【宏观分析】

宏观：重回保增长

美联储将在北京时间周四02:00公布6月份会议纪要。6月20日美联储宣布维持0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变，但扩大“扭曲操作”规模扩大至2670亿美元并延期至年底。而三位有影响力的美联储官员7月9日同时发声为美国经济敲响警钟，这似乎预示着美联储祭出QE3（第三轮量化宽松）渐行渐近。美元有望今晚出现回落。

中国方面，近期CPI指数走低，而中国政府在1月内连续2次下调利率，表明中国政府的宏观政策中保增长又重新回到了首位，继连续两周实施逆回购操作后，中国人民银行本周继续实施。这是央行连续第三周实施逆回购操作，为公开市场操作历史所罕见。过去两周来，央行共实施了4次逆回购操作，共计向银行体系注入流动性约3500多亿元。相当于准备金率一次性下调0.5个百分点。

 

【品种研究】

大豆：持空

今日大豆冲高回落。自7月9日之后，大连商品交易所豆粕期货成交持仓均创出天量，今日日内成交量更是达到了1000万手，国内农产品异常强势的背后是对美国今年大豆产量的担忧，特别是最近美国中西部作物主产区干燥的天气，是市场资金推升期价的主要原因。今日晚美国将公布7月供需报告，市场预期整体偏多，玉米和大豆单产预估较上月下调约7.2%和3.6%，然而，市场的预期能否得到验证还需等待周三美国农业部真正的报告出炉才能确认，市场价格也将回归理性波动。而今日除豆粕近月还属强势，其他品种盘面显示较弱，因此可继续持有大豆空单。

 

玉米：离场观望

今日国内玉米下跌。谷物上行之路再次遇阻，自身平淡的基本面依然无法为其提供动力。玉米将继续在2350附近震荡，小麦放量拉涨后再次如期回落，短期国内实质性消息较为匮乏，主要受外盘影响及资金推动，建议投资者观望为主。

 

棉花：等待7月份供需报告

美棉周二小幅收高，美国农业部报告公布前出现的少量投机性买盘提供支撑，今日晚间USDA公布7月份供需报告， 中棉所昨日发表文章表示未来几年我国棉纺织业将处于低位运行状态，棉花消费增长大幅减速。在此背景下，国内原棉产不足需的矛盾也有大为缓和，全球棉花供大于需的状况也将持续，国际市场棉花价格也将下行。2012年6月，我国纺织品服装出口额为228.88亿美元，环比增长4.83%，同比减少0.04%。郑棉依然维持震荡格局，当前下游需求低迷，短期内棉价依然维持弱势震荡格局， CF1301压力位 19750—19820，支撑位19300—19250。

 

铜：建议观望

今日沪铜震荡，主力1210合约于54970元/吨处开盘，盘中最高55370元/吨，最低54770元/吨，终盘收于55150元/吨，较上日收盘价上涨70元/吨。当日长江有色上午现货铜价55550~55670元/吨，贴水0元/吨~升水120元/吨。周二欧元区举行月度例行财长会议，中心议题是对西班牙银行业的救援。但长达9个小时的会议并未拿出包含具体数额和条件的救助方案。LME铜市承压小幅收低，不过在7500美元/吨一线跌势趋缓。建议观望。

天胶：建议观望

今日沪胶震荡，主力1209合约盘中最高24160元/吨，最低23670元/吨，终盘收盘于23880元/吨，较上日收盘上涨40元/吨。7月10日，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤309-310美分，上一交易日报每公斤310-311美分。8月/9月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤302-304美分，上一交易日报每公斤304-305美分。8月/9月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤290-291美分，上一交易日报每公斤292-294美分。8月/9月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤300-302美分，上一交易日报报每公斤303-304美分。建议观望。

 

股指：中央稳增长态度明确

国务院总理温家宝在7月9日和10日主持召开两次经济形势座谈会。在会上，温家宝表示稳增长不仅是当务之急，而且是一项长期的艰巨任务，当前重要的是促进投资的合理增长，实施积极的财政政策，完善结构性减税。

大盘今天震荡走高。 沪深300指数全天最高价2427.79点，最低价2402.57点，最终收盘价2425.57点，涨幅0.78%，成交量较昨天略有增加。

期指市场今天升稳定，主力合约IF1207合约全天最高价2440点，最低价2411点， 最终收盘价2428.6点，涨幅0.25%，IF1207合约收盘持仓量56843手，成交量392345手。IF1207合约全天期现价差在1至17点之间。

中央稳增长态度明确，建议暂时观望。