本周经济数据密集公布，市场观望情绪较为浓重，周二期指弱势震荡，收盘时升水16个点。恒生指数在A股收盘之后，冲高回落，全天下跌0.16%。

昨日公布的6月贸易数据显示总需求依旧表现疲弱，6月出口同比增速 11.3%，较上月回落4%，进口同比增速为6.3%，较5月下滑了6.4个百分点，低于市场预期，显示经济增长乏力。6 月中国对主要国家出口增速呈现普遍下降的态势，其中对欧盟出口较5 月份下滑4.5%重回负增长。主要出口产品也均出现了下滑的态势。PMI分项指标中的新出口订单指数5 月和6 月连续下滑，6 月更是大跌2.9 个百分点，再度落入收缩区间，预计下半年的出口增长仍将维持偏弱格局。

公开市场方面，昨日央行在公开市场上进行了500亿元的7天期的逆回购操作，中标利率3.3%，较上周7天期逆回购中标利率降低了0.5%，央行引导利率下行意图明显，由于本周央票到期量为110亿，正回购到期量为570亿，逆回购到期量为1680亿，即货币回收量为1000亿元，周二的逆回购操作使得央行货币回笼资金量缩减为500亿元，预计周四央行仍将继续开展逆回购操作来缓解资金紧张的状态。此外，在未来几周内随着逆回购的逐渐到期，公开市场资金将略显紧张，央行通过滚动逆回购操作来缓解资金压力的可能性较小，央行或更多的是通过降低存准率来释放资金。

从持仓方面来看，7月以来期指总持仓就在不断攀升，从月初的7.7万手攀升至昨日的8.6万手，持仓水平再创历史新高，在经济数据公布之前多空双方争夺较为激烈，但是持仓拐点可能尚未出现，期指行情拐点也仍需等待。在IF1207合约上，周二前20主力的净空持仓增加了308手，增加至9356手，处于5月下旬以来的最高水平，短期来看，空头仍旧占据一定优势。从单个席位上来看，中证期货在7月合约上的空头持仓达到了10266手，处于年内以来的最高水平，净空持仓达到了7786手，也处于较高的水平，显示中证期货对于后市还是较为悲观的。

本周后半段将公布货币数据以及二季度经济数据，在此之前市场情绪仍旧较为谨慎，短期建议观望为主，等待数据指引。