日内短线交易为主

 周一晚盘铜铝没有继续下滑，伦铜上涨0.58%至7571美元，伦铝上涨1.34%至1926美元。形态上看，伦铜在30日均线和下方整数关口7500美元处获得企稳，维持震荡格局。伦铝基本跟随伦铜走势，重回横盘区间。

 晚盘主要消息：5月美国个人消费者未偿付贷款增长171.2亿美元，为预期85亿美元的两倍多，创5个月来最高增幅。5月循环信贷增长80亿美元，为2007年11月以来最高增长。5月非循环贷款——学生贷款与购车贷款增长62亿美元，显示联邦政府仍是主要贷款源，融资势头持续。美国个人消费贷款增长显示美国消费者开支增加，有望刺激美国经济增长。

 由于连续三天收出阳线，同时美元指数出现回调，在上述消息利好的刺激下，才导致了晚盘铜铝没有继续下滑，出现小幅企稳行情。

 不过这种乐观情绪并未能延续下去，今日国内沪铜，沪铝都是平开为主，早盘曾一度增仓上冲，不过在触及上方60日均线之后未能有效突破，之后出现横盘震荡，尾盘则是大幅回落。从形态上看，伦铜连续6日尝试上冲60日均线都未能有效突破，显示了上方均线的压力，也表明现在市场并非强势。而从沪铝上看，沪铝今日高开，午盘跟随走弱，重回15500支撑，从持仓上看，在下滑过程中伴随着持仓的增加，空头打压迹象明显。因此，总体上看，市场仍缺乏上冲动能，短期趋势偏弱，中期以区间震荡为主。

操作上，可以采取逢高抛空策略，日内短线交易为主。

 

 铅锌：出口不及预期  铅锌震荡走低

各国国债收益率涨跌不一

中国6月进口同比上涨6.3%，出口同比上涨11.3%

操作上，上涨动能缺乏，可以轻仓逢高抛空

 晚盘铅锌在连续3个交易日下挫之后，出现企稳行情，纷纷收出阳线。伦锌上涨0.86%至1855美元，伦铅上涨1.54%至1881美元。形态上看，下跌暂时企稳，但形态依然偏弱。

 从晚盘各国国债情况看，美国国债收益率降3.7个基点至1.51%，德国国债收益率降1个基点至1.32%，西班牙国债收益率升11个基点至7.06%，意大利国债收益率升8个基点至6.11%，希腊国债收益率升4个基点至25.7%。德国和美国债务收益率继续下降，而其它三个国家收益率大幅飙升，也从另一个侧面反映了市场厌恶风险情绪增加。

从国内情况看，中国6月进口同比上涨6.3%，出口同比上涨11.3%。6月进出口总值3286.9亿美元，出口1802.1亿美元，进口1484.8亿美元。6月贸易顺差扩大42.9%，为317亿美元。超出市场预期，创下3年内最高水平。5月该数字为187亿美元。从数据上，尽管6月顺差超出市场预期，但进出口同比增幅不尽人意，相比前两年出现大幅回落，市场悲观气氛浓厚。

而这也反映到了市场走势上。早盘沪锌曾一度上冲，但未能守住涨幅，尾盘大幅回落，短期上涨动能消退。中期来看，沪锌在经历了前期探底之后，短期继续下探可能性不大，继续区间震荡行情。

操作上，上涨动能缺乏，可以轻仓逢高抛空。

 钢材：供需继续恶化 期螺破位下行

螺纹期货今日破位下行。新生主力合约RB1301收盘3940元，较上个交易日大跌80元

RB1210跌破5月份3996的低点，构成破位下跌走势，从而可能开启新一轮跌势

央行连续降息对钢铁行业是实质利好，且6月份钢厂减产力度增大，因此短期内出现急速下挫的概率并不高，明日争夺后可能低位趋稳

螺纹期货今日低开低走、破位下行。新生主力合约RB1301以4017低开，最高4018，最低3938，收盘3940，较上个交易日暴跌80元。

值得关注的是，今日RB1301大举增仓19万手，持仓增至60万手，成交84万手，成交量、持仓量均超过RB1210，一举成为新生主力合约。RB1301的成交、持仓迅速上升，是多空争夺的布仓需要，空头大举杀跌RB1301，目标还是为了逼迫RB1210中的多头减仓退出，从而实现盈利。

在RB1301再创新低的影响下，今日RB1210也跌破5月份3996的低点，构成破位下跌走势，可能开启新一轮跌势。

今日螺纹在商品期货中据下跌榜榜首，螺纹期货的杀跌，终归还是因为钢材供需基本面的持续恶化。上海螺纹、线材连创新低，各地螺纹、线材、中板、热轧板卷，跌破4000并创新低的品种不断增多，在这种背景下，期货完成多空布仓后，大幅杀跌是水到渠成的事情。

央行连续降息对钢铁行业虽是实质利好，但宽松政策对供需基本面的改变需要足够时间，远水难解近渴，短线期螺仍将继续探底。因为煤炭、焦炭大幅下跌，铁矿石仍有较大下跌空间，因此，我们认为，今天的破位下行，可能开启一轮跌势。

技术上看，今日RB1210和RB1301均创新低，K线排列呈现破位下跌形态，RB1301虽增仓19万手，但趋势已成，多头已难有较大作为，后期可能出现多杀多局面，因此仍有较大下行空间。

操作建议：

RB1210和RB1301均创新低若，跌势已成，空单继续持有，多单逢反弹减仓。

 

 焦炭：冲高回落

焦炭期货市场行情波动剧烈，多空博弈过程中，空方略站上风

上半年煤炭进口1.4亿吨；中国6月贸易顺差317亿美元

全球钢铁行业供需已接近“峰值”，钢铁企业生存状况堪忧

 今日行情：

 

 基本分析：

 据海关统计， 今年6月份我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。其中出口1802.1亿美元，增长11.3%；进口1484.8亿美元，增长6.3%；贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%，大大超过市场预期，并创下2009年2月以来的新高。

 全球最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔则拒绝排除进一步关停在欧工厂的可能性。德国企业蒂森克虏伯发表令人震惊的声明，称正在为其位于美国和巴西的两个造价昂贵的大型钢厂寻找买家。日本川铁和奥地利的奥钢联集团等其他钢铁企业更注重新型钢铁材料开发，以期形成相对于商业对手的竞争优势。

 

 综合论述：

 市场消息面平静，中国资本市场窄幅波动。但焦炭市场反应剧烈，开盘冲高后稳步回落，显示空头力量略站优势。持仓量增加，下行力量犹在。关注海外市场走向，尤其是原油波动。预计本周内焦炭市场依然维持偏空行情，继续关注持仓量变化，操作建议：逢高做空，注意获利了结。

 

 橡胶：沪胶冲高回落  胶着24000点

近一个月来，国际丁二烯价格不断被调涨，截止上周五，丁二烯国际市场价上扬90-120美元/吨

截止6月底，日本港口天然橡胶库存降低至9个月低位11807吨，为2011年9月10日以来最低水平

7月11日是新一轮调价时点，发改委将按机制下调国内成品油价格

今日行情 

     沪胶今日冲高回落。主力1209合约开盘于23950点，盘中随着持仓量的增长，价格冲高24380点，但尾盘回落收于23840点。交易量较前几日增长，持仓量减少4834手。

基本分析 

 东南亚天胶现货市场上，现货价格小幅走跌。据路透7月10日外盘报价，泰国RSS3烟胶（8月）价格3150美元/吨，下跌50美元/吨；STR20（8月）报价2950美元/吨，持平；SMR20（8月）报价2850美元/吨，下跌30美元/吨；SIR20（8月）报价下挫至2756美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价24400元/吨，较上一交易日上调200元/吨。

 近一个月来，国际丁二烯价格不断被调涨，截止上周五，丁二烯国际市场价上扬90-120美元/吨；而本周国内齐鲁化工城丁二烯报价亦上调至20700-20800元/吨。合成胶价格方面，今日齐鲁化工城丁苯胶报价21100元/吨，较上一交易日下挫100元/吨；顺丁胶市场报价22850元/吨，下挫150元/吨。

 库存方面，据日本橡胶贸易协会公布的数据显示，截止6月底，日本港口天然橡胶库存降低至9个月低位11807吨，为2011年9月10日以来最低水平。而今年5月10日，日本天胶库存则触及了5年高位15198吨。

 发改委首度明确表示，按照目前监测情况，国际油价三地变化率下降已经超过4%，按照现行的成品油定价机制，7月11日是新一轮调价时点，发改委将按机制下调国内成品油价格。这将是近年来国内油价首度三连降。

 进口方面，6月份我国天胶进口（包含胶乳）为16万吨，环比下降11.11%，同比增长45.45%；上半年我国天胶进口总量同比增长13.79%。

综合论述

 沪胶冲高回落，依然未能突破24000点压力位，近期呈现胶着状态。预计沪胶短期以区间震荡为主，继续关注24000点附近多空争夺表现。

 

 大豆：略有分化，豆粕领涨

截至7月8日，大豆优良率再降5个百分点至40%，远低于去年同期66%水准。

操作上多单继续持有。

 行情描述：美豆继续从干旱题材获得支撑，期价延续反弹态势，7月合约收盘更创下纪录高点。

    基本面消息：1、美国农业部周一盘后公布的大豆生长报告显示，截至7月8日，大豆优良率再降5个百分点至40%，远低于去年同期66%水准。优良率的持续大幅下滑充分显示产区干旱影响，由于开花率已达44%，干旱影响已经可以充分渗透至最终单产，预计7月报告中将对单产做出较大调整。 

 2、海关公布的数据显示，中国6月进口大豆562万吨，较上月的528万吨增长6.4%，较去年同期增长31%，1-6月累计进口大豆2905万吨，较去年同期增加22.5%，进口的持续上升显示国内需求增长稳定，考虑到近期期价的持续走高，预计未来数月进口有望继续增长。

 3、现货市场，豆粕：山东烟台43%蛋白报价持平于3800元/吨，天津地区43%蛋白报价3720元/吨，上涨 100元，广东东莞43%蛋白上涨40元至3900元/吨。大豆，黄埔港4350元/吨，价格上涨100元；张家港4500元/吨，价格上涨100元，青岛港4550元/吨，价格上涨50元，天津4350元/吨，价格上涨50元，大连港持平于4350元/吨。

 走势分析：美豆周一延续升势，主力11月合约继续攀升，但收盘回吐部分涨幅，近月合约收盘则创下纪录高点。上周产区未出现明显改善，这从盘后公布的大豆优良率再降5个百分点获得充分反映，由于天气预报显示短期产区仍不会出现大范围降雨，而大豆已经进入花期阶段，如行情延续，单产将会迅速回落，而减产预期将会在期价中继续获得反映，短期重点关注7月供需报告针对单产做出的调整。

 内盘豆类出现一定分化，大豆受获利了结影响大幅回落，但多头形态尚未遭到破坏，豆粕则继续强势表现，资金继续涌入，主力合约期价收盘亦守住昨日涨幅。目前豆类市场看多气氛热烈，尤其豆粕多头表现抢眼，预计在豆粕引领之下，昨日投机资金推动的大豆暴涨行情后期或能重现。操作上中线多单继续持有，逢低可适量加码。。

 

 油脂：弱势盘跌

虽然昨晚美盘大豆再创新高，国内大豆继昨日大涨之后出现滞涨。油脂追随大豆走势回落，在均线处受到支撑。

     外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货周一创下纪录高位，收高近3%。交易商称，因市场担忧美国中西部地区持续的乾旱天气将减少收成。大豆11月合约上涨42美分，报收1547.6美分。豆油12月合约上涨1.15美分，报收55.38美分。马来西亚棕榈油期货周一上涨，因担心美国和印度不利的天气或影响油籽产量并令食用油供给紧张，9月合约收高1.7%，报每吨3153林吉特。周一挪威多家石油公司没有能够和工人就新的合约达成协议，对欧洲北海原油供应层面的担忧导致国际油价全面上扬；偏弱势的美元也使得包括原油在内，以美元定价的大宗商品期货价格受到支撑。伦敦8月布兰特原油期货涨2.13美元，报每桶100.32美元；美国8月原油期货上涨1.54美元，收报每桶85.99美元。 

虽然昨晚美盘大豆再创新高，但国内市场除豆粕外并未跟涨，油脂市场小幅回落。豆油1301合约低开后探低受到5日均线支撑，尾市持仓大减，全天成交亦萎缩。棕榈油追随豆油回落，探底60日均线处受到支撑。截止收盘，豆油1301报收于9786元/吨，下跌42元/吨；棕榈油1301收报于8202元/吨，下跌72元/吨；菜籽油1301收报于10304元/吨，下跌48元/吨。

基本面消息：1、美国农业部（USDA）公布的作物生长报告显示，截至7月8日当周，美大豆生长优良率为40%，之前一周为45%，去年同期为66%。由于天气的不利影响，美豆生长优良率继续下滑。玉米优良率本周40%，上周48%，去年同期69%。

2、据路透，继7月5日将纽约商品交易所（NYMEX）原油期货保证金要求比率上调10.9%以后，芝加哥商业交易所（CME）9日又宣布将大豆与豆粕期货的初始保证金率均上调25%。此次变动自7月10日周二业务结束后生效，大豆期货的初始保证金此后将由每手合约4050美元升至5063美元，豆粕期货的初始保证金则由每手2160美元升至2700美元。

宏观方面: 1、周三美国农业部即将公布7月月度供需报告。国家统计局本周五公布二季度GDP以及6月工业、投资和消费等数据。

后市操作：美国种植带天气干旱致使单产下调预期加大，市场期待最新的美国农业部月度供需报告。美元若再次走强将对商品市场造成压力，连日来跟涨的油脂市场短期也有回调压力。

 玉米: 缩量减仓，弱势运行

  周边市场走弱及自身实质性利好消息匮乏，连玉米今日弱势运行。技术看，期价仍没有有效突破2360一线。今日，资金面亦缺乏有效支撑。关注今晚USDA数据的影响，1301合约期价支撑2340，压力2364。

    外盘走势：高温天气可能损及玉米产量的预期下，CBOT玉米期货周一大幅上扬，盘中期价多次触及涨停板价位。周二连玉米除9月合约外均出现不同幅度下跌，1301合约期价冲高回落，资金呈流出的态势。

数据分析：

1、今日玉米现货价格稳中趋强，长春地区当地个人粮库收购水分14.5%玉米价格为2280元/吨，出库价格为2320元/吨；广东港口内优质玉米成交价在2515-2525元/吨，涨了5元/吨；锦州港口贸易商玉米收购价格2390-2400元/吨，水分14.5%，港口贸易理论平舱价2430-2450元/吨。

浅析：国内玉米现货处在青黄不接的时期，尤其是优质玉米价格的坚挺对期货价格形成支撑。

2、USDA周度作物生长报告显示：截至7月8日当周，美国玉米生长优良率为40%，前一周为48%，去年同期为69%。玉米吐丝率为50%，前一周为25%，去年同期为11%，五年均值为19%。

浅析：本期的玉米优良率再次大幅下滑，为25年以来最低值，凸显干燥天气对作物的影响。

3、USDA报告前瞻：分析师普遍认为美国农业部有望下调单产和库存，其中对11/12年度玉米库存的平均预估值为8.44亿蒲式耳，12/13年度玉米库存为12.79亿蒲式耳。

浅析：当前美国大多数玉米作物正值产量的决定期，高温干旱已经影响到了作物的生长，从前面的优良率可以看到，因此，今晚公布的数据很关键，单产是否如预期的下滑对美玉米将形成方向性指引。

后市展望：周边市场走弱及自身实质性利好消息匮乏，连玉米今日弱势运行。技术看，期价仍没有有效突破2360一线。今日，资金面亦缺乏有效支撑。关注今晚USDA数据的影响，1301合约期价支撑2340，压力2364。

 

 糖棉：支撑点位处胶着

 糖：多单逢高减持。

 棉：多单少量持有。

行情简讯：隔夜外盘原糖市场继续受到巴西以及印度天气影响而走高，受此影响，国内白糖期价高开，但盘中短暂接触5900一线后无法向上突破，午后震荡下行，多单有些许平仓盘打压，最终1月合约收于5867。外盘美棉没能继续发挥强势，而是在70美分上下波动，国内棉市也继续考研19500的支撑是否有效，今日盘中上冲19600失败，但量能较之前有小幅增加，1月合约收于19500。

现货市场：白糖，广西柳州市场出现震荡整理的走势，受此影响，各地报价以持稳为主，柳州中间商报价6100~6200元/吨，南宁中间商报价6180元/吨。棉花，现货报价继续小幅上涨，其中328级棉报价18171元/吨；527级棉报价15846元/吨，229级棉报价19325元/吨。

新闻资讯：（1）上半年纺织品服装出口增速下滑

点评：海关总署最新数据显示，2012年6月份我国纺织品服装出口总额同比减少0.04%，增幅下滑7.39%。其中出口纺织纱线、织物以及制品是同比增加，但服装以及衣着附件是同比减少的，看来纺织品以及服装出口情况不一致，从而也看出，对于低附加值的产品出口受的冲击小于服装等成品，而未来纺织品服装出口增速下滑从很大程度上来讲也是因为服装的出口增速下滑所致。

操作策略：盘中来看，5800对于白糖以及19500对于棉花，这两个价位对于两个品种来讲具有很重要的意义，一旦突破，或者连续站上此价位几天，糖棉也许会今日一个更高的价格区间波动。从盘面来看，许多多单已经按耐不住选择平仓离场，的确从基本面以及宏观面上来讲，还没有到连续大幅反弹的地步。另外还要看外盘强弱情况，一旦外盘价格回落，那么国内糖棉价格也会面临大幅回落。      

在这里，外盘糖棉走势不同，原糖走势过于强劲，所以一旦回落，深跌幅度较大；棉花则窄幅波动，考验70美分一线的支撑。风险相对来讲，白糖持有多单会更令人担心，所以建议投资者白糖多单逢高减持；棉花低位多单可少量持有，此时不建议进场做多。

 

 麦稻：大幅回落

  今日国内商品多数出现下跌，尤其是昨天飙涨的农产品类。国内强麦主力1301合约早盘大幅低开，之后一路下滑至收盘，收盘报2546，早稻主力1301合约全天低开低走，一个阴线吃光昨日的涨幅，收盘报2715。

行情综述：今日国内商品多数出现下跌，尤其是昨天飙涨的农产品类。国内强麦主力1301合约早盘大幅低开，之后一路下滑至收盘，收盘报2546，较昨日下跌35个点，成交365142手，减仓13662手。早稻主力1301合约全天低开低走，一个阴线吃光昨日的涨幅，收盘报2715，较昨日下跌28个点，成交21410手，减仓2920手。

外盘行情：美国小麦期货周一收高,受玉米和大豆期货强劲涨势带动,交易商指后两者走强是因市场担心干燥的天气将令今秋作物产量下降.芝加哥期货交易所(CBOT)近月软红冬麦期货涨2.7%,但未有突破上周高位8.24美元.美国农业部周一早上公布的数据显示,美国上周出口检验小麦1,489.8万蒲式耳,低于之前一周的2,267.7万蒲式耳.分析师此前预计小麦出口检验介于1,800至2,200万蒲式耳之间.美国春小麦产量预计增长8.1%,至4.92亿蒲式耳,分析师称,春小麦受益于生长期内多数时间天气良好.指标芝加哥期货交易所(CBOT)-7月小麦期货涨19-1/2美分,结算价报每蒲式耳8.10-3/4美元.CBOT小麦预估成交量为92,015口。

现货行情：河北石家庄2011年产3等普通白小麦平均入厂价格2150元/吨，特一粉出厂价格2700元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局2012年本地产1级白小麦收购价2120元/吨，2级白小麦收购价2080元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2800元/吨，与昨日持平。

操作建议：强麦昨日的飙涨以空头主力的主动退去为动力，本身就值得警惕，今日持仓显示昨日的减仓席位今日再次大幅减仓，似有一退到底的决心，但空头主力整体仍大举加仓，而多头主力反而出现减仓，空头后继有人而多头似乎无心恋战。今日再度跌破2550-2570强支撑区间，后市建议逢高沽空。早稻方面，今日大幅下挫，昨日的涨幅一举被吞没，后市建议逢高沽空。

 原油：上方仍有空间

 国际油价在这两天出现了震荡，主要是周五美国非农就业数据不及预期以及地缘政治有所缓解的拖累。我们的观点依然是上方还有空间，主要基于供需面开始向好、前期跌幅过深需要修正的判断。

 PTA：  调整震荡，弱势再现 

 我想做空的投资者今天应该感觉良好，昨天和今天已经有150点的回落啦。不过在目前这种情形下你无法预测政府会不会出台刺激政策，就目前的经济数据来看，这种可行性还是非常大的，所以建议投资者应该尽量降低仓位操作，以防市场行情不利时可以及时出场。

 

 LLDPE: 调整步伐，积蓄上涨能量

 今天塑料期货和现货市场无疑是差劲的，下游需求可以说“贼差”，贸易商成本加30块钱出货的比比皆是。雪上加霜的是，塑料贸易和需求重地临沂发生水灾，下游工厂基本全军覆没。这对于需求本来就较差的塑料市场来说，无疑是一大打击。再加上今天股指表现不佳，因此价格出现回调属于正常。但是在接下来的时间段内，我们不能不考虑从成本的推动因素，因此对于现货市场来说，在石化企业坚决梃价的背景下，想要价格出现较大回落，在短期内会比较难。期货与现货的贴水状态在不断收窄，但是依然表现贴水，因此我们认为连塑上方依然会有一定空间。但是空间有多大，还要观察，因为七八月份进口料将冲击国内市场，想要价格暴涨也会比较困难。

 

 PVC：   短线震荡，继续探底

 PVC企业继续拖延电石涨价时间，电石现货价格稳定。PVC成交清淡，现货市场低价货充斥，现货价格上涨受到压制，期价支撑减弱。

今日PVC1301合约下挫100点，击穿6600点短线支撑，收盘价位于5日均线处，短线期价下行的主要原因还是在于市场担忧经济下行的风险较大，昨日A股重挫也表明市场当前情绪偏向悲观。如果明日未能得到支撑，短线跟随其他品种继续探底的概率较大。但是我们认为跌穿前期低点的可能性不大，短线仍然会维持区间震荡格局。建议中线投资者在6600点下方仍然可以继续买入，短线投资者可以继续观望，等待价格企稳。

 

 甲醇：   上涨无力，观望浓厚

 甲醇现货成交量萎缩，观望浓厚，成交不足难以支撑现有价格，预计现货将继续小幅探底。

 今日甲醇上涨无力，继续回调，并在2800点处获得支撑。预计短线维持继续小幅震荡探底的走势，明日投资者可以关注2800点（10日、20日均线）处的支撑，如果击穿此支撑位，短线还有50点左右的回调空间；如果能站稳2800点，期价反转会继续反弹走势。

 建议空单谨慎持有，短线采用区间操作策略，短线压力位2860点，第一支撑位2800点，第二支撑位2760点。中线继续看多，反弹走势。